Конвертируемые облигации «Самолёта»: стоит ли ждать роста акций?

2025-11-01T18:14:14+03:00

3 244

Конвертируемые облигации «Самолёта»: стоит ли ждать роста акций?

Выгодны ли облигации БО‑П21 «Самолёта» при купоне 13%? Конвертируемые облигации «Самолёта» (выпуск БО-П21) представляют собой гибридный инструмент, сочетающий фиксированный купонный доход и возможность обмена на акции при выполнении определённых условий. Однако их привлекательность для инвесторов зависит от ряда факторов, включая динамику акций компании, рыночные условия и риски. Основные параметры выпуска - Номинал: 50 000 рублей. - Срок обращения: 3,1 года. - Купонная доходность: до 13% годовых, выплаты ежемесячно. - Возможность конвертации: через 6 месяцев после размещения (после 6-го купонного периода) при условии, что цена акции «Самолёта» превысит расчётную цену (130% от средней цены закрытия за 5 дней до открытия книги заявок и в период сбора заявок) и продержится выше этого уровня минимум 20 торговых дней из 30 предшествующих дате окончания купонного периода. [```1```](https://www.Finam.ru/publications/item/konvertiruemye-obligatsii-samoleta-novyy-trend-na-rynke-ili-sposob-vygodno-refinansirovat-dolg-20251030-1730/)[```5```](https://dzen.ru/a/aQKE8Wz0_HS_5ROe) Преимущества для инвесторов 1. Фиксированный доход: даже если акции не вырастут, инвестор получает купонные выплаты и возврат номинала при погашении. 2. Участие в росте акций: при выполнении условий конвертации инвестор может обменять облигации на акции с премией, что потенциально увеличивает доход. 3. Защита от убытков: даже при падении акций инвестор не теряет вложения, так как облигации гарантируют возврат номинала. [```12```](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/TradeDSbot/e37d75c1-e955-465c-8e33-f7439df6a151/) Риски и недостатки 1. Низкая вероятность конвертации: по оценкам, для того чтобы доходность конвертируемых облигаций сравнялась с доходностью классических бондов компании, акции «Самолёта» должны вырасти на 40–45%. Учитывая текущую волатильность и макроэкономические условия, это не гарантировано. [```8```](https://invest-era.ru/analytics-and-news/konvertiruemie-obligatsii-samolet-tak-li-vigodno-20251101-124201) 2. Сравнение с другими инструментами: доходность в 13% может быть ниже, чем у других облигаций «Самолёта» или ОФЗ. Например, некоторые классические облигации компании имеют доходность выше 20%. [```1```](https://www.Finam.ru/publications/item/konvertiruemye-obligatsii-samoleta-novyy-trend-na-rynke-ili-sposob-vygodno-refinansirovat-dolg-20251030-1730/)[```6```](https://www.klerk.ru/user/2579409/662592/) 3. Сложность механизма: условия конвертации включают множество нюансов (расчётная цена, период проверки условий), что может затруднить оценку реальной выгоды. [```5```](https://dzen.ru/a/aQKE8Wz0_HS_5ROe) 4. Кредитный риск: высокая долговая нагрузка «Самолёта» (чистый долг/EBITDA около 1,13x на конец 2025 года) увеличивает риски для инвесторов в случае ухудшения финансового состояния компании. [```3```](https://dzen.ru/a/aLqj8EU6rgL-Lktp)[```11```](https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/samolet-otchitalsia-po-msfo-za-i-polugodie-2025) 5. Ликвидность: инструмент относительно новый для российского рынка, что может повлиять на его ликвидность на вторичном рынке. [```1```](https://www.Finam.ru/publications/item/konvertiruemye-obligatsii-samoleta-novyy-trend-na-rynke-ili-sposob-vygodno-refinansirovat-dolg-20251030-1730/)[```4```](https://www.kommersant.ru/doc/8159689) Сравнение с прямыми инвестициями в акции Если инвестор ожидает роста акций «Самолёта», покупка самих акций может быть более выгодной, чем конвертируемых облигаций. В случае облигаций инвестор получает премию к расчётной цене, но для получения выгоды требуется значительный рост акций сверх этого уровня. [```8```](https://invest-era.ru/analytics-and-news/konvertiruemie-obligatsii-samolet-tak-li-vigodno-20251101-124201) Выгода для компании Для «Самолёта» выпуск конвертируемых облигаций позволяет привлечь финансирование под более низкую ставку, чем по классическим облигациям, и протестировать новый инструмент на рынке. [```13```](https://www.RBC.ru/quote/news/article/68ff20b29a794774f262c67b) Рекомендации - Для консервативных инвесторов: облигации могут быть интересны как источник фиксированного дохода, но не стоит ожидать высокой доходности, если акции не вырастут. - Для спекулятивных инвесторов: инструмент может быть актуален при уверенности в значительном росте акций, но требует тщательного анализа рисков. - Перед принятием решения: необходимо изучить финансовую отчётность компании, макроэкономические прогнозы и условия оферты. В целом, конвертируемые облигации «Самолёта» могут быть полезны для компании, но для инвесторов их привлекательность ограничена высокими требованиями к росту акций и наличием более доходных альтернатив. Перед инвестированием рекомендуется проконсультироваться с финансовым советником. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами!

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса