Стоит ли инвестировать в облигации Лазерных систем с купоном 22%: полный разбор нового выпуска

2026-03-02T19:20:05+03:00

1 790

Стоит ли инвестировать в облигации Лазерных систем с купоном 22%: полный разбор нового выпуска

Лазерные системы БО-02: обзор нового выпуска На этой неделе представляем новый выпуск от АО «Лазерные системы», компании, которая выделяется в сегменте ВДО благодаря реальным высокотехнологичным разработкам. В условиях охлаждения рынка она предлагает зафиксировать высокую доходность. Рассмотрим, почему этот выпуск может стать интересным для вашего портфеля в 2026 году. О компании: технологический суверенитет в действии АО «Лазерные системы» — это научно-производственный комплекс полного цикла, работающий в ОЭЗ «Санкт-Петербург». Компания разрабатывает и производит продукцию, заменяющую импортные аналоги, и активно развивает несколько ключевых направлений: - Аддитивные технологии: промышленные 3D-принтеры по металлу (серия М250/М450) для авиакосмоса и медицины. - Метеорологические системы: лидары для аэропортов, определяющие «сдвиг ветра» и не имеющие аналогов в России. - Системы безопасности: бесконтактные алкотестеры («алкорамки»), ставшие стандартом на промышленных предприятиях. Статус резидента ОЭЗ предоставляет компании налоговые льготы, что снижает затраты и увеличивает маржинальность. Финансовые показатели: рост вопреки ставкам Отчетность за 9 месяцев 2025 года (РСБУ) демонстрирует устойчивость компании: - Выручка: выросла на 36% до 744,5 млн рублей. Высокий спрос на импортозамещающее оборудование подтверждает успешность бизнеса. - Долговая нагрузка: чистый долг/EBITDA составляет около 1,7x, что является комфортным уровнем для рейтинга BBB. - Коэффициент покрытия процентов (ICR): снизился до 1,24x из-за высоких ставок 2025 года (до 21%). - Прогноз: с учетом снижения ключевой ставки до 15,5% и ожидаемого уровня 12% к концу 2026 года, процентные расходы компании будут уменьшаться, а чистая прибыль — расти. Ключевые параметры выпуска облигаций Лазерные системы-БО-02 - Номинал: 1000 ₽. - Объем: 0,2 млрд ₽. - Погашение: через 3 года. - Купон: 22% (YTM 24,36%). - Выплаты: 12 раз в год. - Амортизация: нет. - Оферта: да. Кол-опцион через 1,5 года (27.08.2027). - Рейтинг: BBB.ru НКР. - Квалифицированные инвесторы: нет. - Сбор заявок: 2 марта 2026 года. - Размещение: 5 марта 2026 года. Инвестиционная логика 1. Игра на понижение ставок: ЦБ уже начал цикл смягчения, снизив ставку с 21% до 15,5%. Аналитики прогнозируют дальнейшее снижение до 12% к концу года. Купон в 22% является значительной премией к рынку (~10% сверху к ОФЗ). Если ставка упадет до 12%, цена облигации может вырасти до 105-110% от номинала. 2. Ротация из флоатеров: старый выпуск БО-01 (флоатер) теряет привлекательность при снижении ставок. БО-02 позволяет зафиксировать высокую доходность на полтора года до колл-опциона. 3. Реальный сектор: у компании есть твердые контракты с госкорпорациями и крупным бизнесом, что делает её денежный поток прогнозируемым. Риски 1. Колл-опцион: через 1,5 года компания может выкупить облигации, если ставки станут ниже. Рекомендуется ориентироваться на доходность к дате оферты (август 2027 года). 2. Ликвидность: объем выпуска составляет 200 млн рублей, что может затруднить выход крупных инвесторов без влияния на цену. Подходит для частных инвесторов. 3. Зависимость от гособоронзаказа: часть выручки компании зависит от циклов бюджетного финансирования. Выводы Выпуск облигаций Лазерные системы-БО-02 представляет собой агрессивную, но оправданную стратегию заработка на снижении ставок. Вы получаете доступ к компании с растущим технологичным бизнесом и купоном, который через год может показаться «сказочным» на фоне рыночных условий. Для инвесторов, желающих разнообразить свой портфель, участие в этом размещении может быть интересным вариантом. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного финтех-медиа ресурса [M O N D I A R A](https://mondiara.com) [Скачать](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) приложение в App Store [Скачать](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) приложение в Google Play Источник: Миллион для дочек

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ РОССИИ