Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ГАЗПРОМ [анализ] [GAZP]

ГАЗПРОМ [анализ] [GAZP]

АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Как санкции влияют на финансовые показатели Газпрома?

592
Как санкции влияют на финансовые показатели Газпрома?

Газпром: окончание СВО и дивидендная загадка Газпром опубликовал нейтральный МСФО отчёт за третий квартал 2025 года: • Выручка составила 2,2 трлн рублей, что на 8% меньше, чем годом ранее. • EBITDA снизилась до 635 млрд рублей, на 7% меньше, чем в прошлом году. • Чистая прибыль достигла 148 млрд рублей, в то время как годом ранее был зафиксирован убыток в размере 38 млрд рублей. По выручке и EBITDA показатели остались примерно на уровне второго квартала. Однако чистая прибыль снизилась на 56% по сравнению с предыдущим кварталом. Что сдерживает рост компании: • Дисконты на российскую нефть и ограничения на нефтяной бизнес из-за санкций. Выручка снизилась на 10% год к году, операционная прибыль — на 56%. • Низкие цены на газ и укрепление рубля. Газовый бизнес пострадал сильнее всего, выручка упала на 15% год к году. Основная причина — сокращение экспорта. Операционная прибыль снизилась на 31%. • Отрицательный свободный денежный поток в размере 155 млрд рублей. С 2024 года компания испытывает отток средств из-за капитальных затрат. Все бизнесы компании остаются операционно прибыльными, хотя в прошлом году убытки были зафиксированы в электроэнергетике и медиа. Баланс не улучшился: Долг компании составляет 6,6 трлн рублей, значительная часть которого номинирована в валюте. 50% финансовых расходов приходится на курсовые разницы. В третьем квартале рубль немного ослаб, что привело к убыткам от курсовых разниц в размере 128 млрд рублей. Низкая база прошлого года: • В прошлом году рубль слабел сильнее, что увеличивало курсовые убытки. • В третьем квартале 2024 года 250 млрд рублей было направлено на отложенный налог на прибыль. Без этих факторов компания также была бы прибыльной в прошлом году. Фактически рост чистой прибыли за девять месяцев на 12% обусловлен курсовыми разницами. EBITDA увеличилась всего на 2% благодаря двум факторам: • Рост объёмов прокачки газа в Китай: газопровод «Сила Сибири» вышел на полную мощность. • Индексация тарифов на газ на 10–12%. Три ключевых риска: • Ожидаемое ослабление рубля в 2026 году. Валютный долг компании не сокращается, что может привести к увеличению курсовых убытков и снижению прибыли. • Рост капитальных затрат: подготовка к строительству газопровода «Сила Сибири-2» и проекта Восточной системы газоснабжения. • Вероятность невыплаты дивидендов летом 2026 года. Что с дивидендами: Решение о выплате дивидендов будет принимать государство весной. Стратегически дивиденды становятся всё менее актуальными, так как компании требуется финансирование капитальных затрат. Однако в случае необходимости бюджет может вынудить выплатить дивиденды, как это было с ВТБ. Вероятность невыплаты дивидендов оценивается примерно в 70%. Идея по GAZP: завершение СВО Отчёт подтверждает, что текущий интерес к Газпрому связан с ожиданием окончания специальной военной операции. Спекулятивно не так важно, будут ли сняты санкции или восстановлены поставки в Европу — рынок сначала разгонит котировки до 180–200 рублей просто на ожиданиях. Плюс GAZP в том, что потенциал падения ограничен: сильная поддержка на уровне 110–120 рублей выглядит трудно пробиваемой. В 2026 году с высокой вероятностью финансовые показатели компании вырастут. Мы впервые за много лет рассматриваем Газпром как идею для инвестиций в условиях мира. Покупки можно будет рассматривать не раньше 2026 года. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/gazprom_analytics Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Invest Era

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / АНАЛИЗ АКЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?