Акции Россети Ленэнерго: свежий аналитический разбор компании

2026-05-04T10:59:24+03:00

671

Россети Ленэнерго: аналитика компании Сектор: Электроснабжение. Последний обзор: 12 февраля 2025 года. Тогда обыкновенные акции стоили 15,84 ₽, а привилегированные — 300 ₽. Я ожидал роста обыкновенных акций до 19 ₽ и префов до 340 ₽. В выводах писал, что цена на акции уже не низкая, и, вероятно, продолжится рост, хотя и по более высокой цене. Фактические результаты: Обыкновенные акции выросли до 16,5 ₽, а сейчас корректируются и торгуются по 14,2 ₽. Привилегированные акции достигли 360 ₽, что даже выше моего прогноза. Мой прогноз на 75% оказался верным, так как учитывал два графика. Посмотрим, что изменилось у компании за это время и чего ожидать дальше. Основные метрики - Капитализация: $2,11 млрд. - P/E: 4,54. - P/S: 1,11. - P/B: 0,7. - EPS: 4,06 ₽. - EBITDA: 62,4 млрд ₽. - EV/EBITDA: 2,21. Изменения: Прибыль существенно выросла (отчет за 2025 год), из-за чего метрики стали дешевле, чем в предыдущем обзоре. Новостной фон - РСБУ 2025 г.: Выручка — 142,9 млрд ₽ (+16,5% г/г), чистая прибыль — 34,3 млрд ₽ (+41,5% г/г). - Новости: Негусто. Финансовое здоровье - Собственный капитал (2025 год): +15%, в 2024 году — +9%. - Чистый долг (2025 год): -114% до -20,64 млрд ₽, в 2024 году — -373%. - Net Debt / EBITDA: Отрицательное значение, кэш больше долгов. Вывод: Идеальное финансовое здоровье. Выручка и прибыль - Выручка (2025 год): +17%, в 2024 году — +13%. - Прибыль (2025 год): +65%, в 2024 году — +6%. - Свободный денежный поток (2025 год): -42%. CapEx - 2025 год: +30% до 56,56 млрд ₽. Основные акционеры - ПАО Россети: 67,5%. - КИО г. Санкт-Петербурга: 28,8%. - ОАО «МРСК Урала»: 1,2%. Сравнение с конкурентами - Третья по капитализации компания в секторе. - По метрикам оценивается дороже сектора. - По долговой нагрузке лучше сектора. - По рентабельности чуть лучше, чем в среднем. - Рост выручки за 5 лет: средний по сектору. Дивиденды - Обыкновенные акции: - 2021–2025 гг.: 4,08–3,18%. - Привилегированные акции: - 2021–2025 гг.: 9,03–10,59%. Привилегированные акции интереснее с точки зрения дивидендов. Финансовое здоровье позволяет компании выплачивать дивиденды в том же объеме и в 2026 году. Технический анализ - Обыкновенные акции: Находятся в сужающемся треугольнике, подходим к нижней границе. Оттуда можем пойти к верхней — в район 16,5 ₽. - Привилегированные акции: В зоне перекупленности, индикаторы дневного таймфрейма предполагают коррекцию. Но, вероятно, сначала цена поднимется еще выше, возможно, до круглой отметки, например, 400 ₽. Затем последует коррекция. Выводы Прибыль в 2025 году выросла рекордно. Выручка также выросла, но меньше. Вероятно, это произошло из-за оптимизации бизнес-процессов. В 2026 году такого же роста, вероятно, не будет. Однако финансовое здоровье компании отличное, что позволяет выплачивать хорошие дивиденды. Пока рынок не видит других перспектив, рост привилегированных акций может продолжиться. Стоимость по метрикам выше сектора, но это не заоблачные оценки. Теоретически возможен рост на 50–100%, что приведет к P/E около 9. Однако рост может прекратиться, если рынок увидит более интересные возможности. Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Источник: Павел Шумилов