Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в облигации Россети-001Р-19R в 2025 году?

8 383
Стоит ли инвестировать в облигации Россети-001Р-19R в 2025 году?

Россети: крепость на рынке долга: разбор отчета за первое полугодие 2025 года и нового выпуска облигаций В условиях нестабильности на рынке инфраструктурные гиганты остаются островками стабильности. Я изучил отчет по МСФО ПАО «Россети» за первую половину 2025 года, и вот что из этого вышло. Основные показатели: - Выручка: 836 млрд руб. (+15,2%) - EBITDA: 300,1 млрд руб. (+24,2%) - Рентабельность по EBITDA: 35,9% (рост на 2,6%) - Чистая прибыль: 121,3 млрд руб. (+37,2%) Что радует: - Эффективный контроль расходов. Несмотря на рост выручки на 15%, операционные расходы увеличились лишь на 11%. Рост тарифов на электроэнергию компенсирует затраты на материалы и зарплаты. - Низкий уровень долга. Чистый долг/EBITDA LTM составляет всего 0,81х, что является отличным показателем для компании, занимающейся масштабным строительством ЛЭП. - Высокая ликвидность. На счетах компании 230 млрд руб. наличных средств и открытые кредитные линии на 1,4 трлн руб. Корпоративные изменения: В отчете указано, что компания продолжит упрощение структуры холдинга. В частности, Россети Юг присоединятся к Россети Кубань, а также будет запущен процесс выкупа акций у несогласных акционеров. Эти шаги направлены на оптимизацию управления, но миноритарии дочерних компаний должны быть внимательны к коэффициентам конвертации. Где кроется подвох? Основная часть денежных средств уходит на строительство. Операционный денежный поток составляет 246 млрд руб., но CAPEX (инвестиционная программа) поглощает почти все эти средства — 235 млрд руб. В результате свободный денежный поток (FCF) сократился вдвое до 11 млрд руб. Это означает, что на дивиденды или погашение долга остается мало денег, и все средства направляются на развитие сетей (например, БАМ и Транссиб). Ключевые параметры выпуска Россети-001Р-19R: - Номинал: 1000 руб. - Объем: 15 млрд руб. - Погашение: через 2,8 года (1 сентября 2028 года) - Купон: КС + 155 б.п. - Выплаты: 12 раз в год - Амортизация: нет - Оферта: нет - Рейтинг: AAA(RU) от АКРА и ruAAA от Эксперт РА - Сбор заявок: 25 ноября 2025 года - Размещение: 28 ноября 2025 года Этот флоатер с привязкой к ключевой ставке предлагает ряд преимуществ: • Защита от изменений ставки. Купон следует за рыночными тенденциями, что позволяет сохранить капитал в условиях жесткой денежно-кредитной политики. • Надежность. Дефолт Россетей невозможен без дефолта государства. • Высокая ликвидность. Облигации легко купить и продать крупными объемами. Однако есть и риски: Низкий спред. У Россетей традиционно узкий спред к базовой ставке, что означает минимальную премию за риск. Ожидать высокой доходности, как у высокодоходных облигаций (ВДО), не стоит. Вывод: Россети — это надежное убежище в условиях рыночной нестабильности. Выпуск 001Р-19R подходит для консервативных инвесторов, желающих сохранить капитал. Ожидать высоких доходов не стоит, но это отличный инструмент для защиты средств. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Миллион для дочек

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg
Аватар пользователя 'PavelDoneckih'

PavelDoneckih

Классный разбор от "Миллион для дочек"!

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?