Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти

Как с вами связаться

Введите сообщение

Войти
Аватар сообщества ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

ОБЛИГАЦИИ РФ [анализ]

НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Стоит ли инвестировать в новый выпуск облигаций Атомэнергопрома с купоном выше 15%?

6 443
Стоит ли инвестировать в новый выпуск облигаций Атомэнергопрома с купоном выше 15%?

Ядерные купоны снова на рынке: «Атомэнергопром» выпускает новый фиксированный выпуск Прошло всего несколько месяцев, и российский гигант атомной промышленности, АО «Атомэнергопром», снова выходит на рынок с новым долгосрочным фиксированным выпуском. Доходность привлекательна, а имя компании — сверхнадёжно. Давайте разберёмся в деталях. Параметры нового выпуска (001Р-09): - Номинал: 1 000 ₽. - Объём: 30 млрд ₽. - Срок: 5 лет (около 1820 дней). - Купон: фиксированная ставка КБД на срок 5,5 лет и дополнительно до 175 базисных пунктов. - Выплаты: каждые 91 день. - Оферта/амортизация: отсутствуют. - Рейтинг: AAA(RU) от агентств АКРА и Эксперт РА. - Доступность: для всех инвесторов. Что известно об эмитенте? «Атомэнергопром» — это 100%-я дочерняя компания Росатома, через которую государство консолидирует все гражданские активы атомной отрасли. В холдинге представлен полный ядерный цикл: от добычи урана и обогащения до строительства энергоблоков за границей, выработки электроэнергии и управления отработанным топливом. Компания активно работает по всему миру: на её счету 39 энергоблоков за границей и 17% мирового рынка ядерного топлива. В России «Атомэнергопром» отвечает за эксплуатацию всех атомных электростанций, включая критически важные объекты, и обеспечивает около 19% всей электроэнергии страны. По сути, это государственная инфраструктура с соответствующими рисками и уровнем поддержки. Финансовые показатели: Операционный бизнес компании стабилен, но долговая нагрузка остаётся высокой. «Атомэнергопром» регулярно публикует МСФО отчётность. Финансовые показатели выглядят двойственно: операционная деятельность стабильна, но инвестиционный цикл и зарубежные проекты сильно влияют на прибыль. Рассмотрим отчёт за первую половину 2025 года: - Выручка: 1,2 трлн ₽ (рост на 6%). - Операционная прибыль: 229 млрд ₽ (рост на 3%). - Чистый результат: –57 млрд ₽ (в прошлом году было +110 млрд ₽). Причина — сектор REIN, отвечающий за зарубежные АЭС: сдвиги графиков, курсовые и проектные расходы. - Чистый долг на конец полугодия: 2,8 трлн ₽. - Чистый долг / LTM EBITDA: 4,5х, что является пиком за несколько лет. Почему так много долга? Компания одновременно ведёт десятки капиталоёмких проектов в разных странах, по сути, строит энергосистемы «под ключ». Это долгосрочный инвестиционный цикл, и до ввода объектов в эксплуатацию маржинальности нет. Рейтинги: Рейтинги компании максимальные — и не зря. АКРА в ноябре и Эксперт РА в сентябре подтвердили рейтинг AAA(RU) с «Стабильным» прогнозом. Кредитоспособность «Атомэнергопрома» оценивается не только по собственным метрикам компании, но и по уровню государственной поддержки. В этом контексте Росатом играет ключевую роль. Государство полностью контролирует «Атомэнергопром», обеспечивает финансирование проектов, мягкое регулирование и прямую поддержку в ряде зарубежных строек. Для России это стратегический сектор, поэтому риск дефолта практически исключён — что и отражает высокий рейтинг. Операционно компания также сильна: вертикальная интеграция снижает риски, стоимость топлива стабильна, сбыт осуществляется по долгосрочным контрактам, износ активов низкий, а география проектов обширна. Однако долговой цикл остаётся вызовом, и агентства честно отмечают его как сдерживающий фактор. Итог: По сути, это классический длинный фиксированный выпуск от государственного гиганта — аналог длинных ОФЗ, только с более высокой доходностью. Если удастся приобрести выпуск по ставке выше 15%, он станет логичным элементом в «длинной» части портфеля консервативного инвестора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: IF Bonds

Войти

Войдите, чтобы оставлять комментарии

Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

1.jpg
Аватар пользователя 'АДМИНИСТРАТОР'

АДМИНИСТРАТОР

2.jpg

Другие новости сообщества / НОВОСТИ ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вы уверены, что хотите выйти из аккаунта?