ОФЗ — топ‑идея или ловушка? Почему они проиграли корпоратам в 2025 году

2026-03-20T20:31:16+03:00

198

ОФЗ — топ‑идея или ловушка? Почему они проиграли корпоратам в 2025 году

🔥 Ответы на вопросы 13.03–20.03 ❓ Вопрос Как смотрите на эмитента ММЦБ? 🗣 Ответ Они торгуются в своей собственной реальности, с очень низкими для своего рейтинга доходностями. Плюс оба выпуска — жесточайший неликвид, с объёмом торгов в несколько бумаг в день. ❓ Вопрос Что не так с Балт. Лизингом, если ему подтверждают рейтинг AA-, налоговый вопрос закрыт, а бонды всё ещё в огромном дисконте? 🗣 Ответ Также можно спросить, что не так с Системой, Самолётом и т. д. Есть такая категория эмитентов, которых рынок торгует ниже рейтинга. Иногда это бывает оправданно, иногда — нет. Есть мнение, что, поскольку это всё чистый инвестгрейд (Система и Балт. Лизинг), то, чтобы не рушить эту долговую пирамиду у банков и прочих крупных держателей, РА должны «очень аккуратно» работать с рейтингами таких эмитентов, что они и делают. Касательно Балт. Лизинга, там такая сложная структура связанных компаний, что невозможно точно сказать, что происходит. По поводу налоговой задолженности есть информация, что она не закрыта, а это отсрочка от ФНС под залог активов. Похожая схема сейчас у Альфа Дона. Это не говорит однозначно «плохо или хорошо». И с такой схемой можно дальше работать и закрыть её в конце концов. Но это говорит о сложностях с ликвидностью на сейчас. Суммарно это всё приводит к премии в доходностях, и, на мой взгляд, она оправданна. Дальше задача инвестора — решить, брать на себя этот риск или нет. ❓ Вопрос Что думаете об ОФЗ как замене вклада? Доходности сопоставимы + переоценка тела. Можете какую-то ОФЗ выделить? 🗣 Ответ Если короткие ОФЗ, то вполне. Если длинные, то нужно быть готовым сидеть до погашения, потому что никто не знает, сможете выйти «в ноль» или нет. Это аналог очень длинного вклада. Касательно роста тела, его скорость в длинных ОФЗ невозможно предсказать. Второй год подряд ОФЗ — топ-идея у аналитиков, и они вовсю её рекомендуют физикам-инвесторам. В 2025 году ОФЗ проиграли в очередной раз корпоратам. Посмотрим, как будет в этом году. Что касается выбора вариантов, то предпочтительнее бумаги с высоким ТКД, например 50-я серия Минфина. А доходности все примерно одинаковые — кривая плоская на длинном конце. ❓ Вопрос Где можно будет посмотреть реальный объём размещения? 🗣 Ответ Я смотрю в «Квике». К сожалению, не знаю, где ещё можно смотреть в режиме онлайн. ❓ Вопрос Как выглядит механизм досрочного погашения? Держатели долга могут отказаться? 🗣 Ответ Механизм простой — компания выкупает бумаги, вам приходят деньги на брокерский счёт. Отказаться нельзя. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Era Bond

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса