Анализ нового облигационного выпуска АПРИ серии: 2Р-12

2025-12-22T21:53:01+03:00

Анализ нового облигационного выпуска АПРИ серии: 2Р-12

Облигации АПРИ 2Р-12: подробный анализ размещения Дата: - Книга: 23.12.25 - Техразмещение: 26.12.25 Параметры выпуска: - YTM: 28,08% при максимальном купоне 25% (подробности на скрине). - Рейтинг: BBB- от НКР/НРА. - Объем: 1 млрд рублей. - Срок: 3,45 года, дюрация от 2,17 года (уточните на скрине). - М-спред: до +2,31%, G-спред: до 13,6%. • На рынке появились аналогичные выпуски [АПРИ БО-002Р-11](https://corpbonds.ru/bond/RU000A10CM06) и [АПРИ БО-002Р-08](https://corpbonds.ru/bond/RU000A10AG48) с дюрацией 1,9+. Новый выпуск чуть длиннее, даже с учетом амортизаций, что выгодно на текущем инвертированном рынке. Доходность текущих выпусков составляет 27,4-27,8%, что завышено из-за ожидания нового выпуска. Однако RGBI ушел в коррекцию после заседания ЦБ, что не в пользу длины. Выпуск 11 до 4 декабря достигал 25,9% доходности и g-спреда 11,3%. На текущем рынке доходность 27-27,4%, вероятно, будет предельной для АПРИ. • G-спреды сложно оценить из-за рейтинга и длины выпуска. Медиана по выборке — 12,3%. АПРИ кажется надежнее, чем ТГК-14, АСВ и Миррико, но последних я держу с меньшими доходностями. G-спред выше 12,3% выглядит интересным. • М-спред скорректирован на сентимент АПРИ при последнем пересчете модели. Он точно отражает текущую ситуацию. В скринере параметр АПРИ пока не указан, поэтому сравнивать с другими выпусками нельзя. Вывод: На картинке в режиме тепловой маркировки при купоне 25% выпуск интересен. При 24,5% — неплохо, но без фанатизма. 24% — неинтересно. Можно взять выпуски 2р8 и 2р11 и заработать быстрее. Эмитент в выигрышном положении, так как знает результаты оферты выпуска 2р8 с купоном 24%. Это может повлиять на решение. Но мы видим только то, что видим. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Корпоративные облигации

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии