Почему падают/растут вечные облигации Совкомбанка СЗО-01?

2025-12-27T20:58:58+03:00

11 827

Почему падают/растут вечные облигации Совкомбанка СЗО-01?

Ответы на вопросы Вопрос: Мнение по ЗО Совкомбанк СЗО-01? Возможно, за 15 месяцев дохода 10% купон + изменение тела 25–28%, получаем доходность примерно 30% годовых в долларах. Ответ: Идея вечных облигаций похожа на облигации с офертой. Всё строится на предположениях, так как нет срока погашения. Совкомбанк — не единственная бумага, где возможно увеличение тела. У Альфа-Банка и ВТБ есть похожие варианты. Теоретически расчёт возможен при условии, что рынок сохранит 10% купонную доходность вечных облигаций как медиану. Однако стоит отметить низкую ликвидность Совкомбанка. В день проходит всего 3–8 сделок, и лот составляет 1000 долларов. Также стоит учесть, что это не эксклюзивная доходность. Например, МКБ с погашением в 2026 году торгуется с доходностью к погашению 17%, а Полипласты дают примерно 13–14% годовых в долларах. Но это гарантированная доходность (при отсутствии дефолта), а у вечных облигаций — предполагаемая. Лично мне ближе вариант с гарантированной доходностью. Хотя вечные облигации с их текущей ценой тоже приемлемый, но более рискованный вариант. Вопрос: Насколько безопасно иметь 5% в портфеле облигаций Вуша? Ответ: Доля разумная, увеличивать не стоит. Для обоснования проблем с долгом нужны доказательства. Я вижу ситуацию так: ближайшее погашение в середине 2026 года — 4 млрд рублей. Общий облигационный долг — 13 млрд рублей. Смогут ли они рефинансировать 4 млрд? На мой взгляд, да. Вероятно, за два выпуска. Есть ли очевидные признаки недостатка ликвидности сейчас? Блокировки со стороны ФНС, нарушение банковских ковенантов, непубличная информация о задержках в оплатах и т.д.? Везде ответ — нет. На мой взгляд, пока нет негативных «маячков», можно держать облигации Вуша. Вопрос: Стоит ли заходить в выпуск Ойл Ресурс? Для ВВВ- купон выглядит интересно, там хитро, но в среднем можно считать 24,5%. Ответ: Не стоит. Эмитент проблемный. Если у вас мало опыта в облигациях, не нужно гнаться за высокими доходностями. Наоборот, первые 5–7 строчек в скинерах (с сортировкой по доходности к погашению) пропускайте. С большой долей вероятности это эмитенты с теми или иными проблемами. И не смотрите рейтинги ниже BBB. Таким образом, вы недозаработаете, пока будете учиться и разбираться, но не потеряете капитал. Иначе обучение бессмысленно. Вопрос: Мнение по СИБАВТО1Р3. Осознаю риск, брал очень маленькую долю в портфель, есть большая просадка, задумался, стоит ли держать, так как срок погашения 3+ года. Вывезут ли? Ответ: Если бы кто-то знал, что точно «вывезут», то не торговался бы с доходностью к погашению в 70%. Это риск в чистом виде — или сверхдоходность, или дефолт. Это трёхлетняя облигация, но амортизация начнётся уже со следующего купона, что хорошо и даст дополнительную прибыль, когда бумага значительно ниже номинала. Для малой доли в портфеле со ставкой на сверхриск — нормальный вариант. Вопрос: Минфин разместил облигации в юанях. Может ли это свидетельствовать о том, что валютный курс будут держать ещё долго (иначе зачем выпускать валютный инструмент)? Ответ: Минфин использует все доступные источники финансирования, и облигации в юанях — один из них. Они выпускают те инструменты, на которые есть спрос в данный момент. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Era Bond

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса