Стоит ли покупать облигации застройщиков в 2025 году?

2025-12-22T20:34:49+03:00

12 014

Стоит ли покупать облигации застройщиков в 2025 году?

Облигационный понедельник: размещения этой недели Как всегда по понедельникам пробежимся по рублевым размещениям этой недели с постоянным купоном, и на этой неделе у нас на рассмотрении застройщики: • АПРИ Серия БО-002Р-12 Кредитный рейтинг — BBB-.ru/BBB- (НКР/НРА) Ориентир купона — 22,00–25,00% Ориентир доходности — 24,36–28,08% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 3,5 года (амортизация по 25% в дату окончания 33, 36, 39 и 42 купонных периодов) Купонный период — 30 дней Застройщик, свежий отчет АПРИ разбирали ранее, финансовое положение там не самое крепкое, то есть эмитент с повышенными рисками. Реальное кредитное качество там скорее уверенное ВВ, чем ВВВ-, на мой взгляд. Если рассматривать, то на небольшую долю, внимательно следить за отчетностью и только если риск-профиль позволяет. При купоне от 24% эта облигация будет в целом в рынке. • Пионер Серия 002P-01 Кредитный рейтинг — A-(RU)/ruA-/A-.ru (АКРА/Эксперт РА/НКР) Ориентир купона — 17,00–20,00% Ориентир доходности — 18,39–21,94% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 3 года Купонный период — 30 дней Тоже застройщик, строит жилую и коммерческую недвижимость. Не самый крупный, занимает 76-е место по объемам текущего строительства. Здесь, конечно, кредитное качество получше, долговая нагрузка умеренная, Net Debt / OIBDA 1.8х с учетом средств на эскроу-счетах, выручка умеренно растет. Правда, прибыль падает, как и у всех, но все равно они гораздо более финансово крепкие, чем тот же АПРИ. На мой взгляд, при купоне от 19% они будут вполне интересны и их даже можно рассмотреть с умеренно-консервативным риск-профилем, но при этом, естественно, мониторить отчетность, так как повышенные отраслевые риски никто не отменял. Единственное, что меня в их случае смущает, — низкий коэффициент покрытия процентных платежей. • А101 Серия БО-001P-02 Кредитный рейтинг — А+(RU)/ruA+/А+.ru (АКРА/Эксперт РА/НКР) Ориентир купона — 15,00–18,00% Ориентир доходности — 16,08–19,56% Номинал — 1000 рублей Срок обращения — 2 года Купонный период — 30 дней Еще один застройщик, причем достаточно крупный. Строит также жилую и нежилую недвижимость. Недавно было повышение кредитного рейтинга, так как отчетность там выходит достаточно крепкая. Долговая нагрузка низкая, поэтому тут из тревожащего в моменте только высокие отраслевые риски. Ближе к верхней границе ориентира купона они будут вполне в рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: [Investillion - про инвестиции](https://t.me/Investillion)

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса