Облигации Эталона 002P‑05: стоит ли вкладываться под до 20,5 %

2026-04-06T22:20:56+03:00

115

💥 Размещение Эталона: если вы боитесь летать. Новый день — новое размещение от девелопера. На этот раз компания «Эталон» снова выходит на рынок с выпуском 002P-05. Посмотрим, стоит ли обратить на него внимание. Параметры: - Объем: 1 млрд руб. - Купон: до 20,5% (ежемесячно) - Срок: 3 года (1080 дней) - Амортизация: 16% в даты выплаты 31–32-го купонов, 17% — в даты выплаты 33–36-го купонов - Оферта: нет - Рейтинг эмитента: ruA- от Эксперт РА, A-.ru от НКР - Доступность: для всех - Сбор заявок: до 15:00 8 апреля Новости компании Мы уже обсуждали бизнес «Эталона». Напоминаем, что это застройщик, который занимает 11-е место в рейтинге по объему текущего строительства. В феврале компания провела SPO и привлекла 18,4 млрд руб. Средства поступили в компанию полностью. 14,1 млрд руб. направили на покупку АО «Бизнес-Недвижимость», включая 42 земельных участка в Москве и Санкт-Петербурге. Эксперты оценивают потенциальную выручку от будущих проектов до 2032 года в 185 млрд руб. Финансовые показатели Отчета за 2025 год пока нет, но есть операционные результаты: - Продажи компании составили 153,5 млрд руб., что на 5% больше, чем в прошлом году. - Денежные поступления увеличились до 100,5 млрд руб. (+5% г/г). - Средняя цена квадратного метра выросла на 9% до 229 тыс. руб. Результаты нейтральные. Для сравнения, продажи ЛСР в 2025 году выросли на 17%, ПИКа — на 7,7% в первой половине года, а у «Самолета» снизились на 4%. Основной рост продаж произошел в декабре, так как люди спешили купить недвижимость до ужесточения семейной ипотеки. В 2023 году застройщикам будет непросто, но ближе к концу года ситуация стабилизируется благодаря снижению ключевой ставки. По итогам года результаты, вероятно, будут около нулевыми, но катастрофы не предвидится. Мнение IF Bonds Новый выпуск от «Эталона» выглядит интересным, но только если купон не снизят ниже 20,5%. Например, выпуск 002Р-04 сейчас торгуется с доходностью почти 22%, хотя срок облигации меньше (погашение в конце 2027 года). Если купон будет ниже 20%, есть риск, что на вторичном рынке бумаги будут торговаться ниже номинала. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: IF Bonds — Облигации РФ

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса