Прогноз цены акций Фосагро: какая справедливая оценка котировок на 2026 год

2026-06-02T13:49:06+03:00

1 097

ФосАгро — один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений, работающий по принципу вертикальной интеграции. Финансовые результаты Выручка: - 2022: 569,5₽ млрд (+35,4% г/г) - 2023: 440,3₽ млрд (-22,7% г/г) - 2024: 507,7₽ млрд (+15,3% г/г) - 2025: 573,6₽ млрд (+13% г/г) - 1 кв. 2026: 131,5₽ млрд (-17,5% г/г) Чистая прибыль: - 2022: 184,7₽ млрд (+42,4% г/г) - 2023: 86,1₽ млрд (-53,4% г/г) - 2024: 84,5₽ млрд (-1,9% г/г) - 2025: 114,2₽ млрд (+35,2% г/г) - 1 кв. 2026: 0,221₽ млрд (-99,5% г/г) Мультипликаторы: - P/E: 11,7 (ниже среднего 15,8) - P/BV: 3,4 (выше среднего 3,2) - P/S: 1,44 (ниже среднего 1,7) - ROE: 30,5% (выше среднего 13%) - PEG: 0,9 (акции недооценены) - Долг/капитал: 1,4 (выше среднего 1,35) - Модель DCF: 6900₽ Ожидаемая годовая доходность: 18% Вывод: На основе мультипликаторов и финансовых показателей можно сделать вывод, что акции ФосАгро недооценены. Дивиденды ФосАгро Дивиденды: - 2022: 1173₽ (+32,5% г/г) - 2023: 849₽ (-27,6% г/г) - 2024: 345₽ (-59% г/г) - 2025: 273₽ (-20,9% г/г) Дивиденды за 1 полугодие 2025: 3,8% или 273₽ 29 мая Совет директоров ФосАгро рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 2025 год, хотя по дивидендной политике размер дивиденда должен был составить минимум 124 рубля на акцию. Учитывая слабые результаты 1 квартала 2026 года, компания, вероятно, решила не выплачивать финальные дивиденды из прибыли 2025 года. Прогноз итоговых дивидендов за 2026 год: 150-400₽ (2,5-6,5%) Учитывая слабый 1 квартал 2026 года и неопределенность 2 квартала, промежуточные дивиденды за первое полугодие 2026 года также находятся под вопросом. Дивиденды по модели Гордона: - Темпы роста: 6% - Теоретическая стоимость актива: 6300₽ (на 2,6% выше текущей стоимости) Дивидендная политика: - Компания стремится направлять на дивиденды от 50% до 75% (в зависимости от долговой нагрузки) от свободного денежного потока по МСФО. - Размер дивидендов не может быть ниже 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Выплаты производятся по кварталам. Итоговый вывод по ФосАгро На выходных компания опубликовала слабый финансовый отчет за 1 квартал 2026 года. Прибыль упала на 99,5% — с 48 млрд до 221 млн рублей. Причины падения: 1. Укрепление рубля: цены на фосфорные удобрения в рублях снизились на 9%. 2. Рост себестоимости на 16% при снижении выручки на 18%. Основной фактор — рост расходов на серу в 2,6 раза. 3. Атаки дронов: в марте-апреле зафиксировано минимум 3 атаки (2 из них — в апреле). Второй квартал также не обещает быть сильным. ФосАгро производит около 9 млн тонн фосфорных и 2,6 млн тонн азотных удобрений. Цены на фосфаты выросли на 13% в долларах, но в рублях рост отсутствует. Азотные удобрения показали рост на 77% в апреле, но к концу мая цены вернулись к уровню начала марта. При этом цена на серу выросла почти в два раза и остается высокой, что увеличивает себестоимость. Итог: Качественный и высокоэффективный бизнес столкнулся с негативными факторами, такими как валютный курс и атаки дронов. ФосАгро, как экспортер, сильно зависит от курса, так как внутренние цены значительно ниже мировых. Пока средний курс за второй квартал ниже, чем в первом, что негативно сказалось на финансовых результатах. Если курс не изменится в июне, второй квартал может оказаться таким же слабым, как и первый. К этому добавляются атаки дронов, две из которых произошли в апреле. Затяжной период сильного рубля и отсутствие индексации внутренних цен ограничивают потенциал роста прибыли, несмотря на высокие цены на удобрения. История доходности: За 10 лет акции показали около 261% полной доходности с учетом дивидендов, что составляет 13,7% в год. Последний отчет: 30 мая 2026 Анализ: Акции недооценены на 6,7%. Справедливая цена: 6400₽. Рыночная цена: 6000₽. Полный профиль компании доступен в MONDIARA Котировки • Отчётность • Дивиденды • Аналитика • Новости [mondiara.com](https://mondiara.com/) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Что за Инвестор?

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса