MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
ЮМГ: стоит ли покупать акции при отсутствии дивидендов и допэмиссии
3 998
❗️❗️ЮМГ (GEMC) – большие обесценения, отсутствие дивидендов, допэмиссия акций. Есть ли вообще идея? Финансовые результаты за 2025г: ✅Выручка выросла на 10% до 27,3 млрд руб. ❌EBITDA снизилась на 2% до 11,2 млрд руб. ❌Чистая прибыль снизилась на 39% до 6,3 млрд руб. ❌Свободный денежный поток – отрицательный (1,5 млрд руб.) Снижение произошло в основном в результате проведения теста на обесценение гудвила (-3,8 млрд руб.) по направлению продажи товаров лабораторного оборудования ранее приобретённой компании «Астра-77». 💰Многие инвесторы ждут от компании дивидендов, которые менеджмент обещал, но, на наш взгляд, за 2025 год их тоже не будет. По крайней мере, они маловероятны по следующим причинам: 1) Заявление менеджмента: «Дивидендная политика сохраняется неизменной, и компания намерена вернуться к выплатам сразу после нормализации ситуации на финансовых рынках» – обтекаемая формулировка, которая не даёт ответа, что именно подразумевается под «нормализацией». 2) У компании отрицательный свободный денежный поток. 3) Невооружённым глазом видно, что компания сейчас сфокусирована на расширении бизнеса. ☝️В 2025 году была завершена сделка по приобретению 75% доли в сети «Семейный доктор». Также ЮМГ планирует провести допэмиссию акций по закрытой подписке в целях объединения с сетью клиник «Скандинавия». Компания планирует выпустить 32,8 млн акций по цене 766,2 руб. для финансирования сделки. Общая стоимость сделки может составить 25,1 млрд руб. ❗️Вероятное отсутствие дивидендов и размытие долей действующих акционеров почти на треть – это, конечно, краткосрочный негатив. Но давайте рассчитаем справедливую стоимость акций с учётом новых сделок. Закладывая в расчёт рост выручки на 15% у сетей «Скандинавия» и «Семейный доктор», на 10% у самой ЮМГ, а также маржинальность по EBITDA около 40%, выходим на показатель EV/EBITDA в районе 5,75 (с учётом новых акций). ✅Справедливая цена акций (таргет) «ЮМГ» на горизонте года, по нашим расчётам, составляет 980 рублей. 💡Как видите, потенциал роста сохраняется, а учитывая, как структуры Мордашова вывели «Ленту» из аутсайдера в лидера, ЮМГ может ожидать похожая история. ---- Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит: 👉🏻 [Max](https://max.ru/id366518954571_biz) 👉🏻 [Telegram](https://t.me/+gq5aKGSUM8k2MmVi) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
