Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества СЕГЕЖА ГРУПП [анализ] [SGZH]

СЕГЕЖА ГРУПП [анализ] [SGZH]

АНАЛИЗ АКЦИЙ

Акции Сегежа ($SGZH): допэмиссия и риск размывания капитала — что ждать дальше?

9 804
Акции Сегежа ($SGZH): допэмиссия и риск размывания капитала — что ждать дальше?

$SGZH (Сегежа). Есть ли будущее у компании? Компания «Сегежа» завершила допэмиссию, привлекая 113 миллиардов рублей. Акции разместили по цене 1,8 рубля за штуку. Это увеличило количество акций с 15,69 миллиарда до 78,5 миллиарда. В пресс-релизе компания заявила, что допэмиссия сократит чистый долг в три раза и позволит выйти на операционную прибыль. Однако операционная прибыль не зависит от объема долга, поэтому это заявление выглядит несколько лукавым. По нашим оценкам, чистый долг снизился до уровня 3,9–4 OIBDA. Это много, но не смертельно в краткосрочной перспективе. До этого кредиторы позволили «Сегеже» нарастить долг до 14,8 OIBDA, зная, что компания может провести допэмиссию. Это был уникальный шанс, который больше не повторится. Однако четвертый квартал 2024 года пока остается убыточным. С 2022 года компания не получала операционной прибыли. На что надеяться акционерам? Ни на что! Даже при снятии санкций и улучшении конъюнктуры, компания будет стоить 6–8 P/E, что справедливо. То есть текущая цена уже включает в себя оптимистичные прогнозы и снятие санкций. По логике, бумага должна стоить гораздо дешевле, так как бизнес пока кажется бесперспективным. Особенно интересно, кто купил эти акции? В качестве внешних инвесторов выступили банки-кредиторы «Сегежи» — Сбербанк, ВТБ, Альфа-банк и МКБ. «Система» приобрела бумаги лесопромышленного холдинга на сумму до 50 миллиардов рублей, а банки — на сумму до 60 миллиардов рублей. Банки получили долю в «Сегеже» в обмен на погашение долга. У банков и АФК было два варианта: либо списать актив в ноль, либо обменять тело долга на долю и получить шанс продать её в будущем. Банки спаслись, но держателям длинных облигаций «Сегежи» стоит задуматься, зачем покупать эти акции. Непонятно, зачем это делать физикам с Мосбиржи, которые не связаны с ситуацией, как банки. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: PROFIT

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

333_160 (7).png

mondiara.com — твоя социальная сеть для уверенных инвестиций и успешной торговли

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?