Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

Какова финансовая устойчивость Оил Ресурс и стоит ли инвестировать в их облигации?

4 590

    Обзор эмитента облигаций "Оил Ресурс" Оил Ресурс занимается оптовой торговлей топливом и нефтехимическими продуктами на внутреннем и внешнем рынках. Основные направления деятельности: → Трейдинг (нефть и нефтепродукты, топливо, масла, смазки). → Логистика (от закупки нефти до её доставки клиентам). 🔹 В марте 2025 года компания приобрела два нефтяных терминала в ХМАО и Оренбургской области. Также у неё есть собственный автопарк из примерно 50 бензовозов. 🔹 За последние 9 месяцев рейтинговое агентство НРА дважды повысило кредитный рейтинг компании с "ВВ" до "ВВВ-" со стабильным прогнозом. Это произошло благодаря увеличению перманентного капитала, росту рентабельности активов и улучшению системы управления рисками. 🔹 Сейчас в обращении находятся три выпуска облигаций Оил Ресурс с доходностью 31-33% годовых. Это делает их привлекательными для инвесторов. Средняя доходность облигаций с рейтингом "BBB-" сейчас составляет 23-25%. 🔹 Важно понять, почему доходность облигаций Оил Ресурс превышает среднюю на 8%. Это связано с рисками компании или с её недооценённостью на рынке? Динамика основных статей отчётности 🔹 Компания демонстрирует быстрый рост: выручка увеличилась в 3,24 раза, EBITDA — в 10,8 раз, активы — в 4,49 раз, а капитал — в 2,34 раза (с 2023 по 2025 год). Рост обусловлен увеличением продаж топлива и продуктов нефтехимии, что говорит о развитии бизнеса. Анализ ликвидности и платёжеспособности 🔹 Ликвидность и платёжеспособность показывают, насколько компания способна погасить свои обязательства за счёт оборотных активов. В 2025 году компания укрепила свои финансовые позиции: → Коэффициент текущей ликвидности вырос на 47% и составляет 1,69, что позволяет компании рассчитаться со всеми краткосрочными обязательствами и сохранить 69% оборотного капитала. → Коэффициент быстрой ликвидности вырос на 132% и равен 1,30, что означает возможность погасить все краткосрочные долги за счёт денег на счетах и дебиторской задолженности с запасом в 32%. → Коэффициент мгновенной ликвидности вырос на 32% и составляет 0,26, что позволяет погасить 26% текущего долга только за счёт денег на счёте. Таким образом, компания обладает хорошей ликвидностью и способна обслуживать текущие долги. Анализ рентабельности 🔹 Рентабельность показывает эффективность использования активов и генерации прибыли. Это важно для обслуживания долга: → Рентабельность капитала выросла с 24,2% до 108,63%, что означает значительное повышение отдачи на собственные средства. → Рентабельность активов выросла с 8,71% до 21,11%, что говорит о росте прибыли с каждого рубля активов. → Рентабельность EBITDA увеличилась более чем в 3 раза, что повышает финансовую прочность компании. 🔹 Все ключевые показатели рентабельности стремительно растут, что свидетельствует о повышении эффективности бизнеса и его устойчивости для держателей облигаций. Анализ финансовой устойчивости 🔹 Финансовая устойчивость показывает долговую нагрузку компании и её способность обслуживать долг. Это важно для оценки рисков: → Чистый долг / EBITDA сократился на 42% с 1,56 до 0,90 (с 2023 по 2025) на фоне роста EBITDA. → EBITDA / Проценты вырос на 207% (с 4,83 до 14,82) даже при увеличении долговой нагрузки. Это означает, что компания может 14 раз в год выплачивать годовые процентные обязательства. → Коэффициент Долг / Активы вырос с 0,20 до 0,40, что означает, что 40% активов компании финансируется за счёт долговых обязательств. Однако это естественный процесс для активно растущей компании. ❗️ Риски банкротства компании оцениваются низко. По данным кредитного агентства НРА, вероятность банкротства на горизонте 1 года составляет 2,14%, а на горизонте 3 лет — 3,43%. Риски компании Несмотря на устойчивые показатели, у компании есть несколько рисков: → Высокая доля дебиторской задолженности (48,9%) и низкая скорость её погашения (90-120 дней) могут привести к кассовым разрывам. Однако компания считает это нормальной отраслевой практикой. → Отрицательный свободный денежный поток за период 01.04.2024 — 31.03.2025 и за 12 месяцев 2024 года связан с инвестиционной программой и ростом дебиторской задолженности. → Чистый CF от операций близок к нулю из-за инвестиций в запасы и дебиторскую задолженность. → У компании в обращении три выпуска облигаций на сумму 4,73 млрд рублей с фиксированной ставкой. Процентные платежи не сократятся при снижении ключевой ставки ЦБ РФ. Средняя ставка по облигациям составляет 28,74%, а размер процентных выплат — 1,36 млрд рублей в год. Однако при сохранении текущих темпов роста бизнеса компания сможет гасить эти платежи. → Чистый долг компании вырос с 460 млн рублей в 2023 году до 2,859 млрд рублей в 1 квартале 2025 года. Однако в относительном выражении долговая нагрузка сократилась. Выводы 🔹 Бизнес Оил Ресурс устойчив по всем основным финансовым показателям. Однако риски присутствуют. Рынок, вероятно, излишне пессимистично оценивает облигации компании, и они могут вырасти в цене в ближайшие месяцы. 🔹 При благоприятном сценарии доходность облигаций может снизиться до 25%, а бумаги могут вырасти на 12-16%. Ежемесячные купоны составят 28-33% годовых, а общая годовая доходность — 40-45%. 🔹 Даже при отсутствии роста цены купонная доходность останется на уровне 28-33%, что является высокой для рынка высокодоходных облигаций (ВДО). ❗️ Однако существует риск дефолта, как и в любом сегменте ВДО. 🔹 Я считаю разумным включить в портфель облигации Оил Ресурс серий 001P-01 и 001P-02 на сумму не более 5% от общего капитала. Это ставка на дальнейшее снижение доходностей на рынке облигаций и переоценку рисков сегмента ВДО. ❗️ Помните, что заявки по рынку могут привести к потере денег. Используйте только лимитные заявки и будьте осторожны! Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Больше новостей и анализа находятся в нашем мобильном приложение [m o n d i a r a](https://i.mondiara.com/) Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Источник: PROFIT

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ - идеи и прогнозы по рынку облигаций - MONDIARA

    EXPRESS NEWS

    • Трамп заявил, что намерен добиваться от Ирана компенсации, в том числе за гибель американских военнослужащих. Он отметил, что такое намерение возникло после того, как представители Ирана потребовали компенсировать ущерб, нанесенный за последние пять месяцев военного конфликта

    • Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин
      Никаких официальных переговоров с ФРГ по Украине в Баку не было, заявил ТАСС замглавы МИД РФ Галузин

    • В Шанхае предупредили о подтоплении некоторых районов города на 15-30 см из-за вызванного тайфуном ливня

    • ЕС столкнулся с энергокризисом, который сам же и спровоцировал, отказавшись от газа из РФ, заявил Дмитриев. По его словам, Германия заполнила газохранилища лишь на 47,6% (при обычном показателе 75%), а Нидерланды — всего на 38,5% (при 77%)

    • Экс-председатель Верховного суда Венгрии Андраш Бака принял предложение занять пост президента страны, заявил Мадьяр

    • Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС
      Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву на следующей неделе, сообщает источник ТАСС

    • Абелардо де ла Эсприэлья вступил в должность президента Колумбии, церемония инаугурации транслировалась в эфире телеканала Caracol

    • Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно
      Пашинян заявил, что Армения понимает, что одновременное членство в ЕАЭС и ЕС невозможно

    • «Нам всегда нужно больше». Трамп допустил, что ВС США необходимо пополнить запасы вооружений

    • Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена
      Трамп допустил, что военная операция США против Ирана вскоре будет завершена

    • Глава дипслужбы Ватикана монсеньор Галлахер планирует в конце августа посетить Москву, сообщил ТАСС ватиканский источник

    • «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»
      «Достается победителю». Трамп назвал венесуэльскую нефть трофеем США. По словам американского лидера, во время операции в Каракасе США действовали «по-старинке», получив за счет венесуэльской нефти «во много раз больше, чем потратили»

    • Трамп считает, что глава Пентагона Хегсет ввел его в заблуждение относительно запасов вооружений США, истощенных в войне против Ирана. Об этом сообщила The Washington Post со ссылкой на источники в американской администрации

    • Трамп заявил, что США продолжают консультации с Ираном и рассчитывают на достижение договоренностей

    • Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
      Трамп заявил, что США и Иран провели «очень хороший» день переговоров. Он считает, что их результат может стать известен в течение 48 часов
    • Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху
      Израиль не уйдет из сектора Газа до полного разоружения ХАМАС, заявил Нетаньяху

    • Мигранты из Марокко продвигаются вглубь ЕС, чтобы поблагодарить фон дер Ляйен за ее политику, благоприятствующую иммиграции. Об этом написал в X Дмитриев

    • Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав
      Владимир Путин подписал закон о регулировании цифровых валют и цифровых прав

    • Нелегальная миграция и энергетика убивают Европу, заявил Трамп

    • Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке
      Глава МИД России Сергей Лавров возглавит делегацию РФ на сессии Генассамблеи ООН в Нью-Йорке

    • Сурен Папикян переназначен на должность министра обороны Армении, следует из указа президента

    • США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет
      США сохраняют готовность к «невиданным» ударам по Ирану, заявил Хегсет

    • Трамп заявил, что отменил удар по Ирану по просьбе Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии, а также самой исламской республики

    • Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи
      Переговоры между Ираном и Оманом об обеспечении судоходства в Ормузском проливе находятся на завершающей стадии, сообщил Арагчи

    • Премьер Молдавии Тофан заявил, что покинет пост в 2029 году и после уйдет из политики: «Я не политик и не собираюсь становиться политиком»

    • Пашинян подписал решение об отставке действующего правительства. Документ будет отправлен на подпись президенту страны Ваагну Хачатуряну

    • Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей
      Трамп заявил, что согласился отменить запланированный мощный удар по Ирану ради достижения договоренностей

    • UEFA проголосует за отстранение Джанни Инфантино от должности президента FIFA, если он откажется уйти в отставку сам. Об этом сообщает The Telegraph

    • Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией
      Джанни Инфантино вскоре может покинуть пост президента FIFA, сообщил журналист Ромен Молина. По информации источника, Инфантино потерял поддержку чиновников FIFA и контроль над организацией

    • США планируют пока продолжать наносить удары по Ирану, заявил Трамп. «Мы очень жестко будем наносить по ним удары», — сказал он на заседании президентского кабинета

    • Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек
      Число погибших из-за землетрясения в Японии выросло до 28 человек

    • «В этом составе мы встречаемся в последний раз». Пашинян поблагодарил правительство Армении, которое провело последнее заседание перед отставкой

    • Россия стала обладателем пяти комплектов медалей на Играх ООН, в том числе завоевала золото в волейболе и серебро в футболе, передает корреспондент ТАСС

    • Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios
      Нетаньяху на встрече с Трампом выразил сомнения относительно возможности заключения сделки с Ираном. Об этом сообщил со ссылкой на источники портал Axios

    • Экс-президент Аргентины Кристина Фернандес де Киршнер, отбывающая наказание по делу о коррупции, сообщила, что обратилась с жалобой на свой приговор в Комитет по правам человека ООН

    • США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп
      США намерены вновь нанести серьезные удары по Ирану, но выясняют, возможна ли договоренность, заявил Трамп

    • Референдум по части вступления в ЕС может быть организован лишь тогда, когда шаги по членству Армении в сообщество станут более предметными. Об этом заявил Пашинян

    • Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову
      Президент РФ принял отставку главы Удмуртии Александра Бречалова по собственному желанию, назначил врио главы Ольгу Абрамову

    • Трамп заявил Fox News, что США нанесут сильные удары по Ирану в ответ на обстрел американских военных в Иордании

    • Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным
      Пашинян назвал свой первый телефонный разговор с Путиным после выборов в Армении удачным

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?