Стоит ли вкладываться в флоатеры ИНАРКТИКИ и АЛРОСА — или лучше пройти мимо

2026-05-25T16:07:24+03:00

269

Первичные размещения 25.05 — 30.05 МТС Проходной флоатер от эмитента со стандартным спредом, который ещё и может быть снижен. Не представляет особого интереса. ИНАРКТИКА Ближайший по дюрации флоатер эмитента со спредом в 2,9 п.п. торгуется на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске уровнем в 3 п.п. При этом фиксы эмитента торгуются со средним YTM около 15% годовых или купонной доходностью ниже 14,5%. В такой парадигме флоатер может выглядеть даже более доходным, если КС не снизится ниже 10% в ближайшие 3 года. АФК СИСТЕМА Несмотря на срок в 5 лет, выпуск имеет оферту через 3 года, и он станет самым длинным фиксом у эмитента. Вероятно, это сбор под оферту 17-го выпуска на 14 млрд руб., и вероятно, что возьмут весь объём с минимальным снижением итогового купона. Вообще у эмитента крайне много короткого облигационного долга (почти весь), и только в июле надо будет пройти оферты на 25 млрд руб. Возможно, руководство решило удлинить долг, а возможно, это желание банков, которые хотят именно такой срок. Так или иначе, 18% купон — одно из лучших предложений в своём рейтинге, но покупать можно, только осознавая риски прохождения сложного рефинанса в текущем году. АЛРОСА Похожий по дюрации флоатер для эмитента с КС + 1,2 п.п. торгуется примерно на номинале, что ограничивает потенциал снижения спреда в новом выпуске до 1,3 п.п. Малоинтересен для частных инвесторов. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Era Bond

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса