Облигации АПРИ 002P-12: привлекательные условия или скрытые риски?

2025-12-18T22:34:16+03:00

11 787

Облигации АПРИ 002P-12: привлекательные условия или скрытые риски?

Инвестировать ли в АПРИ: обзор нового выпуска облигаций • Точка входа: 100% (первичное размещение). • Купон: ориентир на 25% годовых. • Доходность: около 28,1% годовых. • Срок: 3,5 года. • Рейтинг: BBB-.ru со стабильным прогнозом от НКР и «BBB-|ru|» со стабильным прогнозом от НРА. 23 декабря 2025 года АПРИ объявит сбор заявок на выпуск биржевых облигаций 002P-12, а размещение планируется 26 декабря 2025 года. Облигации будут погашаться частями: 25% от номинала на конец 33, 36, 39 и 42-го купонных периодов. Купоны выплачиваются ежемесячно. Средства пойдут на рефинансирование долгов и развитие новых проектов, включая всесезонный курорт «ФанПарк» в Челябинске, санаторно-курортный комплекс в Железноводске и расширение концепции «Пятиминутных городов» в Ленобласти и на острове Русский. Финансовая отчётность компании улучшилась. Рентабельность выросла: EBITDA составила 6,1 млрд рублей (+21% за год). Основной рост пришёлся на третий квартал 2025 года, когда EBITDA удвоилась до 2,7 млрд рублей. Маржа EBITDA достигла 40%, увеличившись на 6 п.п. за год благодаря высокомаржинальным сделкам и продаже дочерних компаний. За последние 12 месяцев EBITDA составила 7,8 млрд рублей (+24% за год), а маржа LTM EBITDA осталась на уровне 36%. Чистая прибыль достигла 1,5 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) в третьем квартале составило 4,5x (3,1x в аналогичном периоде прошлого года), а доля обеспеченного долга увеличилась до 81%. АПРИ создаёт модель, где девелопер зарабатывает не только на стройке, но и на умении адаптироваться к финансовым и строительным циклам, поддерживая стабильную маржу. Компания не «замораживает» деньги в земле, сотрудничая с финансовыми инвесторами как акционер или продавая им доли. В 2026 году АПРИ планирует удвоить выручку. Для этого есть все условия: продажи активизируются в новых регионах, таких как Екатеринбург, уровень готовности проектов составляет 75% (в среднем по России — 46%) при низкой распроданности. Ситуация в компании улучшилась в основном за счёт роста рентабельности в третьем квартале. Сейчас бумаги АПРИ менее рискованные, чем год назад. При этом доходность компании остаётся высокой, что делает её привлекательной для вложений в высокодоходные облигации (ВДО). АПРИ можно считать надёжным ВДО, особенно при долгосрочном удержании. Однако важно помнить об ограничении долей в портфеле на одного эмитента. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://m.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Invest Era

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса