Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ДЕЛИМОБИЛЬ [анализ] [DELI]

ДЕЛИМОБИЛЬ [анализ] [DELI]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Делимобиль строит экосистему: окупится ли масштабная перестройка для акционеров

72
Делимобиль строит экосистему: окупится ли масштабная перестройка для акционеров

🔥 Как бизнес справляется с вызовами. Каршеринг в России давно перестал быть просто технологической новинкой. Сегодня он стал полноценным городским транспортным сервисом, и ожидания инвесторов тоже изменились. Данный сектор уже не воспринимают как историю быстрого роста любой ценой, и количество пользователей перестало быть ключевым фактором. На первое место выходит реальная экономика бизнеса, особенно в текущих условиях «дорогих» денег из-за ставки. Сегодня попробуем разобраться, как компания прошла 2025 год и что изменилось. С одной стороны, спрос на сервис продолжает расти. Число пользователей увеличилось на 15% до почти 13 млн человек, а выручка компании выросла на 11% — до 30,8 млрд рублей. И данные цифры нам показывают, что модель каршеринга в России прижилась. Машины не простаивают, поездки совершаются, и сервис быстро интегрируется в повседневную жизнь горожан. А в отдельные периоды спрос даже начинает упираться в предложение автомобилей. Но дальше начинаются нюансы. Если погрузиться глубже в финансовые результаты, отчет уже не выглядит столь однозначно. EBITDA составила 6,2 млрд рублей, рентабельность — около 20%, что по-прежнему хорошо. Однако год компания завершила с чистым убытком 3,7 млрд рублей. ❓ И здесь возникает вполне логичный вопрос: как бизнес с растущей выручкой и неплохой маржинальностью все еще остается убыточным? Ответ кроется в инвестиционном цикле. 2025 год для «Делимобиля» стал периодом масштабной перестройки инфраструктуры — компания запустила собственные СТО, открыла распределительный центр запчастей и фактически начала создавать полноценную экосистему обслуживания своего автопарка и предлагать услуги внешним клиентам. Такая инфраструктура стоит недешево, особенно в период высокой ключевой ставки, и почти всегда это бьет по прибыли в моменте. Но уже во второй половине года начали появляться первые результаты от прошлых инвестиций. Маржинальность каршерингового направления выросла с 18% до 21%, а доля расходов на обслуживание автопарка снизилась с 35% до 30% выручки. ❗️ Можно сделать осторожное предположение, что заложенная в стратегию модель работает. Но нужно будет следить за дальнейшей динамикой, по одному отчету пока финальные выводы делать рано. Еще один интересный элемент бизнеса — продажа автомобилей после завершения их работы в сервисе. По итогам года выручка от реализации машин выросла на 203%. Фактически внутри бизнеса выстраивается замкнутый цикл: покупка машины → эксплуатация ее в каршеринге → продажа на вторичном рынке. Если управлять этим процессом грамотно, он способен заметно улучшать денежный поток. Но при этом риски для бизнеса никуда не исчезли. Чистый долг/EBITDA составляет 4,8х. Для капиталоемкого сервиса это довольно существенная нагрузка. Поэтому сейчас для компании критически важно не столько наращивать парк, сколько повышать эффективность каждой машины. И, судя по новой стратегии, менеджмент это понимает. Компания смещает фокус в сторону эконом-каршеринга — массового сегмента, где можно работать с более широким спросом и гибким ценообразованием. И это логично, личные автомобили становятся дороже (ограниченный импорт, растущий утильсбор и другие налоги), такси тоже постепенно дорожает. При этом внутренний туризм и количество междугородних поездок продолжают расти на фоне внешних ограничений и геополитической нестабильности. Поэтому каршеринг может постепенно занять свою нишу между личным транспортом и такси. 🔥 После анализа отчета складывается впечатление, что все текущие изменения не хаотичны, а менеджмент целенаправленно ведет трансформацию бизнеса, создавая полноценную транспортную экосистему. Главный вопрос лишь в том, сможет ли «Делимобиль» трансформировать этот процесс и растущий спрос в устойчивую прибыльность. Будем следить за развитием событий. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) ➠ [веб-приложение](https://mondiara.com) ➠ [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) на iPhone ➠ [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) на Android Источник: ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?