Риск и доход: облигации «ДиректЛизинг» с купоном 25,5 % ждут инвесторов

2026-03-24T13:28:58+03:00

388

Риск и доход: облигации «ДиректЛизинг» с купоном 25,5 % ждут инвесторов

⚡️ Новые облигации от «ДиректЛизинг»: обзор. ООО «ДиректЛизинг» — российская лизинговая компания, специализирующаяся на финансовой аренде легкового и грузового транспорта, спецтехники и оборудования. Основные клиенты — малый и средний бизнес, а также индивидуальные предприниматели. Компания работает на рынке с 2006 года. Завтра «ДиректЛизинг» начнет сбор заявок на новый выпуск облигаций. Размещение запланировано на 27 марта. Основные параметры нового выпуска 002P-06: - Дата размещения: 27 марта. - Рейтинг: ВВ от АКРА с прогнозом «развивающийся» (оценка на октябрь 2025 года). - Купон: до 25,5% годовых, выплачивается ежемесячно. - Срок: 5 лет. - Объем: 200 млн рублей. - Амортизация: по 1,67% в период с 1-го по 59-й купоны. - Оферта: нет. - Номинал: 1000 рублей. - Организаторы: «Риком-траст», Альфа-Банк, «Иволга Капитал». - Доступны для неквалифицированных инвесторов. Кредитный рейтинг АКРА понизило рейтинг компании до ВВ из-за роста объектов лизинга, изъятых у проблемных клиентов. Ранее был ВВ+. Ключевые факторы оценки: - Слабый бизнес-профиль (низкие рыночные позиции). - Недостаточность капитала. - Высокий риск-профиль. - Сильное фондирование (доступ к кредитам, диверсификация). - Удовлетворительная ликвидность. Финансовые результаты (9 месяцев 2025 года, РСБУ): - Активы: 3,9 млрд рублей (+4% с начала года). - Собственный капитал: 168,8 млн рублей (+7%). - Долгосрочные кредиты и займы: 1,4 млрд рублей (+3%). - Краткосрочные кредиты и займы: 1,2 млрд рублей (-4% год к году). - Чистый долг: 2,6 млрд рублей (-0,3%). - Выручка: 584,4 млн рублей (+27,5% год к году). - Операционная прибыль: 436,5 млн рублей (+27% год к году). - Чистая прибыль: 11,7 млн рублей (-34% год к году). - Чистый долг/EBITDA LTM: 4,3х (на начало года — 5,2х). - Коэффициент текущей ликвидности: 2 (на начало года — 2,1). - Коэффициент автономии: 0,04 (без изменений). - Покрытие процентов (ICR): около 1 (без изменений). - Операционный денежный поток (OCF): 352 млн рублей (рост почти в 5 раз год к году). Анализ: Компания демонстрирует рост активов и выручки. Операционная прибыль выросла на 27%, что говорит о сохранении маржинальности. Долговая нагрузка снизилась, что позитивно. Текущая ликвидность остается на комфортном уровне. Однако чистая прибыль снизилась на 34%. Это связано с ростом процентных расходов. Покрытие процентов низкое, что может быть тревожным сигналом. Доля собственного капитала остается крайне низкой. Преимущества: - Высокий ежемесячный купон. - Снижение долговой нагрузки. - Комфортная ликвидность. - Равномерная амортизация основного долга. Риски: - Понижение кредитного рейтинга. - Низкое покрытие процентов. - Падение чистой прибыли при растущей выручке. - Крайне низкая автономия (4%). - Амортизация снижает доходность. ❗️ Вывод: Высокий купон компенсирует слабую капитальную базу, низкое покрытие процентов и проблемы с качеством портфеля. Бумага подойдет тем, кто готов активно следить за финансовыми результатами. Для консервативных или долгосрочных стратегий риски могут быть чрезмерными. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: ОБЛИГАЦИИ | SC

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса