Стоит ли участвовать в размещении облигаций Сегежа с доходностью 26,8%?

2025-12-16T19:51:37+03:00

706

Стоит ли участвовать в размещении облигаций Сегежа с доходностью 26,8%?

Участие в первичном размещении Покупка облигаций Сегежа Групп 003P-08R и 003P-09R Точка входа: первичное размещение (100%). Купон: ориентир 24% (рубль) и 15% (юань) годовых. Доходность: ~26,8% (рубль) и 16,1% (юань) годовых. Срок: 2,5 года (003P-08R) и 2 года (003P-09R). Рейтинг: BB- от Эксперт РА. 18 декабря 2025 года Сегежа объявит сбор заявок на выпуск облигаций 003P-08R и 003P-09R. Размещение планируется на 23 декабря. В феврале компания проведёт оферту по пятому выпуску на 10 млрд рублей, что может свидетельствовать о подготовке к размещению новых бумаг. Финансовая ситуация в компании остаётся стабильной, что особенно важно с учётом крепкого рубля и экспортной ориентации бизнеса. Снижение процентных расходов и стабилизация денежного потока улучшают способность компании обслуживать новые выпуски. Ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики оживит строительный сектор, спрос на пиломатериалы и упаковочную бумагу, ключевые направления деятельности Сегежи. Среди эмитентов уровня BB нет компаний, сопоставимых по размеру, вертикальной интеграции и системной значимости. Сегежа продаёт продукцию более чем в 40 странах, включая Китай, MENA, СНГ, Латинскую Америку и Индию. С 2026 года вступят в силу новые меры господдержки экспорта в Индию, Вьетнам, Мексику и Гану, что снизит долю низкомаржинального китайского рынка. Более 15 млн гектаров лесов в долгосрочной аренде — одна из крупнейших сырьевых баз в мире, и компания обеспечивает более 90% поставок древесины самостоятельно. Новая команда менеджмента проводит структурные изменения. Закрытие неэффективных активов в Сибири уже повлияло на EBITDA. Ожидается снижение себестоимости, контроль затрат, увеличение доли высокомаржинальной продукции и рост EBITDA с 2026 года. Более 50% выручки номинировано в валюте, что снижает риски и обеспечивает потенциальный рост для держателей облигаций в юанях. Девальвация рубля может улучшить маржинальность экспортной продукции. Несмотря на позитивные факторы, компания проходит сложный период из-за геополитических проблем, слабого спроса и жёсткой конкуренции на зарубежных рынках. Дальнейшие финансовые результаты Сегежи во многом зависят от изменений в макроэкономической ситуации. Поддержка со стороны АФК Система остаётся ключевым инвестиционным аргументом. Сегежу можно рассматривать как надёжный высокодоходный инструмент, особенно при долгосрочном удержании. Важно помнить об ограничении доли одного эмитента в портфеле. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Era Bond*

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии