Облигации НоваБев 2026: доходность 16% при рейтинге AA — стоит ли брать?

2026-02-02T13:18:49+03:00

1 463

Облигации НоваБев 2026: доходность 16% при рейтинге AA — стоит ли брать?

НоваБев Групп: обзор нового выпуска облигаций 003P-02 ПАО «НоваБев Групп» (BELU) анонсирует размещение нового выпуска облигаций 003P-02. Компания, имеющая рейтинг AA, предлагает доходность ниже уровня крепкого эшелона. Рассмотрим ключевые моменты. Операционный профиль: от водки к ритейлу НоваБев успешно трансформировалась из производителя в вертикально-интегрированного ритейлера: - Масштаб сети Winelab: Количество магазинов достигло 2 175. Розничные продажи выросли на 8,4%, а средний чек — на 9,5%. Winelab приносит более 50% выручки группы. - Сила брендов: Несмотря на стагнацию рынка, премиальные марки демонстрируют рост: Orthodox (+53%), Troublemaker (+43%), Green Baboon (+21%). Это помогает сохранять маржинальность даже при повышении акцизов. - E-commerce: Доля онлайн-заказов в Winelab достигла 15,4%. Компания занимает первое место в России по модели самовывоза алкоголя. Финансовое состояние (по итогам первого полугодия 2025) - Выручка: 63,4 млрд рублей (+21% год к году). Рост на «зрелом» рынке демонстрирует сильные результаты. - EBITDA: 7,5 млрд рублей (+1% год к году). Замедление роста связано с увеличением операционных расходов и логистики. - Чистая прибыль: 2,4 млрд рублей (+4% год к году). Высокие процентные расходы по плавающим кредитам сдерживают рост. Мнение рейтинговых агентств Аналитики высоко оценивают надежность компании: - Эксперт РА (ruAA): Агентство отмечает сильные рыночные позиции, высокую локализацию производства и низкую долговую нагрузку (Net Debt/EBITDA ~0,9x). Прогноз «развивающийся» связан с временной неопределенностью, но уровень рейтинга остается устойчивым. - НКР (AA.ru): Аналитики подчеркивают высокую рентабельность и эффективную интеграцию производства и ритейла. Агентство указывает на высокий запас прочности по обслуживанию долга и прозрачность управления. Долговая нагрузка и устойчивость НоваБев придерживается консервативной долговой политики: - Чистый долг / EBITDA: 1,9x (с учетом аренды по IFRS 16) или около 1,0x по банковскому долгу. - Рентабельность: Запас прочности по EBITDA позволяет комфортно обслуживать купоны при текущих ставках. - Стратегия до 2029: Компания планирует удвоить выручку до 270 млрд рублей и увеличить количество магазинов до 4000. Это обеспечит спрос на рефинансирование и интерес инвесторов. Ключевые параметры нового выпуска облигаций 003P-02 - Номинал: 1 000 ₽ - Объем: 3 млрд ₽ - Погашение: через 3 года - Купон: 16% (YTM 17,23%) - Выплаты: 12 раз в год - Амортизация: Да. Амортизация 50% в дату 30-го купона и 50% в дату 36-го купона - Оферта: Нет - Рейтинг: ruAA Эксперт РА / AA.ru НКР - Только для квалов: Нет - Сбор заявок: 2 февраля 2026 года - Размещение: 5 февраля 2026 года Сравнение с рынком На рынке выпуски НоваБев с аналогичной дюрацией (например, 003Р-01) торгуются с доходностью около 16%. Новый выпуск предлагает премию в 100-120 б.п. к собственной кривой доходности на размещении. Что в итоге? - Снижение ставки: Аналитики прогнозируют снижение ключевой ставки до 12% к концу 2026 года. Покупка облигаций с фиксированной доходностью 16% позволяет зафиксировать хорошую доходность на 3 года. - Защита капитала: При снижении ключевой ставки на 1%, цена облигации прибавляет около 2%. Выпуск 003P-02 представляет собой удачное сочетание высокого кредитного качества и привлекательной доходности. Ежемесячные купонные выплаты делают его идеальным для «пенсионных» или рантье-портфелей. Рекомендую рассмотреть возможность размещения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Миллион для дочек

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии