Как с вами связаться

Введите сообщение

Как с вами связаться

Введите сообщение

Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИИ: АНАЛИЗ И МНЕНИЯ

ОБЛИГАЦИЙ РОССИИ: РАЗМЕЩЕНИЕ И АНАЛИЗ

Стоит ли инвестировать в облигации Кеарли Групп серии 001Р-02 с амортизацией

3 561

    Кеарли Групп: новый выпуск с купоном 25% и амортизацией ООО «Кеарли Групп» — российский производитель косметики (бренды ART&FACT, Verifique, Louder, Ultimate Structura). Компания продаёт продукцию через маркетплейсы (Ozon, Wildberries — 60% выручки) и офлайн-сети (Золотое Яблоко, Летуаль, Подружка, Магнит Косметик — 40% выручки). В 2025 году запущено собственное производство «Заботливая Мануфактура» (100% дочерняя), куда переведено 90% ассортимента. Сегодня эмитент размещает облигации серии 001Р-02. Выпуск доступен для всех инвесторов. Основные параметры выпуска: - Купон: 25%, раз в месяц - Срок: 3 года - Объем: 120 млн руб. - Амортизация: по 25% в даты 27, 30, 33 купонов - Оферта: колл через 1,5 года - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Диалот Финансовые результаты (РСБУ, 2025) - Выручка: 1,2 млрд руб. (-6,2% г/г) - Прибыль от продаж: 84,4 млн руб. (-3% г/г) - Чистая прибыль: 0,6 млн руб. (-93% г/г) - ICR: 1,2x (в 2024 1,7x) - OCF: -53,4 млн руб. (-290,7 млн руб. годом ранее) Баланс и долговая нагрузка: - Активы: 699 млн руб. (+8% г/г) - Собственный капитал: 234 млн руб. (+74% г/г) — вырос за счёт конвертации займа в капитал - Чистый долг: 264,7 млн руб. (-26% г/г) - ЧД/Капитал: 1,1х (2,7 годом ранее) - ЧД/EBITDA (примерный расчет): 2,5х (2,8х в 2024 г.) - Краткосрочный долг: 208 млн руб. (77% от общего долга) — высокая доля - КТЛ: 1,7 (= ) - Коэф. автономии: 0,3 (0,2 годом ранее) Финансовое состояние Кеарли Групп можно охарактеризовать как нестабильное, с признаками улучшения структуры капитала, но с сохраняющимися операционными проблемами и высокими рисками рефинансирования. Кредитный рейтинг Эксперт РА: B+, стабильный (апрель 2026 г.) Понижение с BB- до B+ обусловлено ухудшением долговой нагрузки и ликвидности (высокий краткосрочный долг). Агентство сдержанно оценивает планы компании по снижению долга. Что поддерживает рейтинг: - Диверсификация каналов сбыта (маркетплейсы + офлайн-сети) - Запуск собственного производства (снижение зависимости от контрактников) - Прозрачная структура собственности Что сдерживает рейтинг: - Слабый риск-профиль отрасли (низкие барьеры входа, высокая конкуренция) - Высокая долговая нагрузка и низкое покрытие процентов - Пиковые выплаты по амортизации облигаций и погашению займов - Операционный денежный поток не покрывает полностью проценты и погашения - Отсутствие совета директоров и коллегиального органа Преимущества 1. Высокий купон, ежемесячные выплаты. 2. Амортизация снижает риск невозврата крупной суммы в конце. 3. Собственное производство с 2025 г., что должно улучшить маржинальность. 4. Диверсификация каналов сбыта. Риски [▫️](https://mondiara.com/) Понижение рейтинга. [▫️](https://mondiara.com/) Повышенная долговая нагрузка и низкое покрытие процентов. [▫️](https://mondiara.com/) Краткосрочный долг доминирует (77% долга), что создаёт риск ликвидности в ближ. 12 мес. [▫️](https://mondiara.com/) Отрицательный операционный денежный поток, компания будет зависеть от привлечения новых займов. [▫️](https://mondiara.com/) Снижение выручки и падение чистой прибыли. [▫️](https://mondiara.com/) Отраслевые риски: высокая конкуренция, рост цен на сырьё и услуги маркетплейсов, чувствительность потребительского спроса. [▫️](https://mondiara.com/) Амортизация снижает живой остаток номинала для купонов. 8. Колл-оферта через 1,5 года — эмитент может досрочно погасить выпуск, и инвестор потеряет высокий купон. Вывод Компания оптимизировала баланс, имеет собственное производство и разные каналы сбыта, но операционная эффективность остаётся слабой. При этом структура долга перекошена в краткосрочную сторону, что в сочетании с отрицательным OCF создаёт риск кассовых разрывов. Компания находится в зоне повышенной чувствительности к макроэкономическим шокам и нуждается в постоянном рефинансировании. Инвестор должен быть готов к отраслевой волатильности и возможным проблемам с ликвидностью. Консервативным инвесторам лучше воздержаться.

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Другие новости сообщества / ОБЛИГАЦИЙ РОССИИ: РАЗМЕЩЕНИЕ И АНАЛИЗ

    EXPRESS NEWS

    • Трамп призвал Иран действовать быстрее в вопросе заключения возможной сделки: «Время поджимает, и Ирану следует действовать быстрее, иначе от них ничего не останется. Время имеет ключевое значение»

    • Нетаньяху и Трамп провели телефонный разговор, пишет TOI. Издание сообщает, что премьер Израиля и президент США «обсудили возможность возобновления войны с Ираном». После разговора Нетаньяху созвал заседание кабинета по вопросам безопасности

    • Путин заявил, что успешное испытание «Сармата» — это большое событие в жизни страны. Соответствующие кадры показал журналист «Вестей» Зарубин в программе «Москва. Кремль. Путин»
      Путин заявил, что успешное испытание «Сармата» — это большое событие в жизни страны. Соответствующие кадры показал журналист «Вестей» Зарубин в программе «Москва. Кремль. Путин»

    • Дэвид Янг, генеральный директор девелоперской группы Altus, которая планировала строительство Trump Tower на Голд-Косте в Австралии, заявил, что проект утратил популярность среди австралийцев из-за ряда факторов, включая события на Ближнем Востоке и конфликт с Ираном, и поэтому реализован не будет

    • Мохаммад Багер Галибаф назначен специальным представителем Ирана по делам Китая. Ранее аналогичные обязанности занимали «покойный Али Лариджани» и Абдолреза Рахмани Фазли
      Мохаммад Багер Галибаф назначен специальным представителем Ирана по делам Китая. Ранее аналогичные обязанности занимали «покойный Али Лариджани» и Абдолреза Рахмани Фазли

    • Джорджа Мелони досрочно возвращается в Италию из-за наезда на толпу в Модене. Как сообщили источники в правительстве, она собирается в течение дня вместе с президентом Италии отправиться в Модену и посетить пострадавших в больницах

    • Расследование в отношении Павла Дурова во Франции не завершено. Меры судебного контроля по-прежнему действуют, заявила прокурор Парижа Лор Беко в эфире радио RTL. Она не назвала возможные сроки завершения расследования и начала рассмотрения дела в суде

    • Судьи во Франции, ведущие расследование в отношении соцсети X, могут запросить ордер на арест Илона Маска, если против него будут выдвинуты обвинения и он будет игнорировать вызовы в суд, заявила прокурор Парижа Лор Беко в эфире RTL

    • «Ей легко не придется». Каллас не стоит становиться переговорщиком с Москвой, это в ее же интересах, заявил Песков журналисту «Вестей» Зарубину

    • Газета Daily Telegraph сообщает, что существует вероятность ухода Кира Стармера с поста премьер-министра Британии, по словам мэра Манчестера
      Газета Daily Telegraph сообщает, что существует вероятность ухода Кира Стармера с поста премьер-министра Британии, по словам мэра Манчестера

    • Дональд Трамп заявил, что Вашингтон получил значительную выгоду от нефтяных ресурсов Венесуэлы после ареста президента страны Николаса Мадуро

    • Министр иностранных дел Ирана вернулся в Тегеран после участия во встрече глав МИД БРИКС в Нью-Дели

    • Фридрих Мерц, канцлер Германии, заявил в пятницу, что в нынешних условиях он не рекомендовал бы своим детям ехать в Соединенные Штаты для учебы или работы. Он, который ранее уже расходился во мнениях с Дональдом Трампом по поводу войны с Ираном, добавил, что больше не считает Америку страной возможностей

    • Республиканский спикер Палаты представителей США: «Операция Америки против Ирана «Эпический гнев» завершена, и Соединенные Штаты теперь стремятся к открытию Ормузского пролива»

    • Встреча и переговоры министра иностранных дел Исламской Республики Иран Сейеда Аббаса Аракчи с министром иностранных дел Южной Африки Рональдом Ламолой на полях встречи глав МИД БРИКС в Нью-Дели

    • Встреча и переговоры Аракчи с министром иностранных дел Индии Субраманьямом Джайшанкаром на полях встречи глав МИД БРИКС в Нью-Дели

    • Рютте планирует надавить на оборонные компании ЕС, чтобы угодить Трампу, пишет FT. По информации газеты, это нужно, чтобы смягчить «гнев Трампа» в отношении предполагаемой неспособности союзников поддержать США в конфликте на Ближнем Востоке

    • Минимум 10 человек пострадали при наезде автомобиля в группу людей в Италии. Одна из жертв потеряла обе ноги, пишет газета Il Giornale. Водитель при задержании пытался сбежать и, предположительно, нанес удар ножом человеку, который преграждал ему путь

    • Возобновлены работы по бетонированию и армированию зданий второго сооружаемого энергоблока АЭС «Бушер». «Росатом» приступил к разработке планов по наращиванию численности российского персонала на строительстве второго энергоблока АЭС «Бушер», заявил Лихачев

    • Фицо считает, что Макрон мог бы стать лидером Евросоюза: «Мы нуждаемся в сильных лидерах. Если вы меня спросите, кто бы им мог быть в данный момент, то отвечу, что единственным, кто мог бы принять на себя эту роль в ЕС, является Макрон»

    • Вучич заявил, что встретится с председателем КНР Си Цзиньпином «через несколько дней» после визита президента РФ в Китай
      Вучич заявил, что встретится с председателем КНР Си Цзиньпином «через несколько дней» после визита президента РФ в Китай

    • РФ возмущена уровнем цинизма США, которые ужесточают блокаду Кубы, заявляя о некой готовности к диалогу, заявил Рябков. Россия стоит плечом к плечу с Кубой и не откажется от принципиальной линии на поддержку Гаваны, отметил Рябков

    • Трамп утверждает, что танкеры с нефтью из Ирана смогли пройти в Китай только по той причине, что это разрешил сделать Вашингтон

    • Трамп заявил, что после переговоров с председателем КНР пока не одобрил сделку о поставке оружия Тайваню на $14 млрд

    • Серьезный диалог с РФ является обязанностью ЕС, заявил премьер Словакии Фицо. «Такой диалог президент Путин всегда ведет со мной», — сказал он, комментируя свой визит в Москву на торжества по случаю 81-й годовщины Победы

    • Трамп утверждает, что не недооценивал Иран в ходе конфликта. Об этом он сообщил в интервью телеканалу Fox News. По словам американского президента, США сознательно не стали уничтожать часть иранской инфраструктуры
      Трамп утверждает, что не недооценивал Иран в ходе конфликта. Об этом он сообщил в интервью телеканалу Fox News. По словам американского президента, США сознательно не стали уничтожать часть иранской инфраструктуры

    • Президент Мексики назвала разговор с Трампом «сердечным и прекрасным». Стороны обсудили двустороннюю торговлю и безопасность. Глава государства добавила, что в ближайшее время Мексику посетит американская делегация для продолжения дискуссий

    • Трамп заявил, что рассматривает возможность снятия санкций с китайских нефтяных компаний, закупающих сырье у Ирана. Слова американского лидера приводит пресс-пул Белого дома

    • Президент Ганы Джон Махама совершит визит в Россию в октябре, чтобы принять участие в саммите Россия — Африка в Москве. Об этом заявил ТАСС посол Ганы в России Кома-Стим Джеху-Аппиа

    • Аналитики Capital Economics прогнозируют цену на нефть в 150 долларов за баррель к 2027 году в случае эскалации войны с Ираном
      Аналитики Capital Economics прогнозируют цену на нефть в 150 долларов за баррель к 2027 году в случае эскалации войны с Ираном

    • Тегеран «не доверяет» США и заинтересован в переговорах с Вашингтоном только в том случае, если они будут серьёзными, — глава МИД Ирана Аббас Аракчи. Все суда могут проходить через Ормузский пролив, кроме тех, которые находятся в состоянии войны с Тегераном, заявил Аракчи

    • ОАЭ ускорят реализацию проекта нефтепровода в обход Ормузского пролива, чтобы к 2027 году удвоить экспортные мощности через Фуджейру, — Reuters

    • Чиновники администрации Трампа призывают ОАЭ более активно участвовать в конфликте с Ираном, в том числе путем захвата одного из островов Ирана в Персидском заливе

    • В Бельгии проходят митинги против повышения пенсионного возраста до 67 лет
      В Бельгии проходят митинги против повышения пенсионного возраста до 67 лет

    • Фицо шокировали намерения Мерца поговорить с ним о поездке в Москву на 9 мая: «Меня шокировало, когда я получил сообщение, что он должен со мной поговорить о моей поездке в Москву. Какое дело германскому федеральному канцлеру до этого, ездил я или нет в Москву»

    • Трамп заявил, что добьется открытия Ормузского пролива. «Я приму правильное решение. Пролив будет открыт, у Ирана не будет ядерного оружия, и мир продолжит жить своей привычной жизнью», — сказал он в интервью Fox News

    • Сергей Лавров подтвердил подготовку визита премьер-министра Индии Нарендры Моди в Россию
      Сергей Лавров подтвердил подготовку визита премьер-министра Индии Нарендры Моди в Россию

    • Володин заявил, что возможный выход Армении из ЕАЭС может привести к серьезным экономическим и социальным последствиям для республики. Он отметил, что за 10 лет членства в ЕАЭС ВВП Армении вырос в 2,5 раза, с $10,55 млрд до $26,37 млрд. Кроме того, республика получила доступ к общему рынку и льготные условия поставок энергоресурсов

    • «Мы стоим плечом к плечу с Кубой». Россия солидарна с Кубой и следует принципиальной линии на поддержку Гаваны, заявил Рябков
      «Мы стоим плечом к плечу с Кубой». Россия солидарна с Кубой и следует принципиальной линии на поддержку Гаваны, заявил Рябков

    • В мире нет аналогов «Сармата», он не нуждается в рекламе, заявил Рябков. «Сармат» может гарантированно преодолевать все существующие и только находящиеся в разработке системы ПРО

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?