Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Обзор ВИС Финанс: надежный выпуск с купоном до 20%, перспективы и риски, кредитный рейтинг и планы на IPO

3 800
Обзор ВИС Финанс: надежный выпуск с купоном до 20%, перспективы и риски, кредитный рейтинг и планы на IPO

ВИС Финанс: A+, купон до 20% ежемесячно (YTM до 21,94%), 3 года, 3 млрд. Сбор 22.07. Предыдущий разбор эмитента здесь. Из свежего – только МСФО за полный 2024 год (квартальный РСБУ тоже есть, но для ВИС он нерепрезентативен): - Выручка: 49,8 млрд. (+16,2%); - EBITDA: 13,3 млрд. (+63,8%); - Прибыль: 3,4 млрд. (+28,8%). Все показатели выглядят стабильно: выручка растет умеренно, расходы под контролем. Валовая прибыль увеличилась, что позволило перекрыть растущие финансовые расходы. Операционный денежный поток отрицательный, и за последние два года отток средств значительно вырос. Это связано с крупными ГЧП-проектами группы. В условиях роста компании такая ситуация нормальна. - Общий долг: 89,5 млрд. (+33,9%); - Финансовые расходы, нетто: 7,7 млрд. (х2,6). У ВИС значительная часть сравнительно недорогого «концессионного» финансирования. Средняя ставка выросла с 13,6 до 16,8%, но компания пока справляется: почти 90% долга долгосрочные, а на балансе стабильно лежит подушка кэша на 10+ млрд. (что соответствует уплаченным процентам за 2024 год). Есть планы по выходу на IPO, которое запланировано на 2025 год. Это укрепит кредитоспособность компании. В новостях встречаются как сложности, так и позитив по новым проектам. Раньше негатива вокруг компании было больше, но это субъективно (бумаги не держу, не отслеживаю пристально). Кредитный рейтинг старый, пересмотр будет в конце июля – возможно, после сбора. Серьезных причин для снижения рейтинга нет: опережающий рост финансовых расходов не является критичным. смущает, что ВИС ушел от АКРА и остался с более лояльным Экспертом. В целом, тревоги нет. Основной риск – работа ВИС в формате ГЧП (как у АБЗ-1, Новосибирскавтодор и других). Это непредсказуемый риск, зависящий от административных и политических факторов. Подробнее писал здесь. Параметры выпуска – адекватные, пусть это и не чистый A+. Длина 3 года – редкость, выбирать не из чего. Если рынок устраивает Делимобиль 1P-06 RU000A10BY52 (тот же срок, купон 20%), то нет причин, почему к ВИС должно быть иное отношение. Данный материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. [Больше анализа и новостей по любым акциям РФ находятся на mondiara.com](https://mondiara.com/) Источник: Мозг Ящер Инвест

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

25ac12c4-48cf-4bb6-a157-d0abf096f08a.png

Скачайте бесплатно приложение MONDIARA на свой мобильный телефон.

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?