Рекордный год для GloraX: выручка +27%, рентабельность EBITDA — 34%

2026-04-28T11:53:47+03:00

1 080

Первая годовая отчетность после IPO показала: компания улучшает экономику, а не просто наращивает обороты. Рентабельность по EBITDA вышла на верхнюю границу собственного ориентира, чистая прибыль выросла кратно, опережая выручку. Вслед за операционными результатами I квартала, которые мы разбирали в пятницу, сегодня смотрим годовую отчетность по МСФО. Разбираем, какие драйверы обеспечили такую динамику и насколько устойчиво бизнес проходит период высоких ставок. Ключевые показатели 2025 года: ➥ Выручка выросла на 27% год к году – до 41,3 млрд рублей ➥ Доля выручки от региональных проектов увеличилась до 27% (2024: 4%) ➥ Валовая прибыль – 14,8 млрд рублей (+14%) ➥ Доля коммерческих и административных расходов снизилась до 13% (-3 п.п.) ➥ EBITDA выросла на 36% – до 14,0 млрд рублей, рентабельность увеличилась до 34% ➥ Чистая прибыль выросла в 2,5 раза – до 3,1 млрд рублей, рентабельность удвоилась до 7,5% ➥ ROIC увеличился на 1 п.п. до 23% ➥ Уровень покрытия проектного финансирования достиг 87% (+16 п.п.) ➥ Средняя ставка по кредитному портфелю снизилась до 13,2% (-4,1 п.п.) ➥ Отношение чистого долга к EBITDA сохранилось на уровне 2,8x Мнение NZT: Компания прошла 2025 год с опережающим ростом прибыли, повысила рентабельность, хорошо поработала над чистой прибылью и удержала долговую нагрузку в комфортном диапазоне. В секторе есть примеры, когда рост продаж не спасает от убытков — здесь же видно, что бизнес рос не любой ценой, а с оглядкой на маржу. При снижении ключевой ставки это может усилить позиции компании. В основе роста — расширение в регионы, снижение доли коммерческих и административных расходов и высокое покрытие эскроу-счетами. Последнее напрямую удешевляет обслуживание долга. I квартал 2026 года (продажи +94%) подтверждает, что взятый темп сохраняется и в 2026 году. [Полный обзор и мнение NZT читайте по ссылке на нашем сайте](https://nztrusfond.com/category/obzory/gloraks-glorax-msfo-2025/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Эрик Лысенко | Инвестиции