+60% с момента IPO: почему акции АПРИ так взлетели

2026-05-06T11:57:29+03:00

366

Девелопер АПРИ представил во вторник свои финансовые результаты по МСФО за 2025 год. А значит, самое время внимательно изучить эти данные и разобраться, что происходило внутри компании. Выручка компании в минувшем году увеличилась на +7,2% до 25 млрд руб., благодаря росту цен на недвижимость и увеличению объёмов реализации жилья. Ещё недавно компания была исключительно девелопером Челябинской области, а теперь её проекты есть уже в шести российских регионах (к 2028 году в планах ещё + 4 региона). А это уже мультирегиональный девелопер в активной стадии роста. Это уже не просто расширение карты присутствия, а самая настоящая заявка на статус федерального игрока! Крупнейшие банки страны фиксируют рост спроса на рыночную ипотеку — а это значит, что смягчение ДКП начинает пусть медленно, но всё же верно реализовывать эффект отложенного спроса. Да, сберегательная модель поведения всё ещё сохраняется у россиян, но с каждым новым снижением «ключа» эффект отложенного спроса будет неминуемо усиливаться. Рост продаж жилья, в сочетании с эффективным управлением издержками, позволили в итоге АПРИ увеличить показатель EBITDA на +26,2% до 9,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA при этом тоже прибавила почти на 7 п. п. и достигла 38%, что стало самым высоким показателем среди публичных девелоперов. Компания делает ставку на продажи жилья на высоких стадиях готовности. Такой подход позволяет продавать квадратные метры по более высокой цене, чем на старте проекта, что напрямую конвертируется в высокую маржинальность. А вот чистая прибыль АПРИ сократилась по итогам 2025 года на -8% до 2,2 млрд руб. Основная причина — рост расходов на обслуживание долговой нагрузки. Однако здесь важно понимать контекст и текущие тренды: ключевая ставка ЦБ постепенно снижается, а значит, в будущем нагрузка в виде процентных расходов на финансовый результат должна снизиться. При этом прибыль, приходящаяся на акционеров, выросла на 24% до 2,1 млрд руб. После публикации отчётности менеджмент компании провёл конференц-звонок, на который в том числе позвал нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: [✓](https://mondiara.com/) Цель на 2026 год — удвоить выручку за счёт роста продаж, в том числе в новых регионах. [✓](https://mondiara.com/) Компания выходит в Ессентуки и Кисловодск, считая, что туристический потенциал Кавказских Минеральных Вод не уступает курортам Краснодарского края. [✓](https://mondiara.com/) Эмитент осторожно подходит к рассрочке: использует её лишь в премиальном сегменте, избегая массового рынка из-за сложностей с оценкой платёжеспособности заёмщиков. [✓](https://mondiara.com/) Компания не исключает возможности провести SPO в среднесрочной перспективе, чтобы привлечь капитал для ускорения роста, а также увеличить ликвидность акций. [✓](https://mondiara.com/) Стратегическая цель — войти в десятку крупнейших девелоперов страны к 2028 году. При этом Челябинская область останется ключевым рынком, а в других регионах компания планирует занять не менее 10% от объёма возводимого жилья. В общем, АПРИ (#APRI) продолжает уверенно двигаться вперёд, успешно масштабируется, выходит в новые регионы и делает ставку на высокомаржинальные продажи, что находит отражение в росте капитализации. Не случайно с момента проведения IPO в июле 2024 года бумаги компании подорожали уже более чем на +60%. А вы говорите, что на нашем рынке нет успешных IPO! Есть! В условиях смягчения денежно-кредитной политики и роста спроса на ипотеку у эмитента есть все шансы укрепить свои позиции и порадовать фондовый рынок новыми финансовыми успехами. Кстати, ещё один канал для покупки акций АПРИ появился у клиентов Т-Банка. Правда, придётся подтвердить статус квалифицированного инвестора. Но сам факт, что эмитент выходит на новые платформы, говорит о растущем интересе к нему со стороны рынка. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов