Надежны ли облигации А101 с купоном до 18%? Оценка финансового состояния застройщика

2025-12-22T22:53:31+03:00

Надежны ли облигации А101 с купоном до 18%? Оценка финансового состояния застройщика

Новые облигации А101 1Р2 и 1Р3: доходность до 19,6% на размещении А101 — один из крупнейших застройщиков Москвы, специализирующийся на жилой недвижимости комфорт-класса и проектах в Новой Москве. 24 декабря компания планирует разместить два выпуска облигаций: с постоянным купоном на два года и с переменным купоном. Рассмотрим их параметры и оценим перспективы участия. Общие параметры: - Рейтинг: ruА+ (Эксперт РА, 2025). - Номинал: 1000 ₽. - Объем: 3 млрд ₽. - Начало приема заявок: 24 декабря. - Дата размещения: 26 декабря. - Дата погашения: 26.12.2027. - Периодичность выплат: ежемесячно. - Амортизация: нет. - Оферта: нет. Выпуск А101 1Р2: - Купонная доходность: до 18% (доходность к погашению до 19,6%). Выпуск А101 1Р3: - Купонная доходность: переменная ключевая ставка плюс премия до 4,5%. Показатели компании: - Основана в 1992 году. - 13-е место среди застройщиков РФ по объему строительства (1,15 млн кв. м, из них 115 тыс. кв. м с переносом сроков, данные на декабрь 2024). - Земельный банк: 2,5 тыс. га. - Объем реализуемых проектов: 7,1 млн кв. м. - Строящиеся проекты: 9 в Москве и 2 в Санкт-Петербурге. Отчет за первое полугодие 2024 года: - Выручка: 78,8 млрд ₽ (+39,5% г/г). - Операционная прибыль: 30,9 млрд ₽ (+19% г/г). - Чистая прибыль: 13,6 млрд ₽ (-16% г/г). - Чистый долг: 133,4 млрд ₽ без учета счетов эскроу (на 31.12.2024: 102,5 млрд ₽). - Денежные средства на счетах эскроу: 183 млрд ₽ (+48% г/г). - EBITDA за 2024 год: 68,3 млрд ₽ (+32% г/г). - Чистый долг/EBITDA (без учета счетов эскроу): 1,5х за 2024 год. Счета эскроу покрывают проектное финансирование, но без них показатель чистый долг/EBITDA остается на умеренном уровне. Летом компания сдала два дома в "Скандинавии центр" и один дом в Прокшино общей площадью 95 тыс. кв. м. В ноябре АКРА повысило рейтинг компании с ruА до ruА+ из-за сильных финансовых показателей и низкой долговой нагрузки. Сейчас в обращении находится выпуск 1Р1 (погашение в мае 2027, YTM 16,2%). Вывод: А101 демонстрирует хорошие финансовые показатели, позитивную динамику выручки и низкий уровень долга. Однако чистая прибыль снижается, и сохраняются отраслевые риски. Снижение ключевой ставки до 16% не улучшит ситуацию в строительстве. В настоящее время действуют семейная ипотека для семей с детьми до 6 лет, ИТ-ипотека и дальневосточная. Я участвую в размещении выпуска 1Р02 с купоном не менее 17%. Также сегодня покупаю 19-й выпуск Самолета (в расчете на рост) и 10-й выпуск Атомэнергопрома. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Инвестиции с умом

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии