Облигации АБЗ‑1 2Р06: стоит ли участвовать в размещении с купоном до 18 %

2026-04-08T22:31:07+03:00

⚡️ Новые облигации АБЗ-1 2Р6: подробности и перспективы. АО "АБЗ-1", крупнейший производитель асфальтобетонных смесей в Северо-западном регионе, 14 апреля начнет сбор заявок на размещение трехлетних облигаций с постоянным купоном. Рассмотрим параметры выпуска, финансовые результаты компании и её перспективы. Параметры выпуска: - Название: АБЗ-2Р06 - Рейтинг: ruA- (Эксперт РА, ноябрь 2025) - Номинал: 1000 рублей - Объем: не менее 2 млрд рублей - Старт приема заявок: 14 апреля - Дата размещения: 17 апреля - Дата погашения: 17 апреля 2029 - Купонная доходность: до 18%, доходность к погашению до 19,5% - Периодичность выплат: ежемесячно - Амортизация: 16,5% номинала будет погашено в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов; еще 17,5% – в дату выплаты 36-го купона - Оферта: нет - Для квалифицированных инвесторов: нет Финансовые показатели компании: - Годовой выпуск асфальтобетона: 1,5 млн тонн - Количество асфальтосмесительных установок: 5 - Производственные центры: 2 в Санкт-Петербурге - Среднегодовая мощность: более 150 объектов дорожно-строительных работ Компания входит в группу "АБЗ-1", контролируемую АО «Промышленно-строительная фирма "Балтийский проект"». Финансовые результаты за первое полугодие 2025 года: - Выручка: 3,01 млрд рублей (+15% г/г) - Валовая прибыль: 722,6 млн рублей (+0,2% г/г) - Чистая прибыль: 88,59 млн рублей (-21% г/г) - Чистый долг: 5,571 млрд рублей (в 2024 году – 3,886 млрд рублей) Финансовые результаты за 2024 год: - Чистый долг: 4,472 млрд рублей - EBITDA: 1,34 млрд рублей (+12% г/г) - Чистый долг/EBITDA: 3,3х (в 2023 году – 5х) Чистый долг увеличился, прибыль снизилась. Положительная динамика – рост денежных средств на 43% г/г, их объем на 30.06.2025 – 2,65 млрд рублей. Текущие облигации компании: - АБЗ-1 1Р04 (погашение 21.04.2026, YTM 19%) - АБЗ-1 1Р05 (погашение 30.09.2026, YTM 17,8%) - АБЗ-1 2Р01 (погашение 24.09.2027, купон КС+4%) - АБЗ-1 2Р02 (погашение 25.02.2028, купон КС+6,5%) - АБЗ-1 2Р03 (погашение 07.05.2028, YTM 18,3%) - АБЗ-1 2Р04 (погашение 16.10.2028, YTM 18,5%) - АБЗ-1 2Р05 (погашение 26.11.2028, купон КС+5%) Выводы: Ориентир по купону вероятно будет снижен. Отсутствие оферты – плюс, но есть амортизация. В благоприятном сценарии стоимость облигаций может вырасти после размещения. Учитывая рост долга, снижение прибыли и сложную структуру компании, я не участвую в размещении. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Инвестиции с умом