Финансовый анализ Пионер-Лизинга: стоит ли инвестировать в облигации?

2026-01-20T16:12:52+03:00

2 000

Финансовый анализ Пионер-Лизинга: стоит ли инвестировать в облигации?

ООО «Пионер-Лизинг»: обзор эмитента Очередной эмитентом из ваших предложений в комментариях стал «Пионер-Лизинг». Давайте разберем, что представляет собой компания и какие риски она несет. «Пионер-Лизинг» — лизинговая компания, работающая на рынке с 2005 года. Она предлагает услуги по лизингу легкового и грузового транспорта, автобусов, спецтехники и оборудования, а также коммерческой недвижимости. Финансовые результаты (9 месяцев 2025 года, РСБУ): - Выручка: 1,14 млрд руб. (+35,3% г/г) - Валовая прибыль: 822,7 млн руб. (+57% г/г) - EBIT: 675 млн руб. (+35,6% г/г) - Чистая прибыль: 22,3 млн руб. (+2,1% г/г) - Операционный денежный поток (OCF): -195,6 млн руб. (в 2024 году был -826,7 млн) - Чистый долг: 3,3 млрд руб. (+3,5% к концу 2024 года) - Коэффициент финансовой автономии: 0,21 - Коэффициент текущей ликвидности: 1,32 (в 2024 году — 1,46) - Коэффициент покрытия процентов (ICR): 1,07 (в 2024 году — 1,11) - Чистая рентабельность капитала (ЧД/Капитал): 3,4х Сильные стороны: выручка и операционная прибыль растут, что свидетельствует об эффективности бизнеса и его расширении. Активы и портфель контрактов увеличиваются. Риски: несмотря на рост операционной прибыли, чистая прибыль остается низкой (1,95% маржи) из-за больших процентных расходов (632 млн руб. при EBIT 675 млн). ICR близок к критическому уровню: операционная прибыль едва покрывает проценты. Рост ставок или снижение EBIT могут привести к убыткам. Отрицательный OCF — серьезный сигнал. Компания не генерирует достаточно денег от своей деятельности, все уходит на финансовые расходы. Долговая нагрузка высока: чистый долг превышает собственный капитал в 3,5 раза. Кредитный рейтинг: АКРА: В, прогноз «стабильный», но в июле 2025 года рейтинг был понижен. Понижение связано с ухудшением качества активов. Доля проблемных позиций в портфеле выросла с 8% до 15%, что превысило допустимый уровень в 5%. Основные макроэкономические и отраслевые факторы: 1. Жесткая денежно-кредитная политика. Несмотря на начало смягчения, высокие ставки сохранятся еще долго. 2. Снижение рынка лизинга. В 2025 году многие сегменты показали падение активности. Компании борются за узкий круг клиентов и адаптируются к новым условиям спроса. 3. Ухудшение качества активов. Доля проблемных активов и просроченной задолженности растет. Преимущества: - Динамичный рост операционных показателей. Риски: - Высокая долговая нагрузка и низкий ICR. - Риск ликвидности. - Отрицательный OCF. - Снижение кредитного рейтинга из-за ухудшения качества активов. - Давление со стороны макро- и отраслевых факторов. Вывод: Компания демонстрирует рост, но имеет неустойчивую финансовую структуру, сильно зависящую от заемных средств. Высокий долг, отрицательный денежный поток и снижение кредитного рейтинга создают риски, превышающие операционные преимущества. Инвестиции в облигации «Пионер-Лизинга» можно рассматривать только как высокодоходные спекуляции с полным осознанием рисков. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами!

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии