Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Новые облигации Бустер.ру: стоит ли инвестировать в коллекторскую компанию?

13 037

    Анализ облигаций Бустер.ру: перспективы коллекторского бизнеса в 2026 году Бустер.ру – это коллекторская компания, входящая в экосистему МФК Джой Мани (BB-). Она недавно дебютировала на рынке облигаций, и мы уже разбирали её первый выпуск. По структуре и динамике Бустер.ру напоминает Финэкву – молодую компанию на начальном этапе роста. Бустер активно наращивает портфель цессий, делая акцент на привлечении новых продавцов, а не на займах от материнской компании. На данный момент их отчётность малоинформативна, но базовые показатели для коллекторов выглядят хорошо: - Портфель цессий: в сентябре 2024-го – 714,6 млн, в ноябре – 1 022 млн (деньги с прошлого займа пошли на увеличение портфеля). - Выручка: в сентябре – 273 млн, в ноябре – 373 млн (рост портфеля влияет на выручку). - Соотношение цессий к чистому долгу: 1,2х. - ICR: 2,1х. - Операционный денежный поток положительный (за вычетом расходов на новые цессии). В будущем можно ожидать дальнейшего роста портфеля и долгов. Оценить эффективность модели на большом масштабе пока сложно – это станет понятно в 2026 году. Основные тезисы по материнской компании Джой Мани (с учётом отчёта за 9 месяцев 2025 года): - Совокупный объём портфеля займов почти не изменился в 2024 году. Стратегически компания снижает долю коротких PDL-займов в пользу более длинных IL. - В третьем квартале Джой увеличил выдачи и вернул портфель на уровень начала года. Операционный денежный поток за третий квартал близок к нулю, но с начала года он положительный (за счёт низкого уровня новых выдач в первом полугодии). - В резервах сейчас около 62% портфеля, что соответствует уровню конца 2024 года. По оценке Эксперт РА, собираемость PDL-займов у Джой составляет 60+%, а IL-займов – 80+% (без учёта начислений). - Чистый долг компании сократился на 16,5%. При неизменном объёме портфеля это хороший показатель. Соотношение портфеля займов к чистому долгу превысило 2х (в начале года было 1,7х). Покрытие процентов также выше 2х. - Дивидендов в 2025 году не выплатили (в 2024 – почти 100 млн). Это говорит об устойчивости компании. С точки зрения финансов, кредитный рейтинг Джой мог бы быть выше. Но это небольшая и не растущая МФО в быстро меняющемся секторе, поэтому повышение рейтинга на летнем пересмотре было ожидаемым. Отсутствие явных проблем для BB-грейда – уже хорошо. Интерес к коллекторам вырос, а отношение рынка к ним остаётся лояльным. Поэтому у меня нет особых претензий к кредитному качеству Джой, Бустер и их новому выпуску. Параметры выпуска: - Рейтинг: BB- от Эксперт РА (24.06.2025). - Купон: 24,25% ежемесячно (YTM 27,14%). - Срок: 2 года (с колл-опционом), объём: 200 млн. Размещение: Z0, 10.12.2025. Этот выпуск не выделяется длительностью или особыми условиями. Я бы сравнивал его с первым выпуском Бустер.ру (БО-01, RU000A10D1U6), который остаётся волатильным, но средняя YTM составляет около 27%. ПКО Финэква (001Р-01, RU000A10DLN2) с YTM около 24,6% я считаю перекупленной. Рассчитывать на аналогичный успех здесь не стоит. У Джой Мани есть единственный фиксированный выпуск 1P-01 (RU000A107EW5) с YTM около 26%. Он уже довольно короткий, но приемлемый ориентир. Разница с Бустером оправдана, так как нет официального рейтинга и формализованной связи между ними. Новый выпуск Бустер.ру похож на эмитентов Ренессанса – они выводят свои компании близко к рынку, опираясь на репутацию, которая пока не подводила. Математически большого спекулятивного потенциала нет, но это не меняет ситуацию. Коллекторов сейчас активно покупают (17% аллокации в Финэкве было неожиданным). Любая премия по YTM к рынку может вызвать ажиотажный спрос и маленькую аллокацию. Заработать здесь просто не получится (хотя можно рассчитывать на общий ажиотаж по сектору и Ренессансу). Этот выпуск больше подходит для диверсификации портфеля высокодоходных облигаций. Можно будет заработать на традиционном новогоднем росте рынка, если он случится в этом году. Такие варианты меня устраивают, поэтому я планирую поучаствовать в этом выпуске. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Мозг Ящер Инвест

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп заявил, что намерен добиваться от Ирана компенсации, в том числе за гибель американских военнослужащих. Он отметил, что такое намерение возникло после того, как представители Ирана потребовали компенсировать ущерб, нанесенный за последние пять месяцев военного конфликта

    • Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин
      Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин

    • В Шанхае предупредили о подтоплении некоторых районов города на 15-30 см из-за вызванного тайфуном ливня

    • ЕС столкнулся с энергокризисом, который сам же и спровоцировал, отказавшись от газа из РФ, заявил Дмитриев. По его словам, Германия заполнила газохранилища лишь на 47,6% (при обычном показателе 75%), а Нидерланды — всего на 38,5% (при 77%)

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?