MONDIARA COIN
КАНАЛЫ TG RESEARCH
ИДЕИ ДЛЯ СТАРТАПОВ
НДФЛка
Почему МТС Банк растёт, но остаётся рискованным активом
2 567
❗️❗️МТС Банк – становится дешевле, но риски никуда не делись! Вчера мы рассмотрели [результаты МТС за 1 квартал 2026 года](https://t.me/+a75YSTNekmNiZjcy). Сегодня на очереди дочка МТС – МТС Банк. 📊Результаты за 1 кв. 2026 года: ✅Чистые процентные доходы выросли на 65% до 14,3 млрд руб. ❌Чистые комиссионные доходы снизились на 20% до 3,2 млрд руб. ❌Резервы под кредитные потери выросли на 10% до 7,4 млрд руб. ✅Чистая прибыль выросла в 2,6 раза до 2,5 млрд руб. С первого взгляда чистые процентные доходы и прибыль сильно выросли год к году, но давайте посмотрим глубже, так как нюансы кроются в деталях. 👉 Чистые процентные доходы выросли на фоне разжатия чистой процентной маржи до 8,1% (+2,3 п.п.). Проще говоря, стоимость пассивов (депозиты, накопительные счета) снижается быстрее, чем доходность активов (кредиты, облигации). 👉 Стоимость риска (COR) выросла на 1,5 п.п. до 7,9%, несмотря на диверсификацию активов (снижение доли кредитов и рост доли «надёжных» облигаций). Соответственно, выросли и отчисления в резервы. ❗️Мы неоднократно упоминали о том, что кредитный портфель МТС Банка очень рискованный, так как основная часть – необеспеченные кредиты физ. лицам. 👉 Чистая прибыль за вычетом процентов по бессрочным облигациям (принадлежащая акционерам) – 2,06 млрд руб., что на 18% ниже прибыли в ОПУ (отчёт о прибылях и убытках). 👉 Низкая рентабельность капитала. В 1 квартале 2026 года – 9,3%. 💰 Вчера Совет директоров МТС Банка рекомендовал выплату дивидендов за 2025 год в размере 96,12 рубля на 1 обыкновенную акцию (≈7,8% к текущим). ☝️Напомним, что выплата дивидендов за 2024 год стала возможна не в последнюю очередь благодаря дополнительной эмиссии акций. ⚖️Оценка компании: • P/E ≈ 3,3 • P/B ≈ 0,4 (за вычетом субординированного долга) 💡МТС Банк продолжает торговаться дешевле своих конкурентов, и высокорискованная идея здесь сохраняется: разжатие чистой процентной маржи, возможное сокращение резервов и рост прибыли на фоне снижения ключевой ставки. ❗️Но высокорискованная она потому, что сохраняются высокая стоимость риска (качество кредитного портфеля слабое), исторически низкая рентабельность капитала и постоянные допэмиссии акций. ---- Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит: 👉🏻 [Max](https://max.ru/id366518954571_biz) 👉🏻 [Telegram](https://t.me/+gq5aKGSUM8k2MmVi) Данный материал носит информационный характер и [не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://mondiara.com/communities?open=community-1163) или предложением о покупке или продаже указанной ценной бумаги.
Пост взят с международного финтех-медиа ресурса
СДЕЛАНО ЛЮДЬМИ.ДЛЯ ЛЮДЕЙ
