Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Как различия между ОФЗ и корпоративными облигациями влияют на их цены?

3 222

    Как ставки ЦБ влияют на цены облигаций: теория и примеры Когда мы говорим, что снижение ставки ЦБ ведёт к росту цен на облигации, это не просто утверждение. Давайте разберёмся, как это работает, и почему результаты для ОФЗ и корпоративных облигаций могут различаться. Цена облигации — это не просто цифра. Это сумма всех будущих выплат, приведённая к текущему моменту. Чем ниже ключевая ставка, тем меньше дисконт, и тем выше цена бумаги. Но насколько сильно она изменится, зависит от дюрации — показателя, который показывает, сколько времени в среднем потребуется для погашения облигации. Чем больше дюрация, тем сильнее цена бумаги реагирует на изменения ставок: 🔻 Короткие облигации (дюрация около года) почти не чувствуют изменений: снижение ставки на 1 п. п. приводит к росту цены примерно на 1%. 🔺 Длинные облигации (дюрация 5–7 лет) реагируют гораздо сильнее: снижение ставки на 1 п. п. может привести к росту цены на 5–7%. Однако у ОФЗ и корпоративных облигаций есть различия. ОФЗ — это государственные облигации, которые не несут кредитного риска. Они просто отражают изменения ставок. Корпоративные облигации, напротив, включают премию за риск эмитента. Если компания становится более надёжной, спред сужается, и цена облигации растёт быстрее, чем у ОФЗ. Но если у эмитента возникают проблемы, спред расширяется, и этот фактор может нивелировать эффект от снижения ставки. Теперь посмотрим на примеры. Летом ЦБ трижды снижал ставку: • В июне — до 20% (-100 б. п.). • В июле — сразу на 200 б. п., до 18%. • В сентябре — ещё на 100 б. п., до 17%. Всего снижение составило 300 б. п. Как это повлияло на облигации? Сравним ОФЗ (без кредитного риска) и облигации РЖД (одного из самых надёжных корпоративных эмитентов). Возьмём короткие и длинные выпуски и посмотрим, что произошло с их ценами после этих изменений. 🔸 Короткие облигации (~1 год дюрации): ◻️ РЖД ЗО26-2-Р (RU000A1084Q0): • Погашение: 10.09.2026. • Дюрация: 351 день. • Цена: июнь — 88,5% → сентябрь — 92,9%. ◻️ ОФЗ 26219 (SU26219RMFS4): • Погашение: 16.09.2026. • Дюрация: 357 дней. • Цена: июнь — 90,47% → сентябрь — 95%. Реакция почти одинаковая: на коротких сроках кредитный спред не играет роли, и цена движется только за счёт ставки. 🔸 Длинные облигации (~3,5–4 года дюрации): ◻️ РЖД 1Р-29R: • Погашение: 15.11.2030. • Дюрация: 1407 дней. • Цена: июнь — 101,99% → сентябрь — 100,9%. ◻️ ОФЗ 26228 (SU26228RMFS5): • Погашение: 10.04.2030. • Дюрация: 1353 дня. • Цена: июнь — 75,95% → сентябрь — 80,84%. Здесь ситуация другая. У длинных ОФЗ сработал классический эффект дюрации: цена выросла почти на 5%. У длинных облигаций РЖД снижение ставки было компенсировано расширением кредитного спреда: инвесторы потребовали чуть больше премии к доходности. ❗️ Вывод прост теория работает: ставка снижается — цена растёт, и сила реакции зависит от дюрации. Но на практике у корпоративных облигаций всегда есть второй фактор — кредитный риск. Короткие облигации ведут себя почти как ОФЗ, но на длинных горизонтах всё становится сложнее, так как инвесторы учитывают кредитный спред. Если вы хотите сыграть на снижении ставок, лучше выбирать длинные ОФЗ — это надёжный инструмент без лишних рисков. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: IF Bonds

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп заявил, что намерен добиваться от Ирана компенсации, в том числе за гибель американских военнослужащих. Он отметил, что такое намерение возникло после того, как представители Ирана потребовали компенсировать ущерб, нанесенный за последние пять месяцев военного конфликта

    • Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин
      Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин

    • В Шанхае предупредили о подтоплении некоторых районов города на 15-30 см из-за вызванного тайфуном ливня

    • ЕС столкнулся с энергокризисом, который сам же и спровоцировал, отказавшись от газа из РФ, заявил Дмитриев. По его словам, Германия заполнила газохранилища лишь на 47,6% (при обычном показателе 75%), а Нидерланды — всего на 38,5% (при 77%)

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?