Облигации Селигдар 1Р10: анализ доходности и рисков размещения

2026-02-06T19:53:00+03:00

12 502

Облигации Селигдар 1Р10: анализ доходности и рисков размещения

Новые облигации Селигдар 1Р10: доходность до 19,6% при размещении Селигдар — это полиметаллический холдинг, объединяющий два ключевых направления: добычу золота и производство олова. Компания работает с 1975 года и владеет семью золотодобывающими и двумя оловодобывающими предприятиями в Якутии, Бурятии, Алтайском и Хабаровском краях, а также в Оренбургской области. 10 февраля Селигдар открывает сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций. Рассмотрим основные параметры нового выпуска, финансовую отчетность компании и оценим перспективы участия. Параметры выпуска: - Название: Селигдар 1Р10 - Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 2025) - Номинал: 1000 рублей - Объем: от 2 млрд рублей - Дата начала приема заявок: 10 февраля - Планируемая дата размещения: уточняется - Дата погашения: через 3 года - Купонная доходность: не более 18% - Доходность к погашению: до 19,6% - Периодичность выплат: ежемесячно - Амортизация: погашение 25% номинала в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов - Оферта: нет - Для квалифицированных инвесторов: нет Финансовая отчетность по МСФО: За 2024 год: - Выручка: 59,3 млрд рублей (+6% г/г) - Операционная прибыль: 12,89 млрд рублей (рост в 2,6 раза) - Убыток: 12,8 млрд рублей (в 2023 г. - 11,5 млрд) - Чистый долг: 81,5 млрд рублей (+68% г/г) - EBITDA: 23,6 млрд рублей (+27% г/г) - Чистый долг/EBITDA: 3,5x (в 2023 г. — 2,6x) За 9 месяцев 2025 года: - Выручка: 61,8 млрд рублей (+44% г/г) - Операционная прибыль: 10,14 млрд рублей (+47% г/г) - Убыток: 7,7 млрд рублей (за 9 месяцев 2024 г. — 10,1 млрд) - Коммерческие и административные расходы: 6,5 млрд рублей (+13,5% г/г) - EBITDA: 23,78 млрд рублей (+45% г/г) - Чистый долг: 128,6 млрд рублей - Чистый долг/EBITDA (LTM): 4x Анализ: Селигдар остается убыточным уже несколько лет, несмотря на рост цен на золото. Чистый долг и коммерческие расходы продолжают расти. В 2024 году компания провела переоценку лицензий на добычу золота и олова, что привело к увеличению основных средств с 71 до 94 млрд рублей. За 9 месяцев 2025 года чистый убыток снизился, однако чистый долг продолжил расти. Компания реализует стратегию развития до 2030 года, предусматривающую увеличение добычи золота до 20 тонн, включая разработку месторождений Хвойное (30 тонн запасов) и Кучюс в Якутии (175 тонн). Месторождение Хвойное уже запущено, и выход на проектную мощность в 2,5 тонны золота в год запланирован на этот год. Финансирование проектов осуществляется за счет облигационных займов. В обращении находятся 10 выпусков облигаций: 8 в рублях на 42 млрд рублей, 3 в золоте на 19 млрд рублей и один в серебре на 248,5 млн рублей. Выводы: С 2023 года компания не получает прибыль, чистый долг растет, а коммерческие и административные расходы увеличиваются. Важно внимательно следить за отчетностью. Новый выпуск облигаций Селигдар 1Р10 имеет потенциал роста. Выпуск Селигдар 8Р, погашаемый в июне 2028 года с купоном 18%, торгуется с доходностью к погашению 18,4%. Новый выпуск 1Р10 предлагает амортизацию и более длительный срок. У меня уже есть предыдущие выпуски (1Р2 и 1Р3), и в данном размещении я участвовать не буду. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с международного сервиса для инвесторов и трейдеров [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать приложение в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать приложение в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) — ключевой инструмент для исследований, торговли, инвестирования и стратегического планирования на российском фондовом рынке Источник: Инвестиции с умом