ПГК выпускает облигации серии: 3Р2 и 3Р3 с доходностью до 18%: стоит ли инвестировать?

2025-12-08T12:52:05+03:00

13 988

ПГК выпускает облигации серии: 3Р2 и 3Р3 с доходностью до 18%: стоит ли инвестировать?

ПГК на рынке облигаций: фиксированный или флоатер — что выбрать? 18% доходность на грузоперевозках. Свежие облигации ПГК 3Р2 (фиксированная ставка) и 3Р3 (флоутинг) выходят на рынок. Поехали! Хотите историю про паровозик, который смог? Нет? Тогда поговорим о компании, занимающейся железнодорожными перевозками. Она смогла анонсировать ещё два выпуска облигаций. Посмотрим на них. О компании ПГК (Первая грузовая компания) — российский частный оператор на рынке железнодорожных перевозок. Компания была создана в июле 2007 года в рамках реформирования РЖД, которое выступило её учредителем и собственником. В ноябре 2007 года ПГК начала самостоятельно управлять своим вагонным парком. Она заняла 49 место в ежегодном рейтинге Forbes самых прибыльных компаний России. Звучит впечатляюще! Рейтинг Компания имеет высокие кредитные рейтинги: AA+ от НКР (действителен до октября 2025 года) и AA от Эксперт РА (до июня 2025 года). С 2022 по 2024 год её рейтинг был AAA. Финансовые показатели ПГК занимает первое место по грузоперевозкам, хотя и не перевозит деньги. По размеру вагонного парка она на третьем месте. Это очень крупный бизнес. Год назад компания была продана банком ВТБ, новый владелец пока неизвестен. Это вызывает определённые опасения. До ВТБ ПГК дважды меняла владельца за год. Финансовая отчётность по МСФО доступна за первую половину 2025 года. Выручка выросла до 68,9 млрд рублей (+0,9% год к году). Чистая прибыль сократилась на 40% год к году и составила 15,1 млрд рублей. Почему так произошло? Причина — резкий рост процентных расходов. ПГК выплатила кредиторам почти 14 млрд рублей, что в два с лишним раза больше, чем годом ранее. Также компания выплатила акционерам дивиденды на 18,4 млрд рублей — это больше, чем чистая прибыль. Аналитики Альфа-Банка считают долговую нагрузку ПГК приемлемой: чистый долг к OIBDA без учёта долга акционера составляет 1,5, а покрытие финансовых расходов операционной прибылью более 2. Эксперты не ожидают серьёзных проблем с обслуживанием обязательств у ПГК, но отраслевой риск остаётся высоким. В случае сохранения жёсткой денежно-кредитной политики компания может столкнуться с серьёзным давлением. Параметры выпусков Выпуск ПГК 3Р2 • Объём: 20 млрд ₽ • Начало размещения: 12 декабря (сбор заявок до 10 декабря) • Срок: 3,3 года • Купонная доходность: 16%–17,3% (эффективная доходность до 18,74%) • Купоны выплачиваются 12 раз в год • Амортизации и оферты нет • Доступны для квалифицированных инвесторов Выпуск ПГК 3Р3 • Объём: 20 млрд ₽ • Начало размещения: 12 декабря (сбор заявок до 10 декабря) • Срок: 2 года • Купонная доходность: КС+2,75% • Купоны выплачиваются 12 раз в год • Амортизации и оферты нет • Доступны для квалифицированных инвесторов Фиксированная ставка на более чем 3 года — это хорошо. Флоутинг всего на 2 года, но для такого типа облигаций это не критично. Отсутствие амортизации и оферты — то, что нужно. В обращении также есть сентябрьский выпуск на 2,25 года с купоном 15,75%. Итог Учитывая, что прошлый выпуск ПГК разместился с купоном 15,75%, более щедрые предложения маловероятны. Допустим, фиксированная ставка будет 16%. Флоатер, вероятно, предложит премию 1,5–2%. Компания относится к категории «too big to fail», но это не исключает рисков. Мне интересен фиксированный выпуск, и я планирую в нём участвовать. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: igotosochi

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса