Новые эмитенты декабря: обзор ключевых размещений

2025-12-08T14:09:20+03:00

13 921

Новые эмитенты декабря: обзор ключевых размещений

Первичные размещения 8–13 декабря ЦЕНТР-РЕЗЕРВ Эмитент известен на рынке высокодоходных облигаций, но его репутация неоднозначна. Компания занимается свиноводством и имеет низкий кредитный рейтинг B+. На вторичном рынке уже торгуется аналогичный по дюрации (до погашения) 5-й выпуск этого эмитента с купоном 25% и рыночной ценой. Непонятно, зачем нужен новый выпуск с такими же условиями. НОВОСИБИРСКАЯ ОБЛАСТЬ Это длинный флоатер с рыночным купоном, который уже на старте может показать привлекательные условия. Высокая вероятность, что спред к кривой бескупонных облигаций (КС) уйдёт ниже рынка на этапе сбора заявок, так как сейчас рынок активно поддерживает муниципальные облигации. Возможно, этот выпуск заинтересует консервативных инвесторов или пенсионные фонды и банки. ПГК Эмитент снова выходит на рынок с новым выпуском — фикс-флоатером. Единственный фиксированный купон ПГК с доходностью 15,75% торгуется чуть выше номинала. Новый выпуск немного длиннее и формально сохраняет премию на всех уровнях выше 15,9%. Флоатер выглядит привлекательно на старте, особенно учитывая его двухлетний срок. Премия сохранится на всех отметках выше 2,4 процентных пунктов. ЗООПТ Это дебют небольшой компании на фрагментированном розничном рынке товаров для домашних животных. Компания занимается продажей готовых продуктов питания для животных как собственного, так и стороннего производства. Более 70% продаж приходится на маркетплейсы Ozon и Wildberries, а также у компании есть собственная сеть магазинов (184 точки в сентябре 2025 года). Однако есть вопросы к отчётности, уровню долга и его покрытию, а также отрицательный свободный денежный поток (FCF). Компания выходит на рынок примерно по своей рейтинговой группе, но ситуацию осложняет колл-оферта через 1,5 года. Возможно, на дебют стоило бы дать большую премию или не включать близкий колл. В итоге размещение выглядит нейтрально по рынку. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Era Bond

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии