Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ГЕРМАН БАТЦ

ГЕРМАН БАТЦ

ГЕРМАН БАТЦ

Золото против акций золотодобытчиков: что выбрать инвестору в 2026 и 2027 году

51

    Золото или акции золотодобытчиков: один металл, два совершенно разных риска Когда золото дорожает, акции золотодобытчиков кажутся его версией «с усилителем». Логика красивая: металл растёт — прибыль шахт растёт ещё быстрее. Но рынок любит брать плату именно за красивые сокращения. Цена золота и стоимость добывающего бизнеса связаны, но это не одна ставка. В ТехноИнвест эта разница особенно важна: GOLD.CMD, NEM.US и AEM.US — отдельные беспоставочные инструменты с разной логикой риска, а не три кнопки на одну и ту же идею. Все думают: золотодобытчик — это золото с плечом На самом деле акция добывающей компании — это золото, умноженное на операционную систему бизнеса. Внутри этой системы есть себестоимость добычи, качество запасов, капзатраты, налоги, валюты стран присутствия, аварии, политика и решения менеджмента. Металл не проводит допэмиссию, не задерживает стройку и не спорит с регулятором. Компания — может. Отсюда главное различие. Инструмент на золото прежде всего отражает движение цены металла. Инструмент на акцию золотодобытчика отражает ожидания относительно будущего денежного потока конкретной компании. Цена золота — только одна переменная, пусть и очень важная. Где появляется операционный рычаг Возьмём упрощённый пример, не прогноз и не модель конкретного эмитента. Компания продаёт унцию золота за 4 000 долларов, а совокупные денежные затраты условно составляют 3 000. Операционный запас — 1 000 долларов. Если цена металла увеличивается на 10%, до 4 400 долларов, а затраты не меняются, запас возрастает до 1 400 долларов, то есть на 40%. Вот откуда берётся идея «золотодобытчик растёт быстрее золота». Но рычаг двусторонний. Если цена снизится на 10%, запас сократится до 600 долларов — на те же 40%. А если одновременно подорожают энергия, труд и оборудование, эффект станет жёстче. Рынок оценивает не только выручку, но и то, сколько денег останется после добычи, поддержания шахт и новых проектов. Поэтому я бы не спрашивал: «Что вырастет сильнее?» Правильный вопрос другой: «Какой набор переменных я готов анализировать и контролировать?» Newmont и Agnico Eagle: один сектор, разные компании В опубликованных правилах ТехноИнвест от 20 декабря 2025 года подтверждены NEM.US — CFD на акцию Newmont и AEM.US — CFD на акцию Agnico Eagle. В тех же правилах GOLD.CMD указан как инструмент с золотом в качестве базового актива. Это именно беспоставочные внебиржевые инструменты: владение физическим золотом или акциями эмитента не возникает. Даже внутри пары NEM и AEM нельзя ставить знак равенства. Newmont описывает глобальный портфель управляемых активов в Америке, Африке, Австралии и Папуа — Новой Гвинее, а также совместные предприятия; такая география диверсифицирует отдельные риски, но усложняет контроль портфеля активов. Agnico Eagle концентрируется на Канаде, Австралии, Финляндии и Мексике и отдельно подчёркивает качество и риск-профиль своей базы. Это не аргумент «за» одну компанию. Это две разные карты операционного и странового риска. Сравнивать их только по графику цены — всё равно что выбирать самолёт по цвету крыла. График важен для момента операции. Бизнес-модель нужна, чтобы понимать, что способно сломать сценарий. Три сценария вместо одного прогноза Сценарий 1: золото растёт, затраты стабильны. Для добывающих компаний это наиболее понятная среда: операционный запас может расширяться. Но рынок способен заложить оптимизм заранее, поэтому рост прибыли не гарантирует пропорционального роста котировки. Сценарий 2: золото растёт вместе с затратами. Номинальная цена металла выглядит эффектно, а маржа компании почти не меняется. В этом случае прямой инструмент на золото может точнее выражать исходную идею, чем акция добытчика. Сценарий 3: золото стабильно, компания улучшает производство. Новый проект, рост объёма, продажа слабого актива или снижение затрат способны поддержать отдельного эмитента даже без нового рывка металла. Но возможен и обратный сценарий: техническая проблема на руднике ухудшит результат при сильном золоте. Именно поэтому корреляция — не тождество. Она может быть высокой месяцами, а затем исчезнуть в тот момент, когда трейдер уже назвал её законом природы. Как собрать решение в систему Я разделяю такую работу на четыре слоя. Первый — тезис: нужна экспозиция именно к цене золота или к прибыли добывающего бизнеса? Второй — триггер: какие данные подтвердят сценарий — динамика металла, отчётность, прогноз затрат, запуск проекта? Третий — риск: где тезис становится неверным и каков допустимый убыток по всей идее, а не по каждой позиции отдельно? Четвёртый — исполнение: спецификация инструмента, спред, комиссия, своп, операционное время и возможный гэп. Последний слой нельзя пропускать. Правила ТехноИнвест предусматривают комиссию, спред и комиссию за перенос позиции; конкретные значения зависят от инструмента и типа аккаунта и проверяются в платформе. Если одновременно открыть GOLD.CMD, NEM.US и AEM.US, это не обязательно диверсификация. При общем факторе золота три позиции могут оказаться одной крупной ставкой, аккуратно разложенной по разным строкам терминала. Вывод Золото — это ставка на металл. Золотодобытчик — ставка на металл плюс производство, издержки, менеджмент и юрисдикции. Ни один вариант не «лучше» сам по себе. Они решают разные задачи. Рынок не обязан выбирать удобный нам сценарий. Поэтому в THE ULTIMA я бы строил решение не вокруг пророчества «золото будет выше», а вокруг карты исходов: что покупаем, какие факторы двигают результат, где ограничиваем риск и что делаем, если связь между металлом и акцией перестаёт работать. Система начинается там, где заканчивается магия одной красивой идеи. Следующий шаг Перед операцией откройте в xStation спецификации GOLD.CMD, NEM.US и AEM.US, выпишите текущие расходы и операционное время, а затем сформулируйте одним предложением, какой именно риск вы хотите взять: цену металла или результат конкретного добывающего бизнеса. Начальник отдела продаж ООО «ТехноИнвест Групп» | Банковский холдинг ОАО «Технобанк» https://investtb.by +375 29 757 40 85 +375 25 776 02 59 ▫️ [Мой телеграм](https://t.me/the_ultima_trading) ▫️ [Мой канал в Mondiara](https://i.mondiara.com/i/c/Herman) ▫️ [Мои статьи на Mondiara News](https://news.mondiara.com/categories/310) e-mail: herman.v@investtb.by Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ГЕРМАН БАТЦ

    EXPRESS NEWS

    • Гутерриш назвал деэскалацию главным приоритетом на Ближнем Востоке. Он также призвал полностью восстановить и уважать права и свободы судоходства в Ормузском и Баб-эль-Мандебском проливах в соответствии с международным правом

    • РФ готова и к двусторонним, и к трехсторонним переговорам по Украине, никогда от них не отказывалась. Больших иллюзий насчет предложений переговоров по Украине Россия не питает, подчеркнул Лавров

    • Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию
      Контакты с американцами продолжаются и будут продолжены, заявил Рябков, комментируя инициативу по энергетическому перемирию

    • ШОС выступает за разработку международного документа по предотвращению гонки вооружений в космосе, заявил генеральный секретарь организации Нурлан Ермекбаев

    • Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков
      Кремль считает хорошей инициативой идею Трампа об энергетическом перемирии, заявил Песков

    • Россия готова как к двусторонним, так и к трехсторонним переговорам по Украине, заявил Лавров

    • РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров
      РФ приветствует заинтересованность США содействовать урегулированию на Украине, главное, что они понимают первопричины конфликта, заявил Лавров

    • Около 200 нелегалов каждый день добровольно возвращаются из Сеуты в Марокко, сообщил премьер Испании Педро Санчес

    • Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
      Эмиссар Трампа Джон Коул прибыл в Минск на переговоры с Лукашенко, сообщает «Пул первого»
    • Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink
      Вучич сообщил, что подаст в отставку 27 сентября. Об этом президент Сербии заявил в эфире телеканала Pink

    • Рост цен на газ в Европе — это закономерный результат провальной энергетической политики евробюрократов, считает Кирилл Дмитриев

    • США могут претендовать на контроль над иранской нефтью, заявил Трамп. «В конечном счете мы уйдем, если только мы не решим задержаться и оставить себе нефть, как в Венесуэле», — заявил американский лидер

    • США будут одними из первых западных стран, кто восстановит экономические связи с РФ. Такое мнение выразил Кирилл Дмитриев в комментарии «Вестям»

    • РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков
      РФ не исключает, что в октябре будут трехсторонние переговоры по Украине, сообщил Песков

    • Китай создаст для стран БРИКС площадку доступа к технологиям ИИ с открытым кодом и доступом, заявил Си Цзиньпин

    • Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»
      Украина была одной из главных тем во время двусторонних встреч Путина на полях БРИКС, сообщил Ушаков «Известиям»

    • Встреча Путина с Зеленским на саммите G20 в Майами (США) в декабре невозможна, заявил Песков агентству AFP. Он также повторил, что встреча может состояться только в Москве

    • Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди
      Итоговая декларация 18-го саммита БРИКС единогласно принята в Нью-Дели, сообщил Моди

    • Си Цзиньпин заявил, что КНР в 2027 году примет председательство в БРИКС и проведет его 19-й саммит, сообщает Центральное телевидение Китая

    • Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»
      Возможность поездки Путина на саммит G20 пока даже не обсуждалась, рассказал Ушаков «Известиям»

    • Партия «Альтернатива для Германии» выразила готовность участвовать в бизнес-форуме между Россией, США и Германией, сообщил Дмитриев. Он подчеркнул, что диалог с бизнесом западных стран важен для России

    • Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»
      Лукашенко заявил, что его сын Николай служит в армии «в самом сложном подразделении»

    • Добыча нефти в Венесуэле удвоится к концу 2027 года, заявил Крис Райт. По его словам, военные действия в Венесуэле открыли дверь для значительного увеличения нефтедобычи

    • Кая Каллас признала, что отношения ЕС и США при нынешней администрации во главе с Трампом «подвергаются серьезному испытанию»

    • Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»
      Делегаты съезда республиканцев приветствовали Вэнса как следующего президента США. Во время выступления Вэнса присутствовавшие начали скандировать слова «сорок восьмой»

    • Трамп утверждает, что США не ведут конфликт с Ираном в полную силу из-за выборов: «Ну, возможно, я не делаю этого из-за выборов. Понимаете? Хочу, чтобы все оставалось»

    • Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них
      Трамп допускает, что конфликт с Ираном может закончиться и до ноябрьских выборов в США, и заверяет, что она точно завершится сразу после них

    • Глава Минфина США заявил, что Трамп отказывается спать. «Мы ушли от президента, который не мог бодрствовать, к президенту, который отказывается спать», — приводит журнал Newsweek слова Бессента

    • Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
      Трамп заявил, что разговор с Путиным был замечательным, президент РФ настроен на договоренности по Украине. Трамп считает возможной вскоре новую двустороннюю встречу с Путиным
    • ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
      ЦБ РФ оставил ключевую ставку на уровне 14%
    • Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года
      Похороны короля Норвегии Харальда V состоялись в среду в Осло. Харальд V родился 21 февраля 1937 года, он занимал престол с 1991 года

    • США нанесли ракетный удар по иранскому танкеру вблизи порта Джаск, сообщил IRIB. По данным телеканала, команда судна была успешно эвакуирована сразу после атаки

    • Бернэм отказался сокращать соцрасходы ради увеличения расходов на оборону. При этом он подчеркнул, что его правительство подтверждает данное ранее обещание довести расходы на оборону до 3,5% от ВВП к 2035 году

    • Возможность проведения трехстороннего саммита с участием Путина, Трампа и Си Цзиньпина на АТЭС будет, сообщил Песков

    • Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября
      Вучич утвердил решения о роспуске парламента Сербии и проведении внеочередных выборов 25 октября

    • Россия предложит провести российско-германо-американский бизнес-форум в 2027 году для возобновления делового диалога. Об этом заявил глава РФПИ Кирилл Дмитриев

    • Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине
      Рубио назвал состоявшиеся переговоры по Украине в Москве и Киеве содержательными. Госсекретарь США также отметил, что считает возможным в ближайшие недели разработать план шагов по урегулированию на Украине

    • Ситуацию в регионе необходимо учитывать при проведении «Интервидения» в Саудовской Аравии, сроки будут обозначены позднее, заявил Лавров

    • Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков
      Кремль не исключает разговора Путина и Трампа по итогам поездки переговорщиков США в Москву и в Киев, сообщил Песков

    • Трамп в Truth Social назвал Луну собственностью США

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?