MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Почему чистая прибыль Совкомбанка выросла на 10,4%, а кредитный портфель сократился? Разбираем отчёт за I кв. 2026 года
1 132
Совкомбанк. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО Тикер: #SVCB Текущая цена: 11.89 Капитализация: 266.9 млрд Сектор: Банки Сайт: https://sovcombank.ru/about/info Мультипликаторы (LTM): P\E - 4.42 P\BV - 0.61 NIM - 7% COR - 3% CIR - 51% ROE - 20% Акт.\Обяз. - 1.1 Что нравится: ✔️чистый процентный доход вырос на 7.6% к/к (55.7 → 60 млрд); ✔️доход от операций с фин инструментами +1.7 млрд против расхода -3 млрд в 4 кв 2025; ✔️чистая прибыль выросла на 10.4% к/к (17.8 → 19.7 млрд); ✔️чистая процентная маржа увеличилась к/к (6.7 → 7%). Что не нравится: ✔️чистый комиссионный доход уменьшился на 23.3% к/к (15.1 → 11.6 млрд); ✔️прибыль от небанковской деятельности снизилась на 22.8% к/к (13.2 → 10.2 млрд); ✔️снижение кредитного портфеля на 5.9% к/к (3.2 → 3 млрд); ✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более увеличился с 4.14 до 4.39%; Дивиденды: Текущая дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. После выплаты уровень достаточности капитала Н1.0 не может упасть ниже 11.5%. По данным сайта [Доход](https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/svcb) следующая выплата за 2025 год прогнозируется в размере 0.59 руб (ДД 4.96% от текущей цены). Мой итог: ЧПД рос весь 2025 год и тенденция продолжилась в отчетном квартале (38.3 → 47.6 → 55.7 → 60). ЧПД с учетом резервов снизился на 5.4% к/к (38.9 → 36.8 млрд) из-за сильно увеличившихся расходов на резервы (16.8 → 23.2 млрд). По объяснению банку это связано с влиянием высоких ставок и адаптации портфеля к макропруденциальным мерам ЦБ. Динамика ЧКД снижалась в прошлые кварталы, а за текущий квартал вообще получили заметное уменьшение (11.6 → 13.4 → 15.1 → 11.6). Прибыль от небанковской деятельности также уменьшилась (выручка снизилась, а себестоимость и расходы остались на том же уровне). Кредитный портфель снизился и вернулся на уровень 3 кв прошлого года. Доля корпоративных кредитов уменьшилась с 55.8 до 54.1%. Чистая процентная маржа продолжает улучшаться (4.7 → 5.7 → 6.7 → 7%). По ожиданиям банка маржа будет дальше держаться выше 7%. ROE за квартал вырос с 19 до 20%. Чистая прибыль относительно прошлого квартала выросла за счет прочих доходов от банковской деятельности (-1.7 → 7.8 млрд), которые перекрыли потери в ЧПД, ЧКД и небанковской деятельности. С одной стороны, это негативный момент, так как получается пока "выехали" не за счет core-бизнеса, но с другой стороны, рост ЧПД (в том числе, через высвобождение резервов) и улучшение результатов по страховой деятельности остаются точками роста. В целом, прибыль полученная за 1 квартал вписывается в базовый сценарий получения не менее 80 млрд по итогу года. Хотя, если траектория снижения ключевой ставки останется прежней, то можно будет рассчитывать на прибыль от 90 млрд и выше. Еще плюсом "в карму" и к балансу является хорошо прошедшее IPO "дочки" B2B-РТС. Компания замечательно разместилась, все заработали. Акции Совкомбанка держу в портфеле с долей 3.33% (лимит - 3%). Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги. Более подробный разбор можно прочитать в проекте [INVEST KITCHEN PREMIUM](https://t.me/kitchen_invest_pay)
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
