MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Облигации под ударом: почему инвесторы бегут от бумаг «Сегежи» и что ждёт «СибАвтоТранс»
2 899
☠️Дефолт Сибавтотранс. Сегежа уже на грани? В прошлом году несколько раз [заострял](https://t.me/sid_inves/2308) внимание на том, что хотя пик ключевой ставки пройден, долговой кризис "догонит" и накроет многие бизнесы с некоторым временным лагом. Увы, так и вышло. Потенциально, над отечественным долговым рынком нависла опасность целого ряда дефолтов по принципу "домино". Гарант-Инвест, Монополия, Вератек и недавние другие - к сожалению, не последние. 💥СибАвтоТранс улетел в дефолт ООО «СибАвтоТранс» вчера официально сообщил, что допустил техдефолт по выпуску 001Р-03. Компания не выплатила 9-й купон и не смогла найти деньги на 2-ю часть амортизации. Общая сумма просрочки - 38 млн ₽, из которых 18 млн пришлось на купонный доход и 20 млн — на аморт. 💰Официальная причина банальна - нехватка денег в кассе. Она, по версии САТ, сложилась из двух факторов: задержка платежей от контрагентов и наложение ареста на счета. Это логично привело к кризису ликвидности. Сама компания, похоже, не верит в возможность выхода из техдефолта. Вчера ближе к вечеру она уже объявила о вероятной реструктуризации: Если выход из тех. дефолта не будет возможен, нами будут подготовлены предложения по реструктуризации. Если до этого дойдет, мы постараемся максимально учесть Ваши интересы и разрабатывать планы реструктуризации в диалоге с кредиторами. 🤔Интересно, что 19 марта НРА подтвердило рейтинг на уровне BB со «стабильным» прогнозом. Хотя лично я ещё в декабре оценивал состояние как угрожающее, но кто я такой🤷♂️ 💼При этом в портфеле заказов у САТ числилось 12 заключенных контрактов с оплатой до 2028 г. на общую сумму порядка 28 млрд ₽. 💸Полтора ярда под угрозой В обращении у СибАвто 7 выпусков общим объемом 1,45 млрд ₽. Уже 20, 21 и 22 апреля эмитент должен выплачивать купоны по выпускам 1Р7, 1Р6 и 1Р5 соответственно. Понятно, что держателям вряд ли стоит их ждать. 🚜Обзор САТ у меня на канале [выходил](https://t.me/sid_inves/2677) в декабре 2025. Процитирую сам себя: Доля капитала в активах (9,2%) критически низка. Чистый долг более чем в 5 раз превышает собств. капитал. [...] Любое небольшое ухудшение операционных показателей ставит под угрозу обслуживание долга. Эмитент вроде бы пока "живой", но рисковый - жесть. Лично я точно мимо, и понаблюдаю с забора. 🪓Сегежа еле дышит? Что касается моих "любимых" опилочников, то здесь угроза серьезных долговых проблем, к сожалению, тоже только нарастает. Чистый убыток Сегежи по итогам 2025 вырос до 88 млрд ₽ - в ЧЕТЫРЕ (!) раза за год. Офигевшие держатели принялись закономерно лить акции и облигации. 🪓При этом я сам поступаю очень рискованно и не избавляюсь от бумаг, а наоборот. На вчерашнем проливе даже увеличил позицию по рублевым облигам. А ещё у меня в портфеле есть юаневые бонды и акции SGZH. Но для меня Сегежа - это давняя бумага-мем, которая мне просто симпатична и в которую я иррационально верил много лет, искренне желая компании преодолеть кризис. Не повторяйте за мной! Для консервативных инвесторов бумаги фанерщиков сейчас точно не подходят. Даже с учётом поддержки АФК, потенциальный риск техдефолта (пропуск купона, реструктуризация) остаётся высоким. 👉Кстати, в марте 2024 (больше 2 лет назад) в разборе компании я [написал](https://t.me/sid_inves/597) о том, что мы можем увидеть акции Сегежи по 1 рублю. Тогда эта цена казалась апокалиптичной (бумаги на тот момент стоили в 4 раза дороже!), и почти никто в такой расклад не верил. Что ж, результат на табло. Наверняка нырнём и ниже. 🎯Подытожу С "трансами" нашему рынку последнее время не везёт. Другой эмитент с окончанием "транс" - [ЕвроТранс](https://t.me/sid_inves/3091) - уже допустил 2 техдефолта, но смог оперативно рассчитаться. Мне эта ситуация крайне не нравится, тем более что 30 облигаций ЕТ есть и у меня. В 2027 году ставка ЦБ будет ещё ниже, но он вряд ли будет проще, замечу заранее. Закредитованные бизнесы в ближайшие год-два будут под сильным давлением тех высоких процентов, которые они наобещали своим кредиторам ранее. 🤦♂️Главная проблема в том, что нормально рефинансироваться становится сложнее - свободной ликвидности и доверия инвесторов после таких "приколов" на нашем долговом рынке всё меньше. ---------------------- 👉Подписывайтесь в [телеграм](https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi) и в [Макс](https://max.ru/sid_inves) на самый лучший и полезный авторский канал про фондовый рынок, финансы и инвестиции. Источник: https://t.me/+jY9k19IHdahhZWVi Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
