Юаневые или долларовые облигации: что выбрать?

2025-10-27T22:20:10+03:00

2 980

Юаневые или долларовые облигации: что выбрать?

Ответы на вопросы подписчиков (20–26 октября) ❓ Вопрос Сравниваю две валютные облигации: «Металлоинвест» 1Р-2 и «Сибур холдинг» 1Р-3. Получается, что вторая бумага выгоднее — у неё выше доходность, больше дюрация (на 0,5 года) и выше купон. С учётом этого логично поменять одну бумагу на вторую, даже несмотря на более высокую цену облигации «Сибура». Верно? • Ответ Вы сравниваете юаневую облигацию «Металлоинвест» с долларовой — «Сибур». Это некорректно. Однако в данном случае вы правы: долларовые облигации обычно имеют более низкую доходность, чем юаневые. Перекладываться между этими бумагами вполне оправдано, особенно если держать их до погашения. Правда, дюрация у «Сибура» больше на 0,5 года, а не на год. ❓ Вопрос Ещё вопрос по облигации «Автодор БО003Р-02 RU000A104XR2». В целом она устраивает, но не нравятся полугодовой купон и срок погашения через менее чем два года. Так как в это время ставка, скорее всего, будет ниже, лучше сейчас переложиться в бумаги с более долгой дюрацией (например, на первичном рынке), чем ждать погашения этой облигации? • Ответ Теоретически да, но никто не знает, какая будет ставка в будущем. Поэтому лучше иметь в портфеле бумаги с разной дюрацией. Можно сделать упор на длинные или короткие бумаги, но лучше иметь «всепогодный» портфель, чем только с длинной дюрацией. ❓ Вопрос Можете сравнить готовящийся выпуск «Фосагро» в долларах из сегодняшней подборки первичных размещений и «Новатэк 1Р5»? • Ответ «Новатэк» значительно длиннее, почти на 1,5 года. Это главное отличие, которое может быть важным для некоторых инвесторов. Кроме того, он действительно будет доходнее «Фосагро», но разница составит около 0,5% по YTM, что соответствует премии за длину. Нельзя сказать, что «Новатэк» однозначно выгоднее «Фосагро». Рынок оценивает эти выпуски примерно справедливо. Это разные варианты по длине, и выбор зависит от ваших предпочтений. ❓ Вопрос У «Сибавтотранса» проблемы с бизнесом, нужны комментарии. • Ответ У компании образовался кассовый разрыв из-за погашения выпуска ЦФА на 50 млн рублей. Это совпало с датой уплаты налогов 1 октября. Понятно, что это нужно было планировать заранее. Малый и даже средний бизнес сейчас просто выживает. Это факт, который нужно понимать всем инвесторам, чтобы не искать виноватых после. Если не хотите рисковать, берите облигации эмитентов с рейтингом AA и выше. Если хотите более высокую доходность, будьте готовы к риску дефолта. Важно также учитывать возможные риски при худшем сценарии и ограничивать долю одного эмитента в портфеле. Я обычно держу не более одной-двух месячных доходностей на рискованного эмитента, с учётом продажи в районе 30–50% от номинала при дефолте. Это критически важно для управления рисками. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пост взят с соцсети [M O N D I A R A](https://i.mondiara.com/) 👉 вот ссылка на канал: https://i.mondiara.com/i/c/BONDS Скачать в [App Store](https://apps.apple.com/ru/app/m-o-n-d-i-a-r-a/id6475953453) Скачать в [Google Play](https://play.google.com/store/apps/details?id=com.mondiara.app) Валюта расчёта - Ваши добрые мысли! Спасибо, что с нами! Источник: Era Bond

Пост взят с международного финтех-медиа ресурса