Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Какова финансовая устойчивость Оил Ресурс и стоит ли инвестировать в их облигации?

4 590

    Обзор эмитента облигаций "Оил Ресурс" Оил Ресурс занимается оптовой торговлей топливом и нефтехимическими продуктами на внутреннем и внешнем рынках. Основные направления деятельности: → Трейдинг (нефть и нефтепродукты, топливо, масла, смазки). → Логистика (от закупки нефти до её доставки клиентам). 🔹 В марте 2025 года компания приобрела два нефтяных терминала в ХМАО и Оренбургской области. Также у неё есть собственный автопарк из примерно 50 бензовозов. 🔹 За последние 9 месяцев рейтинговое агентство НРА дважды повысило кредитный рейтинг компании с "ВВ" до "ВВВ-" со стабильным прогнозом. Это произошло благодаря увеличению перманентного капитала, росту рентабельности активов и улучшению системы управления рисками. 🔹 Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций Оил Ресурс с доходностью 31-33% годовых. Это делает их привлекательными для инвесторов. Средняя доходность облигаций с рейтингом "BBB-" сейчас составляет 23-25%. 🔹 Важно понять, почему доходность облигаций Оил Ресурс превышает среднюю на 8%. Это связано с рисками компании или с её недооценённостью на рынке? Динамика основных статей отчётности 🔹 Компания демонстрирует быстрый рост: выручка увеличилась в 3,24 раза, EBITDA — в 10,8 раз, активы — в 4,49 раз, а капитал — в 2,34 раза (с 2023 по 2025 год). Рост обусловлен увеличением продаж топлива и продуктов нефтехимии, что говорит о развитии бизнеса. Анализ ликвидности и платёжеспособности 🔹 Ликвидность и платёжеспособность показывают, насколько компания способна погасить свои обязательства за счёт оборотных активов. В 2025 году компания укрепила свои финансовые позиции: → Коэффициент текущей ликвидности вырос на 47% и составляет 1,69, что позволяет компании рассчитаться со всеми краткосрочными обязательствами и сохранить 69% оборотного капитала. → Коэффициент быстрой ликвидности вырос на 132% и равен 1,30, что означает возможность погасить все краткосрочные долги за счёт денег на счетах и дебиторской задолженности с запасом в 32%. → Коэффициент мгновенной ликвидности вырос на 32% и составляет 0,26, что позволяет погасить 26% текущего долга только за счёт денег на счёте. Таким образом, компания обладает хорошей ликвидностью и способна обслуживать текущие долги. Анализ рентабельности 🔹 Рентабельность показывает эффективность использования активов и генерации прибыли. Это важно для обслуживания долга: → Рентабельность капитала выросла с 24,2% до 108,63%, что означает значительное повышение отдачи на собственные средства. → Рентабельность активов выросла с 8,71% до 21,11%, что говорит о росте прибыли с каждого рубля активов. → Рентабельность EBITDA увеличилась более чем в 3 раза, что повышает финансовую прочность компании. 🔹 Все ключевые показатели рентабельности стремительно растут, что свидетельствует о повышении эффективности бизнеса и его устойчивости для держателей облигаций. Анализ финансовой устойчивости 🔹 Финансовая устойчивость показывает долговую нагрузку компании и её способность обслуживать долг. Это важно для оценки рисков: → Чистый долг / EBITDA сократился на 42% с 1,56 до 0,90 (с 2023 по 2025) на фоне роста EBITDA. → EBITDA / Проценты вырос на 207% (с 4,83 до 14,82) даже при увеличении долговой нагрузки. Это означает, что компания может 14 раз в год выплачивать годовые процентные обязательства. → Коэффициент Долг / Активы вырос с 0,20 до 0,40, что означает, что 40% активов компании финансируется за счёт долговых обязательств. Однако это естественный процесс для активно растущей компании. ❗️ Риски банкротства компании оцениваются низко. По данным кредитного агентства НРА, вероятность банкротства на горизонте 1 года составляет 2,14%, а на горизонте 3 лет — 3,43%. Риски компании Несмотря на устойчивые показатели, у компании есть несколько рисков: → Высокая доля дебиторской задолженности (48,9%) и низкая скорость её погашения (90-120 дней) могут привести к кассовым разрывам. Однако компания считает это нормальной отраслевой практикой. → Отрицательный свободный денежный поток за период 01.04.2024 — 31.03.2025 и за 12 месяцев 2024 года связан с инвестиционной программой и ростом дебиторской задолженности. → Чистый CF от операций близок к нулю из-за инвестиций в запасы и дебиторскую задолженность. → У компании в обращении три выпуска облигаций на сумму 4,73 млрд рублей с фиксированной ставкой. Процентные платежи не сократятся при снижении ключевой ставки ЦБ РФ. Средняя ставка по облигациям составляет 28,74%, а размер процентных выплат — 1,36 млрд рублей в год. Однако при сохранении текущих темпов роста бизнеса компания сможет гасить эти платежи. → Чистый долг компании вырос с 460 млн рублей в 2023 году до 2,859 млрд рублей в 1 квартале 2025 года. Однако в относительном выражении долговая нагрузка сократилась. Выводы 🔹 Бизнес Оил Ресурс устойчив по всем основным финансовым показателям. Однако риски присутствуют. Рынок, вероятно, излишне пессимистично оценивает облигации компании, и они могут вырасти в цене в ближайшие месяцы. 🔹 При благоприятном сценарии доходность облигаций может снизиться до 25%, а бумаги могут вырасти на 12-16%. Ежемесячные купоны составят 28-33% годовых, а общая годовая доходность — 40-45%. 🔹 Даже при отсутствии роста цены купонная доходность останется на уровне 28-33%, что является высокой для рынка высокодоходных облигаций (ВДО). ❗️ Однако существует риск дефолта, как и в любом сегменте ВДО. 🔹 Я считаю разумным включить в портфель облигации Оил Ресурс серий 001P-01 и 001P-02 на сумму не более 5% от общего капитала. Это ставка на дальнейшее снижение доходностей на рынке облигаций и переоценку рисков сегмента ВДО. ❗️ Помните, что заявки по рынку могут привести к потере денег. Используйте только лимитные заявки и будьте осторожны! Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: PROFIT

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп стремился как можно быстрее завершить конфликт с Ираном из-за его негативного влияния на мировую экономику, его популярность и позиции республиканцев перед промежуточными выборами. Об этом сообщает телеканал CNN со ссылкой на источники в администрации

    • Вэнс заявил, что может примерно в течение двух дней отправиться в Швейцарию для участия в переговорах с делегацией Ирана

    • Дональд Трамп заявил, что будет делать всё возможное для урегулирования конфликта на Украине. По словам президента США, России следует заключить сделку
      Дональд Трамп заявил, что будет делать всё возможное для урегулирования конфликта на Украине. По словам президента США, России следует заключить сделку
    • Восстановление санкций США против российской нефти находится на рассмотрении и зависит от динамики цен на сырье, заявил Трамп
      Восстановление санкций США против российской нефти находится на рассмотрении и зависит от динамики цен на сырье, заявил Трамп

    • Москва и Джакарта выходят на договоренности о строительстве флота плавучих АЭС, в том числе совместно с индонезийским бизнесом, сообщил Лихачев

    • После выхода на рынок SpaceX стоимость активов Илона Маска выросла до 1,32 триллиона долларов, выяснило РИА Новости. В то же время капитализация биткоина составляет только 1,314 триллиона

    • «Вскоре мы сможем это сделать». США могут восстановить санкции против российской нефти, заявил Трамп. По его словам, после начала прохода судов через Ормуз цены быстро снижаются

    • Доля рубля в расчетах за экспорт России в Европу в апреле этого года выросла до рекордных 79,3%, следует из анализа РИА Новости данных ЦБ РФ
      Доля рубля в расчетах за экспорт России в Европу в апреле этого года выросла до рекордных 79,3%, следует из анализа РИА Новости данных ЦБ РФ

    • Трамп в интервью Axios назвал Си Цзиньпина и Моди величайшими мировыми лидерами

    • Трамп заявил, что больше не считает премьер-министра Италии Мелони своим сторонником из-за ее позиции по вопросу Ормузского пролива. Об этом сообщил корреспондент NBC News при Белом доме Гейб Гутьеррес

    • Урсула фон дер Ляйен призвала Израиль соблюдать суверенитет и территориальную целостность Ливана, а также подчеркнула, что происходящее в стране «вызывает глубокую озабоченность ЕС».

    • Уиткофф направляется в Швейцарию на переговоры с Ираном, Кушнер уже там. Об этом со ссылкой на источники сообщил журналист Axios Барак Равид

    • Трамп выразил уверенность, что США и Иран смогут урегулировать все вопросы в течение 60-дневных переговоров и возобновлять боевые действия не понадобится

    • Трамп допустил возможность проведения на Кубе операции по венесуэльскому сценарию
      Трамп допустил возможность проведения на Кубе операции по венесуэльскому сценарию
    • Трамп заявил, что кризиса на Украине не случилось бы при сохранении Западом G8 с участием РФ. Его слова приводит Axios
      Трамп заявил, что кризиса на Украине не случилось бы при сохранении Западом G8 с участием РФ. Его слова приводит Axios

    • ЕС не считает, что момент для переговоров с РФ пришел, но Евросоюзу нужны прямые контакты с Россией. Такое мнение высказал глава Европейского совета Антониу Кошта

    • Вице-президент США Джей Ди Вэнс не поедет в Швейцарию, как планировалось ранее, для подписания меморандума о взаимопонимании с Ираном, сообщил представитель Белого дома
      Вице-президент США Джей Ди Вэнс не поедет в Швейцарию, как планировалось ранее, для подписания меморандума о взаимопонимании с Ираном, сообщил представитель Белого дома

    • Вице-премьер Италии Антонио Таяни заявил об отмене своего визита в США из-за высказываний Трампа в адрес Мелони. По его словам, подобные речи «являются оскорблением для всей Италии»

    • «Я потрясена». Мелони назвала «полностью выдуманными» заявления Трампа о том, что она якобы умоляла его сфотографироваться на полях саммита G7. Она также отметила, что подобное поведение американского лидера по отношению к своим союзникам «происходит не впервые»

    • Трамп заявил, что премьер-министр Италии Мелони на саммите G7 «умоляла его с ней фотографироваться». «Вероятно, она рада, что я с ней поговорил! Я не был обязан с ней разговаривать», — сказал американский лидер

    • Кошта подтвердил, что пытался установить дипломатические контакты с РФ, подчеркнув, что ЕС не будет посредником в конфликте
      Кошта подтвердил, что пытался установить дипломатические контакты с РФ, подчеркнув, что ЕС не будет посредником в конфликте

    • «Им конец». Трамп сообщил, что Иран не получит никаких денег, «даже десяти центов». Об этом он написал на своей странице в Truth Social после отмены двусторонних переговоров в Швейцарии

    • ЦБ могут потребоваться паузы в дальнейших решениях по ключевой ставке, заявила Набиуллина. Решения по ключевой ставке должны быть ориентированными на будущее, добавила она

    • Нетаньяху заявил, что Израиль не выведет войска из Южного Ливана и будет отвечать на любое нападение "Хезболлах" на израильских военных

    • Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых
      Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых

    • Президент Республики Корея Ли Чжэ Мён попросил Папу Римского Льва XIV посетить КНДР, «включая демилитаризованную зону», по случаю его поездки в Республику Корея в следующем году

    • Уиткофф заявил американским законодателям, что Иран допустит на свои ядерные объекты инспекторов МАГАТЭ, сообщило Associated Press

    • США ожидают полного прекращения огня между Израилем, Ливаном и «Хезболлах», заявил Трамп. Иран не будет требовать оплаты услуг в Ормузском проливе в течение 60 дней, все расходы покроет Тегеран, сообщил Высший совет национальной безопасности. Также Иран примет все меры по разминированию Ормузского пролива
      США ожидают полного прекращения огня между Израилем, Ливаном и «Хезболлах», заявил Трамп. Иран не будет требовать оплаты услуг в Ормузском проливе в течение 60 дней, все расходы покроет Тегеран, сообщил Высший совет национальной безопасности. Также Иран примет все меры по разминированию Ормузского пролива

    • Турция заинтересована не просто предоставить площадку для переговоров по Украине, а быть полезной в них, заявил Лавров

    • США убрали препятствия для экспорта части иранской нефти, процесс ее поставок за рубеж набирает обороты, заявил Вэнс
      США убрали препятствия для экспорта части иранской нефти, процесс ее поставок за рубеж набирает обороты, заявил Вэнс

    • Причиной отсрочки поездки Вэнса в Швейцарию могла быть позиция Ирана по Ливану. Об этом сообщил корреспондент Axios Барак Равид. Тегеран заявлял, что будет расценивать любое новое нападение Израиля на Ливан как нарушение положений меморандума о взаимопонимании с США

    • Вэнс пока не отправляется на церемонию подписания сделки США и Ирана, заявил его представитель

    • Трамп считает, что для Ирана подписание меморандума с США стало капитуляцией. Такую точку зрения он изложил в интервью порталу Axios
      Трамп считает, что для Ирана подписание меморандума с США стало капитуляцией. Такую точку зрения он изложил в интервью порталу Axios
    • Путин призвал переходить на национальные валюты в торговле России со странами АСЕАН
      Путин призвал переходить на национальные валюты в торговле России со странами АСЕАН
    • Израиль пока не намерен выводить войска из Южного Ливана «по соображениям безопасности», заявил Нетаньяху
      Израиль пока не намерен выводить войска из Южного Ливана «по соображениям безопасности», заявил Нетаньяху

    • Хегсет покинул встречу министров обороны НАТО и и не примет участия в заседании контактной группы по поставкам оружия Украине. Об этом сообщил Рютте

    • НАТО ждет крупнейшая трансформация в ее истории. Вывод части сил США из Европы и передача новых военных полномочий странам ЕС станет основой строительства НАТО 3.0, заявил генсек Марк Рютте

    • Фицо сожалеет об отказе ЕС назначить Шрёдера посредником на переговорах с РФ. ЕС должен вернуться к рассмотрению кандидатуры Шрёдера, отмечает Фицо, слова которого приводит TASR

    • Переговоры Ирана и США пройдут в пятницу в Швейцарии. Будет обсуждаться ряд технических вопросов, включая иранскую ядерную программу. Об этом сообщил телеканал Al Arabiya со ссылкой на источники

    • Трамп устал от требований Нетаньяху о новых бомбардировках, пишет WSJ. Издание отмечает, что напряжение вылилось в резкие высказывания со стороны Трампа
      Трамп устал от требований Нетаньяху о новых бомбардировках, пишет WSJ. Издание отмечает, что напряжение вылилось в резкие высказывания со стороны Трампа

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?