Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
    Аватар сообщества ВТБ [анализ] [VTBR]

    ВТБ [анализ] [VTBR]

    АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    Что на самом деле стоит за неопределённостью по дивидендам по акциям ВТБ

    258

    🔥 Дивиденды под вопросом, но акции остаются привлекательными. Дивиденды ВТБ могут составить около 18,8 руб. на акцию в 2025 году и 22,7 руб. в 2026 году, но это не точно. За январь–февраль 2026 чистая прибыль ВТБ снизилась на 11,2% по сравнению с тем же периодом прошлого года — до 68,8 млрд руб. Это произошло из-за высокой базы 2025 года, когда банк показал рекордный результат на фоне роста фондового рынка. Тем не менее результаты остаются сильными. Процентные доходы растут: чистые процентные доходы выросли в 4,3 раза до 128,8 млрд руб., а чистая процентная маржа увеличилась до 2,5% против 0,6% годом ранее. Однако чистые комиссионные доходы снизились на 4,5% до 48,3 млрд руб. Расходы на резервы выросли на 9,5% до 28,8 млрд руб., из которых около 27 млрд руб. пришлось на розничный портфель. Стоимость риска составила 0,7%, увеличившись на 10 б.п. Доля проблемных кредитов достигла 3,6%, что немного выше уровня конца 2025 года. Кредитный портфель вырос с начала года на 1,7% до 24,9 трлн руб. Норматив достаточности капитала Н20.0 достиг 9,9%, что выше минимально допустимого уровня в 9,25%. Влияние ключевой ставки и регулирования Смягчение монетарной политики ЦБ может снизить стоимость фондирования и поддержать процентную маржу банка. Прогноз чистой процентной маржи на 2026 год составляет 2,5–2,75%. Это также может способствовать росту доходов за счет смягчения регулирования. Среднегодовая рентабельность активов в 2025–2032 гг. оценивается на уровне около 1,2%, что соответствует долгосрочным ориентирам. Однако неопределенность усиливается из-за реакции государства на рост цен на нефть. Бюджетное правило может быть изменено только после 2027 года, а обсуждается возможность введения налога на сверхдоходы. Президент РФ Владимир Путин призвал нефтегазовые компании направлять дополнительные доходы на снижение долгов. Министр финансов Антон Силуанов также подчеркнул необходимость контроля издержек и осторожного подхода к дивидендам. Эти заявления повышают неопределенность для всего банковского сектора и дивидендной политики госкомпаний. Дивиденды под вопросом На фоне этих факторов неопределенность по дивидендам ВТБ за 2025 год возросла. Тем не менее, исходя из текущих нормативов выплат для госкомпаний, прогноз по дивидендам сохраняется. По нашим оценкам, выплаты могут составить около 18,8 руб. на акцию в 2025 году и 22,7 руб. в 2026 году. Рыночный прогноз находится ближе к 13 руб. на акцию. Банк планирует завершить обсуждение дивидендов до 15 апреля. Таким образом, несмотря на текущие неопределенности, потенциал акций ВТБ остается высоким. Прогноз чистой прибыли на 2026 год сохраняется на уровне около 600 млрд руб. С учетом текущей новостной неопределенности справедливая стоимость акций не пересматривалась. Она составляет 123,93 руб. за акцию. ⚡️ Оценка предполагает около 45% потенциала роста и сохраняет рекомендацию «покупать». Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Источник: Инвестидеи | акции РФ

    Пост взят с международного финтех-медиа ресурса

    Войти

    Войдите, чтобы оставлять комментарии

    Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РОССИИ

    EXPRESS NEWS

    • 🇺🇸🌍 Объем иностранных инвестиций в казначейские облигации США достиг рекордной отметки в 9,3 триллиона долларов

    • ⚡️ В 2021 году иностранные инвесторы вложили в китайскую недвижимость 18,5 миллиардов долларов. Затем компания Evergrande обанкротилась, геополитическая ситуация изменилась. После этого арендная плата упала сильнее всего за всю историю наблюдений. Теперь компании Blackrock и Carlyle распродают здания по заниженным ценам.

    • 🔺 Импорт США из Тайваня, Вьетнама и Таиланда резко вырос с 2018 года

    • 🗣 Goldman Sachs: «Нападения на нефтяные танкеры возобновились после почти двухнедельной паузы, после того как Иран нанес удар по кувейтскому нефтяному танкеру в порту Дубая»

    • ⚡️ У берегов Китая на плавучих хранилищах находится рекордный объем иранской и венесуэльской нефти — 40 миллионов баррелей

    • ❗️ В среднем, прошлые шоки предложения нефти приводили к умеренному снижению процентных ставок через 6-9 месяцев

    • 🚩 США вводят 25-процентную пошлину на производные стали, алюминия и меди, — Reuters

    • Новая обложка журнала TIME. "Inside Trump's search for a way out of Iran war"
      Новая обложка журнала TIME. "Inside Trump's search for a way out of Iran war"

    • 🚫 Дональд Трамп объявил об уходе генпрокурора США 60-летней Пэм Бонди в отставку. Ей 60 лет, если что

    • 🚫🛢 Ормузский пролив будет закрыт для США и Израиля на длительный срок — военный представитель Ирана Шекарчи

    • ❗️ Цены на удобрения значительно выросли, а на сельхозпродукцию пока еще нет, движения обычно происходят с лагом в несколько месяцев, — эксперты

    • ❗️🇮🇷 Хуситы сделали заявление относительно нанесения ударов по жизненно важным израильским объектам в районе города Яффа с помощью баллистических ракет, также был нанесен удар по важным целям в Тель-Авиве. Операция была проведена совместно с Ираном и «Хезболлой»

    • ⚠️🇺🇸 МВФ: возможности для снижения ставки ФРС в 2026 году ограничены

    • 🔺 Цена бенчмарка Dated Brent взлетела выше $141 за баррель. Это выше цен глобального экономического кризиса 2008 года. Dated Brent — ключевой бенчмарк для ценообразования половины нефтяных контрактов в мире

    • ‼️ Поразительно, насколько сильно сократилась прямая торговля между США и Китаем за последнее десятилетие. Доля Китая в импорте США вернулась к уровню, который был непосредственно перед вступлением Китая в ВТО (2001 год) – те же 9%. От некогда провозглашённой «ЧинАмерики» остаётся всё меньше

    • 💎 Цена на выращенные в лаборатории алмазы упала на 80% с 2020 года. Цена на натуральные алмазы — на 7%

    • ⚡️ Трамп сообщил, что отправляет генпрокурора США Бонди в отставку, поскольку она переходит на работу в частный сектор

    • Ушаков: Ормузский пролив открыт для России. При этом, по его словам, ситуация на Ближнем Востоке остётся тяжёлой
      Ушаков: Ормузский пролив открыт для России. При этом, по его словам, ситуация на Ближнем Востоке остётся тяжёлой

    • 🛢 ОПЕК+ может на встрече 5 апреля объявить о новом увеличении добычи, пытаясь отреагировать на сбой поставок нефти из-за конфликта на Ближнем Востоке и фактического закрытия Ормузского пролива. Хотя физически нарастить экспорт сейчас сложно, страны картеля хотят показать готовность быстро вернуть дополнительные объемы на рынок в случае открытия пролива — RTRS

    • ⚡️ Евреи в Израиле приходят в рестораны поесть, ждут сирен ПВО и убегают в убежища, не заплатив, — израильские СМИ

    • Трамп: Ирану пора заключить сделку, пока не стало слишком поздно
      Трамп: Ирану пора заключить сделку, пока не стало слишком поздно

    • 🛢 Египет будет импортировать не менее 1 миллиона баррелей ливийской нефти в месяц, чтобы компенсировать прекращение поставок нефти из Кувейта. Об этом сообщает Bloomberg. Отметим, что ранее Италия планировала договориться о поставках нефти из Ливии, теперь, видимо, Италии придётся искать этот объём в других местах

    • 🔥 США уничтожили «самый большой» мост в Иране. Президент Трамп публикует кадры, на которых обваливаются бетонные плиты переправы. Трамп написал, что это разрушение «самого большого» моста в Иране. СМИ пишут, что это был мост в пригороде Тегерана. Трамп призвал Иран «заключить сделку, пока не стало слишком поздно»

    • 🗣 «Трамп — это своего рода "альфа-самец" среди мировых лидеров», — заявил бывший спецпосланник президента США Келлог

    • 🇮🇷🛢 Иран установит плату за проход через Ормузский пролив, заявили в МИД страны. Сегодня стало известно, что Иран передал свои условия прекращения огня — компенсация, снятие всех санкций и гарантии невозобновления агрессии. Ранее в СМИ появлялись новости с такими же требованиями, что говорит о высокой вероятности её правдивости

    • ⚠️🌎 Мировая инфляция быстро растет с начала конфликта на Ближнем Востоке

    • ⚠️🇮🇷🇺🇸 КСИР сообщил, что начал атаку на центр облачных вычислений Amazon в Бахрейне — ISNA

    • 🇷🇺🇮🇳 Моди встретился с Мантуровым. Мантуров накануне прибыл с рабочей поездкой в Индию, где пройдет несколько переговоров по вопросам двустороннего сотрудничества. — ТАСС

    • 30 марта Министерство труда США предложило правило, принятое в соответствии с указом президента Дональда Трампа, который предписывает регулирующим органам расширить доступ к цифровым активам в пенсионных портфелях

    • 🔻 Соотношение длинных и коротких позиций в ETF с кредитным плечом упало до ~1,1 вблизи минимумов медвежьего рынка на фоне резкого роста медвежьих позиций

    • Президент США Дональд Трамп заявил своим помощникам, что готов прекратить военную кампанию против Ирана, даже если Ормузский пролив останется в значительной степени закрытым, и отложить сложную операцию по его открытию на более поздний срок, сообщила в понедельник газета Wall Street Journal со ссылкой на представителей администрации

    • 🇮🇳 Индийская рупия упала до исторического минимума по отношению к доллару США

    • 🚨 По данным Goldman Sachs, глобальное соотношение длинных и коротких позиций находится на самом низком уровне за 15 лет

    • ❗️ В интернете множатся сообщения о миллиардах долларов, которые Иран и Россия зарабатывают на этих ценах на нефть. Следует помнить, что крупнейшим производителем нефти в мире являются США, за ними следует Саудовская Аравия

    • 🔺 Цены на государственные облигации в мире растут, поскольку инвесторы начинают опасаться замедления экономического роста больше, чем инфляции

    • 📣 Bank of America: зависимость от нефти постепенно снижалась с течением времени, но война – это не только нефтяной шок, но и энергетический шок

    • ❗️ Доля доллара США в мировых валютных резервах упала до самого низкого уровня за это столетие

    • ⚠️ Индекс цен на энергоносители растёт уже 14 недель подряд. Такого ещё не было

    • 🚨 За последний месяц глобальные CTA-управляющие продали акции на сумму 190 миллиардов долларов, что стало самым быстрым темпом продаж с момента начала пандемии COVID-19

    • 🔻 В прошлом году иностранные инвестиции в китайскую недвижимость упали до самого низкого уровня со времен мирового финансового кризиса

    Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?