Акции «Озон Фарма» не растут, хотя дела компании улучшились

2026-05-06T11:44:32+03:00

160

Вышел отчёт за 2025 год у компании «Озон Фарма». Отчёт понравился, так еще акции за последние полтора года не выросли в цене, хотя ситуация стала только лучше по всем направлениям (да-да, такое возможно)! Смотрим презентацию — Выручка и EBITDA. Выручка выросла на 24% до 31,6 млрд рублей. Рост выручки обусловлен: увеличением продаж в упаковках на 6% (рост представленности, активное участие в госзакупках) и ростом средней цены на 17% за счет роста доли более дорогих препаратов (включая новинки) и инфляции. EBITDA составила 11,6 млрд руб., рентабельность осталась на уровне прошлого года (37%) — достойный результат для российского рынка. Кстати, из-за закупок иностранных компонентов компания является бенефициаром крепкого рубля в 2026 году. — NET DEBT. В отличие от «Промомеда», «Озон Фарма» нормально поработал с NET DEBT, снизив значение с 10 до 9 млрд рублей, а NET DEBT упал до 0,8 по итогам года + у компании 59% долга набрано по плавающей ставке (средневзвешенная ставка по долгу 17%) => компания является бенефициаром снижения ключевой ставки и прибыль будет выше в 2026 году из-за уменьшения нетто-процентов. — FCF. Составил минус 0,4 млрд рублей, что является отличным результатом для компании в текущей стадии (повышенный Capex, проводимый под дорогой заемный капитал): просели в конце года по оборотному капиталу до минус 3,1 млрд рублей (жду обратного эффекта в 1 квартале 2026 года) + у компании активный период Capex на 4 млрд рублей (пик в 2026 году будет) + был максимум по нетто процентам на 2 млрд рублей. Мнение о компании Из-за сильного отчёта и коррекции акции дороговизна в компании ушла и P/E стал ниже 9 по итогам 2025 года (круто для компании-роста, хоть и дали скромный гайденс на 2026 год) + впереди кроется ряд перспектив, которые игнорирует рынок: [➥](https://mondiara.com/) Окончание Capex в 2027 году (уже скоро) => уйдет Capex и появится взамен операционный поток [➥](https://mondiara.com/) Нормализация долга и снижение ключевой ставки приведут к уходу нетто процентов, сжирающих приличную часть EBITDA [➥](https://mondiara.com/) Разработка новых препаратов и тренд на импортозамещение в отрасли [➥](https://mondiara.com/) Компания в будущем может рассчитывать на включение в индекс ММВБ Вывод: отличный отчёт, компания сильно нравится из-за большого количества драйверов для роста. Cубъективная позиция — близко к BUY! Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Invest_Palych