Что такое рейтинги компаний в России и как они влияют на инвестиции и бизнес

2025-06-20T22:01:15+03:00

3 033

Что такое рейтинги компаний в России и как они влияют на инвестиции и бизнес

Кто и зачем присваивает рейтинги компаниям в России? Разберёмся! «Эмитент имеет рейтинг B+», «выпуск оценён в A- от АКРА» — за этими буквами скрывается целая система, помогающая инвесторам понять, насколько надёжен эмитент и каков риск невыплаты долга. Сегодня мы разберёмся, как работают рейтинговые агентства в России, почему их несколько и можно ли им доверять. 🇺🇸 Немного истории Первое рейтинговое агентство возникло в США в 1909 году — это была компания Moody’s, оценивавшая облигации железнодорожных компаний. В то время это был самый массовый и важный сектор инфраструктуры, и инвесторы хотели знать, кому можно доверять свои деньги. Так появилась система, где буквы стали символом надёжности. Позже к Moody’s присоединились S&P и Fitch, и эта «большая тройка» стала определять глобальный долговой рынок. 🇷🇺 А как обстоят дела у нас? До 2014 года российские компании активно пользовались рейтингами «большой тройки», особенно при размещении облигаций за границей. Однако после присоединения Крыма сотрудничество с ними начало сворачиваться, а в 2022 году было полностью прекращено. ЕС запретил международным агентствам работать с Россией, и Fitch, S&P, Moody’s отозвали все рейтинги российских компаний и бумаг. Это стало серьёзным ударом для инвесторов, особенно в условиях санкций и экономической нестабильности. На смену международным агентствам пришли российские рейтинговые компании. Теперь именно их оценки используются для оценки облигаций, банков, госконтрактов и инвестиционных решений. Кто сейчас оценивает надёжность в России? Официально у нас есть три аккредитованных ЦБ агентства: 1️⃣ АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентство). Основано в 2015 году учредителями, среди которых крупнейшие банки, госкомпании и инфраструктурные игроки. Часто используется в госконтрактах и регуляторных документах. Репутация: строгое и консервативное агентство, считающееся отраслевым эталоном. 2️⃣ Эксперт РА. Основано в 1997 году и является старейшим агентством в стране. Ориентировано на широкий круг компаний, от малых и средних до крупных эмитентов. Репутация: практичное и ориентированное на бизнес, охотно работает с малыми и средними игроками, особенно в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО). 3️⃣ НРА (Национальное рейтинговое агентство). Основано в 2002 году и является частным агентством, часто используемым в сегменте ВДО. Репутация: более мягкое, акцентирующее внимание на развивающихся компаниях. Часто становится первым, кто присваивает рейтинг новым и рискованным эмитентам, за что его и критикуют, и ценят. ❓ Как присваивается рейтинг? Рейтинговые агентства не занимаются благотворительностью, а предоставляют услуги за плату, которую обычно вносит сам эмитент. Это может создавать конфликт интересов. Процесс выглядит так: ➖ Компания обращается в агентство и заказывает оценку. ➖ Предоставляет отчётность, прогнозы, структуру капитала и детали долгов. ➖ Агентство анализирует данные и выносит решение, присваивая оценку и прогноз (стабильный, негативный или позитивный). ➖ Результаты публикуются и используются инвесторами, банками и регуляторами. 🤔 Зачем нужны три агентства? Конкуренция снижает риски предвзятости, а у каждого агентства своя методика: кто-то оценивает строже, кто-то — мягче. Один и тот же эмитент может получить «A-» от одного агентства и «BBB+» от другого. Это не ошибка, а просто разные подходы, что выгодно инвесторам. Вывод. Рейтинговые агентства играют важную роль в инфраструктуре. Их оценки помогают понимать риски, но не заменяют здравый смысл. Важно учитывать не только буквы рейтинга, но и: ➖ Структуру долга. ➖ Отчётность. ➖ Новости об эмитенте. ➖ Кто присвоил рейтинг, когда и на каких основаниях. ❗️ Отсутствие рейтинга или его длительное отсутствие — это сигнал риска, особенно если бумага обещает высокую доходность. Источник: IF Bonds