Евраз выпускает флоатер — актуально ли это в цикле снижения ставок?

2026-03-24T21:44:46+03:00

Евраз выпускает флоатер — актуально ли это в цикле снижения ставок?

🔥 Евраз возвращается на рынок с флоатером: стоит ли обратить внимание? Евраз редко появляется на долговом рынке. Последний выпуск был в октябре 2025 года — валютный. Теперь компания предлагает рублевый флоатер, привязанный к ключевой ставке. Возникает вопрос: нужны ли флоатеры сейчас, когда ставка снижается? Разберемся. Параметры нового выпуска ЕврХолФ-003Р-06: ➖ купон: КС + 190 б. п. (ежемесячно); ➖ срок: 3 года; ➖ рейтинг: AA (АКРА, стабильный); ➖ без оферты и амортизации; ➖ объем: 20 млрд руб.; ➖ сбор заявок: 26 марта. Что за эмитент? ЕвразХолдинг — один из крупнейших металлургических холдингов России. Компания занимается полным циклом производства: ➖ добычей руды и угля; ➖ производством стали; ➖ выпуском продукции с высокой добавленной стоимостью, такой как рельсы и колеса. ЕвразХолдинг входит в топ-игроки отрасли и является инфраструктурным бенефициаром: много продукции используется в строительстве и крупных проектах. Компания также лидирует по производству ванадия, что делает ее привлекательной для инвесторов. Что с долгом и устойчивостью? С 2022 года компания не публикует МСФО отчетность, что вызывает вопросы. Однако, по презентациям для инвесторов, оценкам АКРА и РСБУ-отчетности за январь-сентябрь 2025 года, можно выделить следующие показатели: ➖ выручка ПАО составила 199 млрд руб.; ➖ EBITDA — 55 млрд руб.; ➖ рентабельность по EBITDA — 29%; ➖ чистый долг — 182 млрд руб.; ➖ соотношение чистого долга к EBITDA — 5,5х. В 2025 году рейтинг компании был понижен до AA, но прогноз остался стабильным. Это связано с ухудшением покрытия процентов из-за высокой ставки. Бизнес компании сильный, но высокие процентные расходы оказывают давление на финансовые показатели. АКРА прогнозирует умеренный рост долговой нагрузки и снижение рентабельности. Это типичная ситуация для всей экономики: устойчивый бизнес сталкивается с проблемами из-за высоких процентных ставок. Почему флоатер? На фоне этих экономических условий появление флоатера выглядит неожиданно. Еще полгода назад такие бумаги были идеальным решением, так как ставка росла, а неопределенность была высокой. Инвесторы не хотели фиксироваться на долгий срок. Однако сейчас ситуация изменилась: ЦБ начал цикл снижения ставки, и рынок обсуждает только темпы этого процесса. Это означает, что купон по флоатерам будет снижаться вместе со ставкой, что делает их менее привлекательными для инвесторов. Однако флоатеры могут быть хорошим вариантом для тех, кто хочет диверсифицировать портфель и отойти от популярных фиксированных облигаций. Новый выпуск ЕвразХолдинга может стать неплохим выбором для перевода части активов в более надежную категорию. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса