Дивиденды 11,8 руб./акцию: ждать ли роста котировок «Промомеда» в 2026 году

2026-04-28T11:51:27+03:00

515

Промомед, ведущая инновационная биофармацевтическая компания, представила финансовые итоги за 2025 год. Основные показатели отчета: - Выручка: 37,6 млрд руб., рост на 75,2% год к году (г/г). - Валовая прибыль: 25,4 млрд руб., рост на 79%. - EBITDA: 15,3 млрд руб., рост на 86%. - Чистая прибыль: 7,9 млрд руб., рост на 149%. Финансовые результаты Выручка компании выросла на 75,2% до 37,6 млрд руб., значительно опережая темпы роста фармацевтического рынка, который составил 11,6%. Высокие темпы роста обусловлены успешной коммерциализацией новых препаратов, особенно в сегментах эндокринологии и онкологии. - Эндокринология: рост на 163% благодаря препаратам Тирзетта, Велгия ЭКО и Семальтара. - Онкология: рост на 42% благодаря препарату Прадетро. - Прочие препараты: рост на 8% благодаря Мигрениум Нео, Райтбуфену, Тедуглудиту и Амбервин Пульмо. EBITDA увеличилась на 86%, отражая масштабирование бизнеса и рост продаж инновационных препаратов. Чистая прибыль выросла на 149% до 7,9 млрд руб. Рентабельность EBITDA увеличилась с 38% до 41%. Операционный денежный поток вырос на 188% до 270 млрд руб. Однако чистый долг вырос с 16,9 млрд руб. до 25,1 млрд руб., а FCF остался отрицательным (-4,3 млрд руб.). Расходы на исследования и разработки (R&D) выросли на 90%, а капитальные затраты (CAPEX) снизились на 29%. Финансовые расходы увеличились с 2,5 млрд руб. до 5 млрд руб. Несмотря на рост, ND/EBITDA снизилась с 2,05x до 1,65x. Прогнозы и дивиденды Промомед успешно выполнил прогноз по финансовым результатам за 2025 год. Менеджмент дал новый прогноз на 2026 год: ожидается рост выручки на 60% и рентабельности EBITDA на 45%. Генеральный директор предложил распределить на дивиденды не менее 35% от скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2025 год. Это может привести к первым в истории дивидендам в размере 11,8 рублей на акцию, что составляет около 2,8% доходности. Заключение Промомед показал впечатляющие результаты в 2025 году, значительно увеличив ключевые показатели. Компания особенно преуспела в сегменте эндокринологии, где продажи инновационных препаратов выросли на 163%. Однако рост чистого долга и отрицательный FCF вызывают настороженность у инвесторов. С момента последнего обзора акции компании выросли всего на 9%, что может быть связано с высокими темпами роста долга и снижением операционного денежного потока. Запасы выросли с 6,3 млрд руб. до 11,6 млрд руб., что может указывать на снижение спроса. Долгосрочный таргет по Промомеду остается на уровне 450 рублей, с горизонтом в 1-1,5 года. В 2026 году рынок будет сосредоточен на сокращении чистого долга и росте FCF. Если компания продолжит демонстрировать уверенные результаты, её акции могут достичь этого уровня. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Фундаменталка