Стоит ли инвестировать в новый выпуск облигаций ГТЛК 002Р-11?

2025-11-26T17:14:00+03:00

7 396

Стоит ли инвестировать в новый выпуск облигаций ГТЛК 002Р-11?

Лизинг снова в тренде. На сцену выходит ГТЛК Лизинговые компании продолжают активно выходить на рынок. Осенью мы уже наблюдали Балтийский лизинг, ПР-Лизинг и Южноуральский лизинг. Теперь на сцену выходит ГТЛК — второй раз за сезон. Условия выпуска остаются прежними: трёхлетний флоатер, привязанный к ключевой ставке, без оферты и амортизации, но с более широким спредом. Рассмотрим этот выпуск и его целевую аудиторию. Параметры выпуска 002Р-11: - Купон: флоатер, КС + спред до 3 п.п.; - Срок: 3 года (1080 дней); - Оферта / амортизация: нет / нет; - Рейтинг: AA-(RU) (АКРА), ruAA- (Эксперт РА), прогноз «стабильный»; - Доступ: для всех инвесторов (с тестом); - Сбор заявок: до 27 ноября. О компании ГТЛК — одна из крупнейших государственных лизинговых компаний. Единственный акционер — государство, а статус — системообразующая организация транспортной отрасли. ГТЛК специализируется на лизинге транспорта и инфраструктуры, включая железнодорожные вагоны и локомотивы, суда, авиацию, городской транспорт и инфраструктурные проекты. В последнее время компания активно инвестирует в железнодорожный подвижной состав и важные инфраструктурные проекты, от обычных вагонов до высокоскоростных магистралей. По объёму портфеля ГТЛК занимает лидирующие позиции на рынке, но её деятельность не является классическим рыночным лизингом. Это скорее инструмент реализации государственных программ, таких как обновление парка, поддержка машиностроения и логистики. Финансовые показатели По МСФО за девять месяцев 2024 года компания показала: - Выручка: около 112 млрд рублей, рост примерно на 15% по сравнению с прошлым годом; - Активы: порядка 1,38 трлн рублей, небольшой прирост к концу 2024 года; - Операционные расходы: компания оптимизирует затраты, сократив административные и прочие расходы примерно на 1,5 млрд рублей до уровня ниже 10 млрд за девять месяцев. Отчёт за первое полугодие мы подробно разбирали ранее. Менеджмент на горизонте 2025 года прогнозирует: - Рост лизингового портфеля до 3 трлн рублей (около +10% за год); - Инвестиции за год более 180 млрд рублей, что может стать серьёзной нагрузкой на денежный поток. Что говорят рейтинги У ГТЛК рейтинг AA- от двух ведущих агентств, что выше, чем у многих ВДО, но ниже суверенного уровня. Важно не только само рейтинговое обозначение, но и его обоснование. Агентства указывают, что рейтинг компании — это «Россия минус несколько ступеней». Это связано с тем, что государство владеет компанией на 100%, и она неоднократно получала финансовую поддержку из бюджета и Фонда национального благосостояния. Резюме ГТЛК — это не классический коммерческий эмитент, а государственный инструмент. Её основная задача — поддержка транспорта и инфраструктуры. Хотя компания не генерирует высокую прибыль, её рейтинг поддерживается масштабом бизнеса, ключевой ролью в государственной системе и высокой вероятностью поддержки. Новый выпуск 002Р-11 предлагает инвесторам трёхлетний период с купоном, привязанным к ключевой ставке, без сюрпризов в виде оферты и амортизации. Выпуск предлагает премию к ОФЗ за лизинговый и санкционный риск, но находится под защитой государства, что делает его привлекательным для умеренно консервативных портфелей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: IF Bonds

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса