Анализ дебютного выпуска облигаций DDX Fitness: что нужно знать инвестору

2026-03-02T20:19:09+03:00

1 378

Анализ дебютного выпуска облигаций DDX Fitness: что нужно знать инвестору

Новые облигации DDX Fitness: ставка на спорт Самый заметный дебют недели и последних месяцев – выход на рынок облигаций сети фитнес-клубов DDX Fitness. ООО «Илон», управляющая DDX Fitness, занимает лидирующие позиции в России, имея более 150 клубов в 54 городах, половина из которых находится в Москве и Подмосковье. Компания активно развивается. У DDX нет контролирующего собственника. Среди совладельцев выделяются: - Иван Ситников – бизнес-партнер Марии Сечиной, бывшей супруги главы Роснефти Игоря Сечина. - Андрей Суздальцев – сооснователь Росевробанка, который после объединения с Совкомбанком владеет пакетом акций СКБ. - Фонд «ААА Управление капиталом», структура Газпромбанка. DDX Fitness пока не публикует промежуточные отчеты, ограничиваясь годовыми. Самый свежий отчет – за 2024 год. Основные показатели: - Выручка: 9,6 млрд рублей (+88%) в 2024 году, прогноз на 2025 – 17,6 млрд рублей (+83%). - EBITDA: 3,7 млрд рублей (x2,2) в 2024 году, прогноз на 2025 – 6,5 млрд рублей (+76%). - Прибыль: 1,2 млрд рублей (x3) в 2024 году, данные на 2025 год отсутствуют. Эти показатели свидетельствуют об активном масштабировании бизнеса. Компания демонстрирует высокую маржинальность – около 12,5% при средней по отрасли менее 10%. Операционный денежный поток стабильно положительный, что указывает на эффективность бизнес-модели. DDX активно расширяет сеть, что требует значительных капитальных затрат. В 2024 году они составили 7,5 млрд рублей, увеличившись в 2,6 раза по сравнению с предыдущим годом. Эти затраты негативно влияют на свободный денежный поток, вынуждая компанию привлекать заемные средства. Долговая нагрузка DDX растет, но остается управляемой. Чистый долг компании на начало 2025 года составит 6,4 млрд рублей, увеличившись на 68% по сравнению с предыдущим годом. Коэффициент покрытия долга (ICR) находится на уровне 3,5х, что свидетельствует о высокой способности компании обслуживать свои обязательства. Значительная часть долга DDX – долгосрочные кредиты под плавающую ставку. Средневзвешенная ставка на начало 2026 года составляет чуть более 19%, но будет снижаться по мере снижения ключевой ставки. Дебютный выпуск облигаций на 1 млрд рублей добавит около 3% к общему долгу компании. Не исключено, что объем выпуска будет увеличен, и это не последний выпуск. DDX ранее привлекал средства от фондов и крупных частных инвесторов и может продолжить это делать при необходимости. В перспективе компания может рассмотреть возможность IPO. В целом, DDX Fitness выглядит привлекательной компанией с хорошим балансом, уникальным сектором и сильным брендом. Это напоминает кейс Абрау-Дюрсо. Хотя стартовый купон может быть скорректирован в сторону повышения, перспективы компании выглядят благоприятно. Я планирую участвовать в размещении и буду оценивать купон ближе к дате сбора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Мозг Ящер Инвест

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РОССИИ