Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Фикса или флоатер: какой выпуск АФК «Система» выбрать в декабре 2025?

6 485

    Бонды АФК «Система» на рынке: фикс и флоатер на 2–3 года. Что внутри? АФК «Система» снова на слуху. В сентябре компания уже выходила к инвесторам с двумя выпусками облигаций, а теперь возвращается с новыми предложениями — 002Р-06 и 002Р-07. Отличный повод заглянуть внутрь: компания недавно раскрыла отчётность за 9 месяцев 2025 года. Теперь можно оценить не только купонные выплаты, но и финансовое состояние холдинга. Параметры выпусков 002Р-06 — фиксированная ставка: - Купон: ставка = КБД Мосбиржи + до 450 базисных пунктов. - Срок обращения: 2,5–3 года (дата будет определена по итогам букбилда). 002Р-07 — плавающая ставка (флоатер): - Купон: ключевая ставка ЦБ + до 450 базисных пунктов. - Срок обращения: 2 года (720 дней). Общие характеристики: - Купонные выплаты: ежемесячно. - Общий объем выпусков: от 5 млрд рублей. - Оферта / амортизация: нет. - Рейтинг: ruAA- / AA-(RU) (АКРА, «Эксперт РА» — оба с негативным прогнозом). - Доступ: для всех инвесторов. - Сбор заявок: до 1 декабря. Кто такая АФК «Система»? АФК «Система» — крупнейший публичный инвестиционный холдинг в России. В его портфеле: - Телеком (МТС — основной источник дивидендов). - Девелопмент (Etalon Group, «Бизнес-недвижимость» и другие проекты). - Медицина (Медси). - Агро («Степь»). - Фарма и биотех (Биннофарм). - Лес и бумага (Сегежа). - E-com, финтех и другие проекты. Около 49% акций контролирует основатель, Владимир Евтушенков. Примерно треть акций находится в свободном обращении. На долговом рынке АФК «Система» — крупный и хорошо известный эмитент. Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года: рост выручки, но убыток По МСФО за 9 месяцев 2025 года: - Выручка: 972 млрд рублей, рост примерно на 9–10% по сравнению с прошлым годом. - Консолидированная OIBDA: 281,5 млрд рублей, рост на 14%, маржа около 28–29%. - Чистый результат: убыток 124,3 млрд рублей (годом ранее была небольшая прибыль). Операционный бизнес выглядит неплохо: выручка и OIBDA растут. Драйверы — телеком, медицина и девелопмент. Однако весь эффект нивелируется долговой нагрузкой и высокой стоимостью денег. Консолидированные финансовые обязательства: около 1,41 трлн рублей. По оценкам аналитиков: процентные расходы группы составляют порядка 27 млрд рублей в месяц. Структура долга достаточно «короткая»: краткосрочная часть консолидированного долга — около 46% (на середину 2025 года). Рейтинги и прогнозы И АКРА, и «Эксперт РА» подтвердили рейтинг AA-, но изменили прогноз на негативный. Причины: - Высокий уровень долга у холдинга. - Процентные расходы растут быстрее доходов. - Покрытие процентов может снизиться, если ставки останутся высокими. Активы у Системы остаются качественными, диверсификация — сильной, ликвидность — высокой. Поэтому сам рейтинг пока сохранён. Однако агентства предупреждают, что без снижения ставок и уменьшения долговой нагрузки рейтинг может быть ослаблен. Итог АФК «Система» снова выходит на рынок с парой среднесрочных выпусков облигаций. Один из них с фиксированной ставкой, другой — с плавающей, привязанной к ключевой ставке и КБД. Система — крупный, известный и «системный» эмитент. Однако сейчас холдинг находится в фазе высокой долговой нагрузки при слабой чистой прибыли. Тем не менее компания предлагает неплохие спреды как по фиксированному, так и по плавающему купону. Средняя дюрация снижает неопределённость. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: IF Bonds

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп заявил, что намерен добиваться от Ирана компенсации, в том числе за гибель американских военнослужащих. Он отметил, что такое намерение возникло после того, как представители Ирана потребовали компенсировать ущерб, нанесенный за последние пять месяцев военного конфликта

    • Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин
      Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин

    • В Шанхае предупредили о подтоплении некоторых районов города на 15-30 см из-за вызванного тайфуном ливня

    • ЕС столкнулся с энергокризисом, который сам же и спровоцировал, отказавшись от газа из РФ, заявил Дмитриев. По его словам, Германия заполнила газохранилища лишь на 47,6% (при обычном показателе 75%), а Нидерланды — всего на 38,5% (при 77%)

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?