Какие риски скрывает дебютный выпуск облигаций «Русский Свет» с купоном 24%?

2025-12-19T11:05:04+03:00

4 536

Какие риски скрывает дебютный выпуск облигаций «Русский Свет» с купоном 24%?

Русский Свет выходит на рынок облигаций: стоит ли инвестировать в новый выпуск? • Без рейтинга • Купон до 24%, YTM до 26,25% • 3 года, техразмещение 23.12 Компания специализируется на поставках электротехники для бизнеса и занимает лидирующие позиции в своем сегменте. Финансовые показатели за 2024 и 1 полугодие 2025: • Выручка: 55,3 млрд (+3,7%) • EBITDA: 1,8 млрд (-29,3%) • Чистая прибыль: 298,2 млн (-50,5%) • Операционный денежный поток: около нуля (благодаря погашению значительной части кредиторской задолженности, в ином случае был бы положительным) • Общий долг: 4,7 млрд (-57,6%) • Долг/капитал: 1,7х • Чистый долг/EBITDA LTM: 0,6х • ICR LTM: 2,9х На первый взгляд, финансовые показатели выглядят неплохо, что позволяет предположить рейтинг не ниже BBB, а возможно, и A-. Однако есть нюансы: В этом году компания погасила значительную часть банковских кредитов. Причины такого решения остаются неясными. Возможно, это связано с какими-то скрытыми проблемами, особенно учитывая, что все кредиты были краткосрочными, а средняя ставка по ним была ниже, чем по новому выпуску. Возникает вопрос, почему возникли трудности с рефинансированием. С учетом высокого купона и относительно благоприятных финансовых показателей, выпуск выглядит привлекательным. Однако без дополнительной информации о том, что скрывается за фасадом компании, сложно делать окончательные выводы. Быстрый выход на сбор без рейтинга и предварительного маркетинга может указывать на то, что выпуск ориентирован не на розничных инвесторов и широкий круг институциональных инвесторов. Это может означать, что на сборе могут быть сюрпризы, как приятные, так и не очень. Я планирую принять участие в сборе, но пока не могу дать окончательных рекомендаций. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://m.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Мозг Ящер Инвест

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии