Первичное размещение облигаций АПРИ: детальный разбор финансовых показателей, рейтинга и потенциала роста девелопера

2026-01-20T18:13:33+03:00

1 210

Первичное размещение облигаций АПРИ: детальный разбор финансовых показателей, рейтинга и потенциала роста девелопера

Участие в первичном размещении Покупка облигаций АПРИ-БО-002Р-13 • Точка входа: 100% (первичное размещение) • Купон: 24,5% (годовая доходность) • Доходность: ~27,4% годовых • Срок: 3,5 года • Амортизация: с 33-го купонного периода • Рейтинг: BBB- от НКР 20 января 2026 года ПАО «АПРИ» начнёт сбор заявок на выпуск биржевых облигаций БО-002Р-13, а само размещение запланировано на 23 января. Эмитент возвращается на облигационный рынок после неудачного предыдущего размещения перед Новым годом. Текущий выпуск с купоном 25% торгуется около 102% от номинала, что предполагает потенциал роста для новых бумаг, если не будет значительного увеличения объёма. Дополнительным плюсом является отсутствие оферт на длительный срок. С операционной точки зрения дела у девелоперов улучшаются, и АПРИ не является исключением. Особенно успешным стал декабрь: объём продаж за месяц, включая сделки, зарегистрированные в январе 2026 года, вырос в 4 раза по сравнению с прошлым годом и составил 29,16 тыс. м². Выручка за месяц, с учётом сделок декабря, увеличилась более чем в 3 раза, достигнув 6,35 млрд рублей. Средняя цена квадратного метра за 2025 год выросла на 22% до 147 382 рублей. Рентабельность по EBITDA выросла до 40%, что на 6 п.п. больше, чем в прошлом году, благодаря увеличению доли высокомаржинальных сделок. В 2025 году 62% договоров были заключены с использованием ипотеки. Что касается долга, соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) осталось на уровне 4,5х (в 2024 году — 3,1х). Доля обеспеченного долга достигла 81%. В отчётном периоде компания рефинансировала краткосрочные займы долгосрочными со ставкой 23,5%, что значительно ниже роста цен на квадратный метр, который составил 26,7% из-за реализации стратегии продаж объектов в высокой стадии готовности. Планируется активизировать продажи и снизить долговую нагрузку. В 2026 году АПРИ планирует удвоить выручку. Для этого есть все предпосылки: расширение продаж в новых регионах, таких как Екатеринбург, сохранение фокуса на комплексном развитии территорий (КРТ). Уровень строительной готовности составляет 75%, что выше среднего по России (46%), при относительно невысокой распроданности. Таким образом, выпуск облигаций компании можно рассматривать как с спекулятивной, так и с долгосрочной точки зрения, при условии продолжения роста финансовых показателей и стабилизации долга. Однако важно помнить об ограничении на долю одного эмитента в портфеле. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Era Bond

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии