Прогноз цены акций Мосбиржи: какая справедливая цена котировок на текущий год

2026-05-28T18:19:44+03:00

318

Московская биржа управляет многофункциональной площадкой для торговли акциями, облигациями, валютой, производными инструментами, инструментами денежного рынка и товарами. Сектор: Финансы Отрасль: Инвестиционные услуги Цена акции: 175 рублей Финансовые показатели: Выручка: - 2022: 83,5 млрд рублей - 2023: 104,7 млрд рублей - 2024: 145,1 млрд рублей - 2025: 129 млрд рублей - 2026 (1 квартал): 35,3 млрд рублей Средние темпы роста выручки: 17% в год. Чистая прибыль: - 2022: 36,3 млрд рублей - 2023: 60,8 млрд рублей - 2024: 79,3 млрд рублей - 2025: 59,4 млрд рублей - 2026 (1 квартал): 17,2 млрд рублей Средние темпы роста прибыли: 15%. Мультипликаторы: - EPS (прибыль на акцию) за 8 лет: 204%. Средний темп роста: 15%. - P/E (цена акции к прибыли): 6,32, что ниже среднего по отрасли (7,1). - P/S (цена акции к выручке): 2,93, что также ниже среднего по отрасли (3,3). - EV/EBITDA (стоимость компании к прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа): 4,31, что лучше среднего по отрасли (4,4). - ROE (рентабельность собственного капитала): 22%, что выше среднего по отрасли (18,3%). - PEG (соотношение цены акции к прибыли на акцию и ожидаемым темпам роста прибыли): 0,42, что говорит о недооценке компании. - Модель DCF (дисконтированных денежных потоков): 235 рублей. Вывод: Финансовые результаты Мосбиржи за первый квартал 2026 года выглядят неплохо. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 45% по сравнению с прошлым годом и достигла 17 млрд рублей, что превысило ожидания. Динамика доходов: Доходы Мосбиржи формируются за счет процентных и комиссионных поступлений. Процентные доходы зависят от ключевой ставки и объемов средств на счетах, а комиссионные — от объемов торгов, количества IPO и значений индексов. 1. Процентные доходы выросли на 35% по сравнению с предыдущим годом, но это было связано с разовыми факторами и увеличением остатков на счетах. Стабильности здесь пока нет. 2. Комиссионные доходы увеличились на 16% по сравнению с прошлым годом, но в первом квартале текущего года произошло небольшое замедление (-6% по сравнению с четвертым кварталом прошлого года). Общий объем составил 21,5 млрд рублей. - Объем торгов акциями снизился на 35% по сравнению с прошлым годом и достиг 8 трлн рублей, что привело к падению комиссионных доходов этого сегмента на 40%. - Объем торгов облигациями, напротив, вырос на 39% и составил 10,7 трлн рублей. Однако комиссионные доходы этого сегмента увеличились лишь на 21% и достигли 1,9 млрд рублей, что свидетельствует о снижении эффективности. Прогноз: На основе текущих показателей можно предположить, что прибыль будет примерно на уровне прошлого года. Это дает оценку в 6 P/E и дивидендную доходность около 11,5%. В оптимистичном сценарии, при улучшении динамики комиссионных доходов и стабильных процентных доходах, прогнозируемая прибыль за 2026 год составит 65-69 млрд рублей. Это соответствует оценке в 5,8 P/E. В случае выплаты 75% чистой прибыли дивиденд за 2026 год может превысить 22 рубля, что обеспечит доходность около 12,6%. Это ниже базового уровня доходности «Сбера» или «Дом.РФ». Преимущества и риски: Главное преимущество Мосбиржи — стабильный доход, особенно в условиях кризиса, когда банки сталкиваются с большей волатильностью прибыли. Однако в текущих условиях конкурировать с банковским сектором сложно. Долгосрочные перспективы: Мосбиржа постепенно становится привлекательной для долгосрочных инвесторов. Это качественный бизнес с монопольным положением и высокой дивидендной доходностью, которая уже приближается к уровню банковского сектора. Риски: - Геополитическая нестабильность. - Снижение дивидендов. - Увеличение расходов. Справедливая цена акции: 190 рублей. Оценка по модели Гордона: Дивидендная доходность за 2025 год составит примерно 11,2%, или 19,57 рубля на акцию. Несмотря на снижение прибыли, компания направила на дивиденды 75% от чистой прибыли. Информация о будущих выплатах: - Дата покупки: до 8 июля 2026 года. - Дата составления реестра (можно продавать): 9 июля 2026 года. - Дата выплаты: 23 июля 2026 года (после вычета налогов). Прогноз дивидендов за 2026 год: 18-23 рубля. Анализ долговой нагрузки и риска: - Темпы роста чистых активов за 5 лет: 15%. - Темпы роста чистого долга за 5 лет: -7%. Вывод: активы растут, а долги уменьшаются — положительная тенденция. Бета-коэффициент: - За 90 дней: 1,31. - За год: 1,27. - За 3 года: -5,2. Вывод: бета-коэффициент больше 1 показывает, что доходность и изменчивость акций Мосбиржи чувствительны к изменениям на рынке. Ожидаемая годовая доходность: 16% (по модели CAPM). Историческая доходность: За 12 лет акция принесла около 353% полной доходности, что соответствует среднегодовому росту примерно на 13,42% с учетом выплаченных дивидендов. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Инвестиции Студента

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса