Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Новые облигации «Балтийский лизинг»: какие риски и преимущества нужно учитывать при покупке

289

    Балтийский лизинг: фикс 18,75% или флоатер КС + 4,75% Завтра, 11 августа, Балтийский лизинг собирает заявки сразу на два новых выпуска – БО-П26 с фиксированным купоном и БО-П17 с плавающей ставкой. Размещение запланировано на 14 августа. Параметры выпусков: • Срок: 3 года • Рейтинг: AA- от АКРА и Эксперт РА • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: с 12-го купона • Дюрация: около 1,6–1,8 года • БО-П26: купон 18,75%, доходность к погашению около 20,45% • БО-П17: купон ключевая ставка + 4,75 п. п. При КС 14% текущий купон также составляет около 18,75% На старте доходность почти одинаковая, поэтому выбор зависит прежде всего от ожиданий по ставке. Но сначала посмотрим, насколько комфортно самому эмитенту обслуживать долг. Разбираемся Балтийский лизинг входит в число крупнейших игроков отрасли. По итогам 2025 года компания заняла 4-е место в рэнкинге Эксперта, объём нового бизнеса составил 162,4 млрд ₽, лизинговый портфель – около 165 млрд ₽. При этом финансовые результаты уже заметно слабее операционных За 2025 год процентные доходы от лизинга выросли на 24%, EBITDA – на 14%, до 34,5 млрд ₽. Но чистая прибыль сократилась почти вдвое – до 3,1 млрд ₽. Главная причина – ухудшение качества портфеля и рост резервов. Доля проблемной задолженности выросла до 3,22%, а резервы по расторгнутым договорам увеличились более чем втрое. По РСБУ за первое полугодие 2026 года ситуация стала ещё слабее: чистая прибыль составила всего 39,9 млн ₽ против 2,1 млрд ₽ годом ранее. Отдельный вопрос – долговая нагрузка На конец 2025 года финансовый долг достиг 160,5 млрд ₽, причём около 77,4 млрд ₽ приходится на краткосрочную часть. Компании нужно активно рефинансировать этот долг. Чистый долг / EBITDA находится около 4,4x, что для лизинга ещё укладывается в отраслевые рамки. Но покрытие процентов всего 1,17x – запас уже небольшой. Дополнительный минус: в 2025 году компания выплатила 4,48 млрд ₽ дивидендов при чистой прибыли 3,1 млрд ₽. Для держателей облигаций такая политика выглядит агрессивно. Что выбрать? Если ждёте дальнейшего снижения ключевой ставки, фикс БО-П26 выглядит логичнее. Купон 18,75% сохраняется, даже если ставка продолжит снижаться. Если считаете, что ставка надолго останется высокой или снова вырастет, БО-П17 даёт больше защиты, потому что купон будет пересчитываться вслед за КС. Важно учитывать амортизацию: через год номинал начнут постепенно возвращать, поэтому полный купон на первоначальную сумму все три года начисляться не будет. Плюсы: ➕ Рейтинг AA- ➕ Крупный игрок отрасли ➕ Доходность около 20% ➕ Долг обеспечен значительным лизинговым портфелем ➕ Снижение ставки должно постепенно облегчать обслуживание долга Риски: ➖ Прибыль резко сократилась ➖ Качество портфеля ухудшается ➖ Процентные расходы остаются высокими ➖ Крупный объём краткосрочного долга требует рефинансирования ➖ Дивиденды превысили чистую прибыль В сухом остатке, доходность выглядит привлекательной, но не лишённой рисков Балтийский лизинг пока сохраняет устойчивость и высокий рейтинг, однако запас по процентным платежам небольшой, а качество портфеля ухудшается. Из двух выпусков при сценарии дальнейшего снижения ставки фикс БО-П26 выглядит интереснее. Для умеренного облигационного портфеля выпуск можно рассматривать небольшой долей, но к категории максимально спокойных бумаг я бы его не относила. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Автор: Invest Premium

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • ЕС столкнулся с энергокризисом, который сам же и спровоцировал, отказавшись от газа из РФ, заявил Дмитриев. По его словам, Германия заполнила газохранилища лишь на 47,6% (при обычном показателе 75%), а Нидерланды — всего на 38,5% (при 77%)

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    • «Никто не имеет права продавать нашу игру». Экс-президент FIFA Йозеф Блаттер заявил, что близкие отношения Трампа и Инфантино вредят мировому футболу. Об этом он написал на своей странице в «Х»

    • По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити
      По меньшей мере 13 человек могли стать жертвами землетрясения в Японии, заявила премьер-министр страны Санаэ Такаити

    • Сенат Конгресса США утвердил Джея Клейтона на должность директора американской Нацразведки. Голосование продолжается, но кандидатуру поддержали уже более 50 сенаторов. Этого достаточно для утверждения Клейтона

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?